市場對美降息預期升溫 債券ETF規模 連三月成長

2025年債券ETF規模與受益人月變化

今年來債券市場波動劇烈，不過隨着降息循環啓動，市場亦逐步復甦。觀察今年以來整體債券ETF規模與受益人變化，從7月開始兩者已經連續三個月都呈現正成長，市場法人表示，資金人氣已有逐步回籠債市的跡象，加上市場對於之後Fed降息預期升溫，債券ETF投資契機可期。

投信債券ETF研究團隊表示，9月Fed如市場預期降息一碼至4％～4.25％，然就業市場的疲軟已超越對通膨頑固的擔憂，成爲降息的主要原因。因此短期預期就業情況低迷，Fed預期今年底前還有降息2碼的可能性。美國降息循環重啓，投資人可把握投資等級債絕佳時間，但債券投資更應該回歸初心，聚焦在利息收入，其中，重視ESG經營之企業所發行的BBB投資級公司債不僅在信用評級與企業營運上無需擔憂，BBB級債在投資等級債中的收益水準亦最具吸引力，在投資級公司債的評級中，以BBB評級的殖利率水準更勝一籌。

羣益ESG投等債20+ETF（00937B）經理人曾盈甄指出，觀察過往當Fed開始連續降息時，投資等級債殖利率將隨之反映可能性高。觀察Fed每季公佈的經濟預測，相較6月份預估，調升明年GDP成長與通膨數據預期，但通膨仍在3％以內，失業率亦下調，顯示Fed今年較積極的降息應爲預期就業數據較疲弱提前因應，並未看壞整體美國經濟成長動能，考量Fed對於明年總體經濟仍爲溫和成長，且通膨估算在仍在溫和範圍，因此預期企業基本面仍處正面，此經濟環境將持續有利投資等級債未來表現。

國泰投信認爲，日前Fed主席鮑爾在羅德島演說中，指出當前經濟面臨「通膨上行」與「就業下行」的雙重風險，強調未來降息路徑須格外慎重，顯示聯準會在通膨擡頭與經濟降溫間舉棋不定。儘管美國產業活動放緩、就業市場降溫，但整體表現仍優於預期，操作上可留意公債或投等級公司債ETF加碼逢低佈局。