閃存罕見漲價！存儲芯片拐點隱現，上市公司業績還看終端需求

存儲芯片迎來半導體週期復甦以來的首波漲價。

日前，有消息稱全球知名存儲芯片廠商Sandisk（閃迪）發佈漲價通知函顯示，計劃從4月1日起對所有面向渠道和消費者客戶的NAND Flash（閃存）產品漲價，漲幅將超過10%。

多家存儲芯片上市公司的相關負責人向第一財經記者確認了上述漲價消息。

2024年以來，NAND價格走勢疲軟、終端需求復甦乏力，美光、海力士、三星等海外原廠重啓減產計劃，以應對NAND價格持續下行。全球NAND產能被五家海外原廠壟斷約80%以上市場份額，原廠減產後效果立竿見影，本次漲價反映出減產效果已經傳遞至下游，至於終端對價格的接受程度仍需進一步觀察。

存儲作爲半導體領域最大細分品類，在PC、手機、智能穿戴、汽車、安防等領域廣泛應用，價格與庫存水位變化亦是週期景氣度的風向標之一。

一季度是電子行業需求的淡季，NAND漲價是否表明存儲價格拐點將至？多家相關上市公司負責人告訴記者，存儲價格有望在下半年迎來拐點，業績表現則取決於終端需求變化。

原廠供給縮減傳導至下游

NAND Flash廣泛應用於PC、智能手機、智能穿戴、汽車、視頻監控、智能家居等下游應用，用於數據的存儲。本輪NAND產品的供應端過剩主要系在上一輪半導體週期上行時，NAND廠商爲了滿足市場需求增長，不斷擴大產能，週期進入下行後，NAND價格持續下跌，部分供應商面臨虧損困境。

去年以來，全球半導體週期已進入上行階段，但手機、汽車等市場需求復甦緩慢，NAND供應端過剩的衝擊下，產品價格走勢疲軟，消費級存儲價格下滑尤爲明顯。爲應對市場供過於求狀況，美光，三星、SK海力士、鎧俠等原廠2024年四季度以來重啓了更爲堅決的減產措施，以阻止NAND價格的下跌趨勢。

關於漲價原因，閃迪方面也表示，存儲行業供需動態繼續演變，預計行業將很快過渡至供不應求的狀態。TrendForce集邦諮詢認爲，NANDFlash市場供需結構將有望在25年下半年顯著改善，包括原廠減產、智能手機庫存去化、AI及DeepSeek效應等因素將推升NANDFlash需求，從而緩解供過於求的局面，預期下半年將迎來價格回升。

3月10日，記者以投資者身份聯繫了多家A股存儲芯片上市公司。

龍頭兆易創新（603986.SH）相關負責人對記者表示，預計全年存儲價格以平穩爲主，近期NAND產品漲價主要是美光和三星等海外大廠減產後，行業供給縮減致使價格上漲。

“海外大廠削減低毛利業務後，把更多精力和資源投向與AI發展相關子領域，比如DDR5內存芯片、HBM等高端產線。”上述兆易創新相關人士對記者說。

佰維存儲（688525.SH）相關負責人對記者表示，以NAND爲代表的存儲產品正在漲價，整體利好產業鏈。

“目前機構對2025年全年存儲價格的態度是‘看漲’，漲價傳導至終端可視爲利好。”上述人士說。

終端需求決定上市公司業績

本月以來，存儲價格波動是電子行業一大熱點，市場就存儲價格拐點降至與否熱烈討論。

華泰證券上週末發佈的研報指出，存儲價格年中有望迎來拐點，預計今年下半年NAND、DDR4等產品供需格局有望得到改善，消費類存儲價格年中或將迎來反彈，企業級存儲價格將保持穩定。

半導體週期中的價格、庫存拐點向來受投資者高度重視。本輪存儲價格對上市公司的經營業績有何影響？

某TMT分析師對記者表示，原廠提價後應重視下游市場接受程度。“由於各客戶與經銷商的庫存差異，原廠提價後，經銷商可能會優先處理低價庫存。關鍵還是看終端需求，今年以來PC、手機等消費類需求復甦力度仍顯不足，一方面是消費者換機週期所致，另一方面AI端側落地尚無突破性進展，消費級存儲市場承壓明顯。”上述分析師說。

一家消費電子芯片上市公司負責人表達了類似的觀點。“消費電子市場的景氣度目前還不太能確認，如果AI PC、AI眼鏡包括AI耳機的市場真的能夠發展起來，這塊對存儲芯片需求增量帶動是蠻大的。另外，現在比較期待的是DEEPSEEK能否帶來一波本地化搭載的換機需求。”上述負責人說。

從A股已經發布的存儲芯片業績快報來看，由於下游需求分化導致各公司業績分化顯著，兆易創新預計扣非後歸母淨利潤同比增長36.6倍，淨利增速暫居首位。

普冉股份淨利潤扭虧，公司稱預計2025年AI+新興消費電子終端、智能汽車、網絡通信等領域拓展也將貢獻新的增長點；聚辰股份的營收與歸母淨利潤分別同比增長46.1%、188.52%。

江波龍（301308.SZ）預計2024年歸母淨利潤盈利至少4.38億元，上年同期虧損8.28億元，業績扭虧主要系公司在中高端存儲器業務（如企業級存儲）、Lexar（雷克沙）品牌業務以及拓展價值型大客戶等方面取得顯著成效，向綜合型半導體存儲品牌企業持續轉型。

東芯股份（688110.SH）、恆爍股份（688416.SH）增收不增利，歸母淨利潤均續虧。

3月以來，江波龍、佰維存儲、聚辰股份、瀾起科技等多家存儲芯片上市公司接受了機構調研。就存儲市場2025年的發展前景，上市公司普遍看好服務器、汽車等下游領域的需求增長，對尚未落地的AI端側需求持謹慎態度。

佰維存儲表示，物聯網、大數據、人工智能、智能車聯網、元宇宙等新一代信息技術既是數據的需求者，也是數據的產生者。同時，AI技術革命將大大提升對高端存儲器的需求。目前存儲器國產化率較低，存儲芯片的國產化率將隨着市場和政策的雙向推動大幅提升，國產存儲產業前景廣闊。

江波龍表示，展望2025年，預計服務器與車規級市場需求有望延續增長趨勢。AI技術在PC、手機、智能穿戴等領域加速滲透，消費電子市場有望迎來新的復甦，並進一步推動對更高容量和更高性能存儲產品的需求。