奢侈品觸底了？瑞銀：極度超賣，是時候減輕看空立場了

技術指標顯示，全球奢侈品下跌可能觸底了！

據追風交易臺消息，瑞銀在最新的報告中，將奢侈品行業評級從長期持有的低配上調至基準配置，這一決定基於戰術和結構性的雙重考量。

瑞銀表示，奢侈品超跌已達到極端情況，6個月內跑贏大盤概率達到100%，同時相對盈利修正可能已經觸底，估值溢價迴歸十年前的水平。

其次，瑞銀表示，美股上漲也爲奢侈品提供結構性支撐，“大漂亮法案”若通過，將爲最富有的10%人羣減稅2.3%，這直接惠及奢侈品消費的核心客羣。

但風險也不容忽視，作爲出口導向型行業，奢侈品容易受到美元走弱和關稅政策的衝擊。瑞銀仍看多黃金，而黃金佔珠寶成本約30%。

超跌反彈概率較高，盈利修正與表現脫鉤

瑞銀在報告中表示，奢侈品板塊相對市場已處於近3個標準差的超賣狀態，這種極端情況歷史上極少出現。

根據瑞銀回測數據，從當前水平來看：

同時，奢侈品行業的盈利預期修正雖然不如市場整體，但其股價表現已經反映了比盈利修正更悲觀的預期。這種不尋常的脫鉤現象暗示市場可能過度反應，相對盈利修正可能已經觸底。

此外，估值溢價迴歸合理水平，瑞銀表示：

美國佔奢侈品市場約21%的份額和近33%的增長。三個支撐因素包括：

此外，從長期視角看，奢侈品行業具備獨特的結構性優勢，包括極高的品牌價值、超長的品牌壽命、高端奢侈品的保值屬性，以及新興市場中產階級的增長。以印度爲例，年收入超過1萬美元的最高收入五分位人羣預計在2024-2030年間將以15%的複合年增長率增長，而同期總人口增長率僅爲1.3%。

儘管看好，瑞銀仍指出不宜過度看多的原因。作爲出口導向型行業，奢侈品容易受到美元走弱和關稅政策的衝擊。瑞銀仍看多黃金，而黃金佔珠寶成本約30%。瑞銀歐洲奢侈品團隊認爲，任何有意義的增長復甦不太可能在2026年下半年之前到來。