申萬宏源：美國“去通脹”或緩慢進行 不確定性主要來自關稅2.0

申萬宏源證券發佈研報稱，12月美國CPI通脹弱於市場預期，階段性壓制了前期的“通脹交易”。結構上看，耐用品通脹走弱是主因。該行表示，2025年美國可能仍呈現緩慢“去通脹”，不確定性主要來自於關稅2.0。從2025年整體來看，薪資增速、核心非房租服務通脹回落的空間仍然較大，就業市場可能在後期轉爲“去通脹”動力。若不考慮特朗普2.0政策影響，基數效應可能使得美國CPI同比在2025年1-4月大幅回落，而後小幅反彈，並在2025年末回落至2%上下。

本文源自：金融界AI電報