睿遠大將如何調倉？明確科技主線，寒武紀新進傅鵬博十大重倉股
財聯社4月17日訊（記者 封其娟）睿遠基金旗下產品一季報已悉數披露，傅鵬博、趙楓、饒剛十大重倉股、港股配置比例均有調整。就對美關稅問題，基金經理們也談及了各自看法。
在重倉股調整上，較上季度末，勝宏科技、寒武紀-U新進傅鵬博旗下睿遠成長價值十大重倉股，舜宇光學、新宙邦退出該行列。傅鵬博指出，該產品一季度佈局了受益於國內人工智能、汽車電子快速發展的PCB個股，加大了恆生科技板塊的個股配置，並對組合淨值均有正貢獻。
一季度，分衆傳媒新進趙楓旗下睿遠均衡價值三年十大重倉股，中國財險退出該行列；阿里巴巴-W、中國太保新進饒剛旗下睿遠穩進配置兩年十大重倉股，萬華化學、圓通速遞退出該行列。
在規模變化上，僅張佳璐在管睿遠港股通核心價值A、趙楓在管睿遠均衡價值三年A較上季度末規模分別增加48.66%、0.54%，公司旗下其餘產品規模均有不同程度縮減。
對於港股的配置，截至一季度末，睿遠成長價值、睿遠均衡價值三年、睿遠穩進配置兩年、睿遠港股通核心價值，投資的港股公允價值分別爲47.86億元、52.03億元、10.47億元、9.35億元，佔淨值比分別爲25.97%、43.16%、19.28%、81.94%。較去年年末，除了睿遠均衡價值三年，其餘3只產品港股投資佔淨值比，均有提高。
季報中，傅鵬博指出，科技是一季度最明確的交易主線。此外，各地推出的生育補貼政策一度引發了消費股投資熱情，雖然持續性遠不如科技板塊，但也爲春季躁動行情添上一絲亮色。
從短期看，未來房地產調整週期結束以及私人部門資產負債表修復，工業企業利潤增長或重拾向上趨勢，資本市場或迎來從“科技牛”的局部行情到多點開花的局面。
張佳璐認爲，二季度初對美關稅問題遠未到達終點，後續推進及博弈還存在不確定性，在此局面下，旗下產品將持續關注這兩類企業：一類是聚焦於內需的企業；另一類是在國際市場有強有力的競爭力的企業，這類企業能在波動的外部環境中仍然堅守其競爭優勢，通過企業本身的能力保護甚至能進一步提升企業的國際競爭力。
饒剛談及，從短期來看，對等關稅的生效並不是終點，由此展開的一系列談判和博弈可能導致市場的波動遠大於趨勢，從而使得短期宏觀預測的置信度偏低。此時更爲理性的做法是脫離短期事件催化的邊際定價，將視野迴歸長期。他提到，消費作爲經濟增長主動力和壓艙石的角色將逐步鞏固和夯實。
伴隨着外部環境的變化和投資者預期的波動，二季度市場表現也許會比較顛簸，但趙楓對全年表現仍可保持樂觀，認爲中國權益資產的價格存在較爲堅實的基本面支撐。宏觀經濟面上，他也看到了經濟企穩回升的趨勢。
勝宏科技、寒武紀-U新進傅鵬博十大重倉股
截至一季度末，睿遠成長價值前十大重倉股依次爲：騰訊控股、寧德時代、中國移動、立訊精密、勝宏科技、廣匯能源、寒武紀-U、巨星科技、邁爲股份、三諾生物，持倉佔比合計57.79%。
季報指出，在醫藥板塊，傅鵬博以“多品種多賽道”的策略，在原有個股基礎上增加了部分公司，如醫療器械龍頭公司，如將人工智能和傳統醫學結合提升治療效果、提高患者觸達的公司，如有特色的創新藥公司；國產替代方面，加大了配置涉及芯片領域的個股；組合中的光學和光電產學研一體化公司、智能駕駛配件類公司等依舊在列，依舊看好他們的發展前景。另外，傳統能源和光伏能源個股在一季度表現不佳，對組合產生了較多的負貢獻。
展望二季度，A股市場已經迎來了美國貿易關稅加徵的風暴。四月第二個交易周，全球股市波動極大。傅鵬博堅信，政府對此有足夠的應對預案、有足夠的對衝工具化解出口銳減的壓力。這次“危”會轉化爲“機”，推動一系列改革，如提振內需，以國內消費市場帶動經濟增長。去年四季度，國內消費補貼政策的推出，帶動了消費板塊表現。
中國財險退出，分衆傳媒新進趙楓十大重倉股
截至一季度末，睿遠均衡價值三年前十大重倉股依次爲騰訊控股、寧德時代、中國移動、小米集團-W、偉明環保、中國太保、山西汾酒、分衆傳媒、萬華化學、三諾生物，持倉佔比合計52.99%。
一季度中國權益類資產表現出現明顯分化。A股寬基指數表現平平，但與AI、機器人和半導體相關的個股表現活躍，市場情緒明顯好轉。香港市場表現優秀，恆生指數一季度漲幅超過15%，恆生科技指數漲幅超過20%，美國市場中概股也出現明顯上漲。
一季度中國資產的上漲，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型領域的成就提振了投資者對中國科技實力的信心，進而推動相關的科技公司和互聯網公司估值回升。而之前中國資產的估值過低，本次上漲也是對之前過度悲觀預期的修正。
經過一季度的估值回升後，市場的股權風險溢價水平下降到相對合理的水平。如果宏觀經濟在今年能夠穩定增長，相對其他資產類別回報，權益類資產的隱含長期回報的吸引力仍然較高。但是也有一批因爲主題概念而股價大幅上漲的公司，其估值已經很難用基本面評估，出現了相當的估值泡沫。
針對4月3日美國推出的“對等關稅”，趙楓指出，未來一段時間金融市場將不得不面對由此帶來的不確定性和波動。不過，他認爲中國具備完整的產業基礎和巨大的內需市場，經濟已有相當的內循環基礎，內需仍有較大的增長空間；即使對美出口出現明顯下降，中國製造業競爭力也使得中國仍可以在非美國家繼續獲得市場份額，減少對美出口下降的衝擊。
阿里巴巴、中國太保新進饒剛十大重倉股
季報顯示，睿遠穩進配置兩年對權益投資、固定收益投資的配置比例分別是30.13%、69.3%。
截至一季度末，睿遠穩進配置兩年前十大重倉股依次爲：中國移動、騰訊控股、寧德時代、偉明環保、思源電氣、小米集團-W、阿里巴巴-W、中國平安、三峰環境、中國太保，持倉佔比合計25.95%。
市場方面，儘管國內宏觀環境穩中向好，但後續外需的不確定性制約了基本面改善的持續性預期，A股整體延續震盪走勢，而港股受益於以險資爲代表的南下資金持續流入和Deepseek帶來的AI產業投資機會，恆生指數一季度漲幅高達15.3%。
在該產品的資產配置上，股票方面，相對均衡的配置思路依然延續，基於穩健基本面和較高估值性價比配置的港股互聯網龍頭受益於Deepseek，在一季度爲組合做出了顯著的貢獻；轉債方面，繼續持有低估值的債性轉債品種爲主，例如純債收益率較高且估值保護較充分的金融類公司的轉債、新能源類公司的轉債等，並在金融類轉債持續上漲的過程中適當兌現部分收益，整體上相較上個季度轉債倉位略有下行。
純債方面，考慮到年初收益率曲線的絕對水平已經處於歷史低點，從大類資產比價角度債券資產並不佔優，因此整體上一季度本基金延續了中性的久期和槓桿，主要通過一二級利差策略、券種利差策略等方式小幅增厚了持有收益。