生醫後市 法人：三動能支撐

近期生技醫藥產業雖面臨美國FDA高層異動與川普政府潛在藥品關稅政策的不確定性，但法人普遍認爲，實質衝擊有限，生醫產業基本面仍具韌性，評價亦展現吸引力。圖／本報資料照片

近期生技醫藥產業雖面臨美國FDA高層異動與川普政府潛在藥品關稅政策的不確定性，但法人普遍認爲，實質衝擊有限，生醫產業基本面仍具韌性，評價亦展現吸引力。面對川普提出的對等關稅政策，富蘭克林華美投信指出，即使未來課徵20％至25％藥品關稅，對中大型藥廠2026年營收影響預估僅約1成，整體風險仍可控，同時川普政府推動改革藥品福利管理（PBM）機制，有望降低新藥進入市場的門檻，對以研發爲主的小型藥廠構成利多，有助推動產業創新與多元化發展。整體而言，生技醫療產業基本面穩健，當前評價具吸引力，建議逢低分批佈局，掌握市場修復與轉機機會。

展望生技醫療後市，富蘭克林華美投信看好三大成長動能，一是大型藥廠，包括禮來（LLY）、嬌生（JNJ）、諾華（NVS）及阿斯特捷利康（AZN），未來四年～五年內將在美國投入逾1,100億美元的資本支出；二是全球製藥供應鏈重組趨勢明確，調查顯示76％的生技醫藥公司正積極尋找大陸CDMO（委託開發暨製造服務）以外的替代方案，美國本地生產的商機可期；三是5月底即將召開的ASCO（美國臨牀腫瘤學會）年會，將發表多項關鍵醫療研究成果，市場矚目。

百達生物科技基金投資團隊指出，近期生醫股基金表現止跌回升，成功修復先前市場恐慌所導致的錯誤定價。

雖FDA高層異動和裁員消息一度引發市場不確定性，但這或將促使審覈流程趨寬鬆，加速藥物批准進度。短期內大型併購活動雖然受壓抑，但企業爲填補研發管道需求，未來併購活動仍有望回溫。持續聚焦於具長期創新潛力的中小型生技公司，期待爲投資組合帶來未來顯著價值成長。