散熱走向臺前，AI算力需求帶火液冷，概念股集體“沸騰”

在AI算力爆炸性增長與全球“雙碳”目標雙重推動下，散熱——這個曾經藏在機房角落的附屬環節正被推至舞臺中央，成爲決定算力進化速度的關鍵瓶頸。憑藉散熱效率高、溫度控制穩定且能耗低等優勢，液冷被視爲數據中心散熱優化的重要技術。業內預計，AI發展加速將推動液冷產業鏈迎來“黃金時代”。

從市場表現看，今年以來，A股液冷概念股反覆活躍，帶動相關個股大幅上漲。其中，精密溫控節能解決方案與產品提供商英維克（002837）股價8月18日創近八年新高，近一年漲幅超312%。國內浸沒相變液冷技術領軍企業曙光數創18日股價30cm漲停，19日盤中觸及106元/股，近一年股價漲超177.88%。

此外，方盛股份（832662）、冠龍節能（301151）、銳捷網絡（301165）、高瀾股份（300499）等多家產業鏈公司也多次漲停。

行業龍頭業績同步保持高增長，英維克上半年營收同比增長50.25%至25.73億元，淨利潤同比增長17.54%至2.16億元。

液冷行業高景氣度得到基本面有力支撐。IDC數據顯示，2024年中國液冷服務器市場規模達23.7億美元，同比增長67%，預計2024年至2029年複合增長率達46.8%，2029年將突破162億美元。

從政策層面看，去年7月，國家發展改革委等部門聯合印發《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》，明確提到，到2025年底，新建及改擴建大型和超大型數據中心電能利用效率（Power Usage Effectiveness, PUE）降至1.25以內。

據統計，製冷系統在數據中心總能耗中的佔比超過20%，是除IT設備本身外最大的“電老虎”。傳統風冷方案已難以滿足新的能效要求，這爲液冷技術的推廣應用創造了政策窗口期。

技術方面，目前液冷主要分爲冷板式和浸沒式兩種技術路線。冷板式液冷因成本較低、產業鏈成熟、運維簡單等優勢，佔據當前80%-90%的市場份額。但隨着AI芯片算力持續提升，其散熱能力逐漸接近物理極限。相變浸沒式液冷雖然技術要求更高，但散熱效率顯著提升，被視爲下一代散熱解決方案的重要方向。

民生證券指出，伴隨AI芯片性能提高，高功耗帶來的散熱問題已成爲制約芯片性能釋放的關鍵因素，液冷技術成爲解決這一問題的有效方案。

值得注意的是，在熱度攀升的同時，市場還存在非理性炒作風險。淳中科技（603516）所涉及的液冷服務器概念爲目前A股最強熱點之一，其8月18日公告稱，近期市場對液冷服務器概念板塊關注度較高，而公司業務不涉及液冷服務器的生產製造，僅參與液冷測試平臺等測試環節，相較於通用元器件產品而言市場空間差距很大。

據悉，該公司股票於8月13日、8月14日、8月15日連續3個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達20%，8月18日再次漲停。自2025年7月11日至8月18日，淳中科技股價累計漲幅約爲242%。

“隨着AI的發展，液冷一定會從可選項過渡到必選項。”曙光數創副總裁兼CTO張鵬此前在2024數據中心標準大會智算中心液冷新動能論壇上表示，當前液冷在數據中心滲透率不足10%，未來3-5年有望提升至30%-40%水平。

IDC中國服務器市場研究經理辛一認爲，在全球算力基礎設施智能化升級的背景下，液冷服務器市場正經歷多重變革驅動的結構性增長。隨着大模型訓練、AIGC推理等AI算力需求的增長，已推動冷卻技術向模塊化、智能化、場景適配性方向演進，形成靈活高效的散熱解決方案體系。