三大優勢助力內資券商競逐港股IPO市場 頭部機構主導地位顯現

文章來源：中國經營網

今年以來，港股市場IPO活動持續升溫，吸引大批內地企業赴港上市。安永發布的報告顯示，截至6月11日，香港交易所（以下簡稱“港交所”）上半年預計約有40家公司首發上市，籌資額約140億美元，籌資額佔全球總籌資額的24%，排在全球首位，與去年相比，港交所IPO數量和籌資額分別上漲33%和711%。

值得一提的是，在這一輪上市熱潮中，內資券商憑藉內地資源豐厚、內地與香港服務網絡以及熟悉兩地監管規則等三大優勢，積極佈局“調兵遣將”，在香港新股發行市場中表現格外搶眼。

Wind數據顯示，今年前五個月，共有23家券商參與了香港IPO市場的新股發行，其中內資券商佔據“半壁江山”且頭部機構主導地位已經顯現，重塑了過去由外資投行主導的市場格局。

港股IPO熱潮吸引內資券商搶灘

記者採訪瞭解到，內資投行正進一步加大在香港市場的投入，包括擴充團隊、提升研究覆蓋、優化銷售網絡等，以期在日益激烈的國際投行競爭中贏得更大市場份額。

“公司在去年年初即觀察到港股業務的快速復甦跡象，提前調配資源，積極參與港股IPO市場。2025年港股IPO熱潮導致項目參與人員滿負荷運轉，公司根據具體項目需求，靈活調配擁有香港牌照且項目經驗豐富的員工參與。”國金證券投行相關負責人在接受《中國經營報》記者採訪時表示，作爲全牌照證券公司，香港地區的業務一直是國金證券佈局的重點之一。

中信建投方面向記者表示，2023年、2024年、2025年，中信建投證券完成香港IPO項目保薦分別爲8個、3個、2個，中資券商排名分別爲第3、第8和第2；募集資金分別爲84億元、74億元和414億元，中資券商排名分別爲第2、第4和第2。

“公司堅定落實境內外業務一體化發展戰略，持續深化國際業務佈局。在合規前提下堅持全員參與港股，真正打通境內外客戶資源和專業人才隊伍，爲全面、及時地響應客戶的全方位訴求提供良好保障。”談及未來3—5年對香港市場的資源投入規劃，中信建投方面如是表示。

中信建投近期完成了寧德時代、地平線、老鋪黃金等多單具有市場影響力的大型項目，在服務客戶的同時，也獲得國際投資人的廣泛認可，公司的國際銷售能力得到大幅提升。

自2025年以來，內資券商在港股IPO市場中的主導地位已經顯現。

中金公司、華泰證券、中信證券等內資機構均在多個項目中擔任了保薦人或主承銷商的角色。Wind數據顯示，今年前5個月，共有23家券商參與香港IPO市場新股發行，過半數保薦機構爲內資券商。其中，中金公司表現最爲亮眼。

記者查詢wind獲悉，截至2025年5月末，中金公司完成港股IPO項目14單，融資規模約77億美元，其中保薦項目數量8單，承銷規模約16億美元，均排名第一。

“市場前五大港股IPO項目我們參與4單，包括寧德時代、蜜雪冰城等，其中寧德時代港股IPO是2023年以來全球規模最大的IPO，2022年以來全球規模最大的中國內地企業IPO（按定價日），2022年以來香港市場規模最大的IPO，也是迄今爲止規模最大的A股上市公司H股IPO。港股再融資排名內資券商第一，完成小米集團、蔚來兩單超5億美元的港股再融資項目。”中金公司投行相關負責人向記者介紹。

談及中金公司在香港的業務佈局，上述人士介紹，自1997年在中國香港開始境外展業，目前已形成了以中國香港爲橋頭堡，覆蓋全球主要金融中心的國際化網絡，在紐約、倫敦、新加坡、法蘭克福、東京、胡志明市、迪拜等地設有子公司或分支機構。公司的國際業務收入佔比爲20%—30%，其中海外客戶的收入貢獻在10%—20%之間。

中金公司表示，其在內資企業境外融資等領域已初步具備了與高盛、摩根士丹利等國際一流投行同臺競爭的能力。

內資券商成本輪赴港上市潮的受益者

“受益於降息週期來臨、政策支持、改革成效以及投資者情緒變化等多重因素， 2025年港股市場回暖。”港交所新聞發言人在接受記者採訪時表示。

記者注意到，多家A股上市公司或其分拆子公司在香港發行IPO，報告顯示，截至6月11日，2025年上半年A股上市公司或A股分拆子公司在香港上市的IPO平均籌資額近百億港元。

德勤中國預計，更多大型A股上市公司、內地龍頭企業、在美上市中概股和海外公司繼續赴港上市將成爲新股市場關注的焦點，全年港股或有80只新股上市，融資規模有望達到2000億港元。

Wind最新數據顯示，若以最新公告日統計，截至6月18日，共有185家企業遞表，其中163家企業的聆訊狀態顯示爲“處理中”，10家通過聆訊，12家申請失效。記者注意到，參與遞表企業保薦業務方面，中資投行的佔比相對更高。

可以預見的是，內地券商成爲本輪企業赴港上市潮的受益者。

國金證券投行相關負責人認爲，本輪港股IPO熱潮對整個內地券商行業產生了深遠影響。一方面，內資券商通過在香港市場的深入佈局，能夠更好地服務跨境融資需求，提升國際競爭力；另一方面，通過協同境內外律所以及審計資源，內資券商逐步形成了“一站式出海服務鏈”，爲內地企業走向國際提供了強有力的支撐。

同外資投行在香港市場競技有哪些優勢？

市場分析人士指出，內資投行積極拓展香港市場主要基於三大優勢：一是深耕內地企業資源，與擬上市公司建立長期合作關係；二是構建起連接內地與香港資本市場的服務網絡；三是熟悉兩地監管規則，能提供更高效的跨境上市解決方案。

華泰證券相關人士表示，內資券商在服務本土企業方面具有優勢，這種本土化的洞察能力，使其能夠精準把握企業的核心需求，並提供更加貼合實際的解決方案，從而幫助企業在複雜多變的資本市場環境中實現更高效、更有針對性的融資安排。

國金證券投行相關負責人表示，從整個行業視角出發，本輪IPO熱潮推動了內資券商“走出去”的戰略，通過在香港市場的深入佈局，內資券商能夠更好地服務跨境融資需求，提升國際競爭力；同時，內資券商協同境內外律所以及審計資源，爲內地企業打造“一站式出海服務鏈”，形成良性發展生態。

甬興證券非銀分析師胡江認爲，今年前5月A股IPO募資額同比增速首次轉正，疊加港股IPO火熱，預計2025年上半年券商投行業務顯著回暖。“A+H”雙重上市，預計將持續爲上市券商帶來投行業務增量，緩解A股IPO階段性低迷的壓力。

轉自：市場資訊