Robotaxi，真被資本做局了？順風車沒網約車賺錢的哈囉跑步進場：引入螞蟻寧王

"被資本做局"成了近期的流行詞，但要論哪個商業領域最能呈現出典型的資本超前佈局特徵，無人駕駛出租車，也就是Robotaxi，一定榜上有名。

一直到現在，幾乎所有把Robotaxi作爲主營業務的公司都在虧損，但哪怕虧了這麼多年，燒了這麼多錢，依然有新的資方持續進入。

比如最近，哈囉就高調宣佈殺進Robotaxi。

6月23日，哈囉出行官宣稱，哈囉Robotaxi業務完成超30億元融資，引入螞蟻集團、寧德時代戰略投資。三者通過旗下投資主體共同發起成立的"上海造父智能科技有限公司"已在滬註冊，註冊資金爲 12.88 億元人民幣。

哈囉方面表示，該公司將專注於L4 級自動駕駛技術研發、安全應用和商業化落地。

哈囉跑步進場

要理解哈囉爲何此時佈局Robotaxi，首先需要釐清其業務版圖。

從企業此前披露的招股書看，其業務主要有兩塊，一是共享兩輪車業務，包括共享自行車和共享電單車；二是順風車業務。前者在2020年的收入超過了55億元，同比2019年增長21.1%，佔公司收入的比重超過了九成，毛利佔比接近五成。

但兩輪業務增長面臨瓶頸，當下的共享單車行業，呈現哈囉、美團和青桔三足鼎立的局面。iiMedia Research的數據顯示，2024年，消費者在用車時，分別有64.52%、57.32%、47.22%的人會選擇美團、哈囉和青桔，用戶滲透率並沒有拉開明顯差距。三家默契採取相同的收費標準，企業難以通過差異化服務獲取溢價空間。

膠着的市場競爭之外，在規模擴張維度，各地總量管控政策鎖死了單車投放上限，而重資產模式帶來的財務壓力，也就是折舊攤銷，持續拖累盈利能力。

需要明確的是，共享單車的市場價值並未因盈利難題而消減。作爲高頻流量入口，該業務對用戶生態體系的構建仍具有不可替代的戰略價值，這也是美團、阿里及滴滴等巨頭持續投入的底層邏輯。然而從資本視角審視，共享單車業務已顯露出增長空間有限的客觀現實。

爲此，哈囉佈局了輕資產的順風車業務。嘀嗒出行招股書中的數據顯示，截至2023年，哈囉以47.9%的市佔率居首。

但從整體市場來看，根據弗若斯特沙利文統計，以交易額計算，2023年順風車市場份額約爲4.4%，遠少於出租車54.2%、網約車41.4%的市場份額。同時，順風車沒有網約車賺錢，平臺平均抽傭約9.8%，遠少於網約車平均27.1%的抽傭。

這也推動哈囉不斷探索新的業務方向。

今年3月，哈囉以15億元的對價取得了"共享單車第一股"A股上市公司"永安行"的控制權。這場交易不僅涉及上市公司控制權轉移，作爲永安行的股東螞蟻集團還能套現2.19億元離場。市場普遍將此解讀爲哈囉構建資本通道的關鍵舉措。

而處在準備"曲線上市"階段的哈囉，亟須突破傳統業務估值天花板，講出一個更具顛覆性、更能撬動想象空間的新故事，要論想象空間，那Robotaxi肯定是公認的最合適的賽道。

押注Robotaxi的哈囉絕非孤例，這兩年，出行企業以及自動駕駛企業在不約而同地佈局Robotaxi。文遠知行、小馬智行分別於去年10月、11月在納斯達克上市，如祺出行、嘀嗒出行、曹操出行紛紛赴港上市，近期文遠知行也被曝秘密提交香港上市申請，從這些企業的招股書以及公開表態來看，Robotaxi都是未來的核心業務。

在商業化落地方面近期也有標誌性事件。6月22日，特斯拉正式啓動了Robotaxi服務，首批投放的10臺Model Y已經開始小範圍試運營，接載付費乘客。國內的蘿蔔快跑則跑得更快，公開資料顯示，蘿蔔快跑已經在全球15座城市落地，截至今年5月，其服務單量已達1100萬次。此外，滴滴聯手廣汽埃安打造的L4即將年底量產交付；Momenta聯手上汽，計劃2026年實現數百輛車的運營。

企業的爭相搶灘，本質上是對出行產業範式遷移的提前佈局——當技術拐點臨近時，具備場景數據、用戶基礎與產業協同能力的企業，將獲得重新定義市場格局的歷史機遇。

前路光明但坎坷

天風證券的研究報告預測，2025年可能成爲Robotaxi商業化落地的元年。報告進一步指出，該市場預計將從2027年起迎來爆發式增長，到2030年，市場規模有望逼近5000億元，這將是2027年規模的22倍之多，屆時其在智慧出行市場中的滲透率將達到32%。

行業的前景無疑令人振奮，但業內普遍認爲，Robotaxi要想實現大規模普及並最終盈利，至少需要跨越兩道嚴峻的關卡。

首當其衝的是成本關。當下的Robotaxi造價高昂，爲了實現高水平的自動駕駛能力，車輛必須搭載價格不菲的激光雷達、高清攝像頭、毫米波雷達以及強大的車載計算平臺。儘管近年來傳感器價格呈下降趨勢，但裝備多套高端傳感器的整車成本依然居高不下。

此外，與傳統網約車平臺採用的車輛和司機成本由個體承擔，平臺僅提供信息的輕資產模式不同，典型的Robotaxi運營商往往需要自行購置、持有並維護整個車隊，同時承擔車輛的保養、充電、停車等日常運維開銷，這無疑進一步加劇了運營成本和資金鍊的壓力。

緊隨其後的是立法關。Robotaxi的真正落地和推廣，離不開監管框架的強力支撐。中國在政策推動層面展現出了相對積極的態度，明確將智能網聯汽車和自動駕駛技術列爲國家戰略方向，並在過去幾年密集出臺了多項指導性文件。

從實踐上看，北京在2021年11月率先開放了國內首個Robotaxi商業化收費試點，允許百度Apollo等企業在亦莊區域提供付費載客服務。截至2023年底，上海、廣州、深圳、重慶、武漢等超過十個城市也相繼出臺了支持政策，向企業發放測試許可或示範運營資格。這些舉措清晰地表明，中國監管的整體態度正從早期的審慎探索逐步走向開放包容，爲行業發展提供了寶貴的試驗田和合法化路徑。

儘管如此，一個關鍵短板依然存在：全國範圍內統一、完備的自動駕駛法律法規體系尚未建立。在覈心問題上，如事故責任如何清晰認定、損失賠償機制如何運作，以及至關重要的數據安全如何保障等，具體的實施細則仍處於模糊地帶。

因此，通過立法在保障公共安全和鼓勵技術創新之間找到精準的平衡點，統一明確涵蓋無人駕駛車輛登記上牌、道路測試規範到商業運營准入條件等全鏈條的規則，並建立清晰的事故責任劃分框架及配套的保險理賠機制，是支撐Robotaxi最終走向大規模商業化運營不可或缺的重要前提。