日債崩了！巴菲特還投日本？

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有朋友問：爲什麼日債都沒有人買了？而巴菲特還投資日本股票？巴菲特是怎樣操作日本股票投資的？我們普通人可不可以抄股神的作業？

1、先理解爲什麼日債沒人買？

第一是日本欠錢太多，信用崩了。日本政府欠的錢相當於全國人民5年的總收入（債務/GDP超250%），連首相都說“比希臘還慘”。就像一個人刷爆了信用卡還不起，債主們當然不敢再借錢給他。

第二是日本央行“媽媽”不管了。過去日本央行像“保姆”一樣天天買國債，但現在說要減少購債規模。就像媽媽突然不給零花錢了，大家發現沒人接盤，擔心政府還不起錢。

第三是利息漲了，大家想等更高價。全球都在漲利息，就像銀行存款利率從1%漲到5%，買國債的人覺得不划算，想等利息更高再買。

記住一個關鍵點：是市場當前感受政府信用不太行了，所以不再買日本政府發的日本國債。

2、爲什麼巴菲特卻投資日本股票？

巴菲特買的日本五大商社（如三菱、三井），業務像“百貨公司”一樣啥都賣，但股價被嚴重低估，市盈率只有10倍左右，股息率卻高達4%-5%。就像超市裡賣100塊的巧克力，他只花50塊買到，還每年白拿5塊利息。在巴菲特眼裡，這純屬撿便宜貨。

而他發行超低利率的日元債券（利息0.5%）借錢，然後買這些高股息的股票，每年光利息差就淨賺4%。相當於用別人的錢賺錢，自己幾乎不掏腰包。是不是聽起來像空手套白狼？發超低利息的日元債借錢，然後反手買高股息策略，穩定賺差價。

巴菲特認爲日本企業正在改革，比如強制分紅、回購股票，加上日元貶值讓日本出口更便宜，長期看能賺錢。老巴是長期看好日本經濟， 賭日本經濟能成功翻身。

3、普通人能抄作業嗎？

可以學思路，但操作難度大。比如可以買日本ETF：國內有些基金跟蹤日股指數，比如日經225ETF，普通人也能參與投資日本的企業。但是沒法學巴菲特借錢：巴菲特能發債是因爲信譽好，普通人一來借不到這麼低利率的錢，二來借錢炒股風險極高，可能血本無歸。

並且，投資日本有兩個核心風險：日本老齡化嚴重，經濟可能會長期低迷。日元匯率波動大，賺了股價可能虧匯率。其實在國內也有類似的業務紮實、分紅高的企業，可以在中國模擬巴菲特投資日本的高股息+低估值策略。

4、爲什麼沒有人願意買日本國債，但是卻有人願意買巴菲特發的日元債？

日債爲何被拋棄的原因前面有講：①日本政府信用透支，②機構接盤俠撤退，③通脹與政策兩難。然而巴菲特0.5%債券卻被瘋狂搶購，背後的原因是：

第一，巴菲特品牌的信任溢價：伯克希爾是AAA信用評級（全球僅10家企業擁有），投資者相信即使日本政府賴賬，巴菲特也不會違約。相比之下，日本國債背後是負債累累的政府，信用風險更高。

第二，套利遊戲：借便宜錢賺高分紅。巴菲特發行0.5%利率的日元債，轉頭買入日本五大商社（如三菱、三井）股票，這些公司股息率高達4%-5%。相當於用別人的錢白賺利差，每年淨賺約4%。大家相信老巴的投資能力。

第三，匯率風險天然對衝：巴菲特借的是日元，買的也是日元資產，即使日元貶值，債務和資產的匯率影響相互抵消，投資者不用擔心匯率波動。

5、誰在買巴菲特的日元低息債？

日本國內金融機構：包括銀行、保險公司等，它們需要安全資產滿足監管要求。巴菲特債券的信用等級甚至高於日本國債，成爲避險替代品。

國際套利資金：全球對衝基金和機構投資者借入更低息的日元（比如日本銀行0.1%的隔夜利率），買入巴菲特債券賺取0.5%利差，再通過外匯衍生品鎖定匯率風險。

追求穩定收益的保守投資者：在美債、日債波動加劇的背景下，巴菲特債券的“低風險+穩定回報”特性吸引養老基金、主權財富基金等長期資金。

6、總結

日債是燙手山芋，巴菲特債券是“安全羊毛”。日債沒人買，本質是市場對日本經濟和政策的雙重不信任。而巴菲特債券看似利率低，實則是用頂級信用背書+套利策略+匯率對衝組合成的“安全羊毛”，既能躺賺利差，又不用擔心暴雷。這背後是資本對風險的定價邏輯：寧可少賺，也要安全。

想抄作業？普通人可關注日本高股息ETF，但別學巴菲特加槓桿，小心被割韭菜。

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟週期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你掃碼加他微信。