《熱門族羣》DRAM雙雄漲停後震盪 華邦電獲土洋法人齊贊

華邦電可望持續受益於DDR4強勢，未來三個季度將出現10-15%的供應不足，美系外資認爲價格漲幅的趨勢可能比先前的預期更陡峭，評估主流DRAM供應商開始與核心客戶簽訂戰略合同，價格比華邦電早期在第三季的定價高出200%，且留意到伺服器DDR的產品組合和消費者需求可能被低估。整體而言，外資認爲，華邦電DDR4將很快顯示出高雙位數的價格漲幅。

SLC NAND價格上，過去幾年SLC NAND的供需穩健，儘管如此，市場注意到主要供應商(Kioxia、Hynix、Micron)在2025年均減少供應。三星在第三季也減少MLC NAND的供應。假設需求穩定，供應的減少可能意味着十位數的供應不足，藉此推升價格可望上漲到十位數，從本月開始將顯著走揚。

NOR Flash價格上，考慮到後端成本的上升，NOR Flash價漲似乎是不可避免的，美系外資繼續認爲，中國供應商在第三季的價格上漲可能會引發華邦電在第四季上漲5-10%，且評估這幅度較先前預估更大，可持續時間亦更長。這是由於材料成本上漲和後端產能支撐的影響。

華邦電預計2025年資本支出48億元(cash base)，年減69.03%，其中生產設備資本支出約佔70%，部分用於高雄廠設備尾款，聚焦25nm與20nm製程的NOR Flash與利基型DRAM產品，CMS 16nm製程如期開發中，進入試產前準備，NAND Flash 24nm製程開始小量出貨，CUBE預計明年下半年有營收貢獻，2028年預期佔CMS營收40-50%。臺中廠Flash產能2026年擴增20%，SLC NAND產能增幅更高。數位轉型提升效率，五年節省800人力、提升機器生產力10%、每年省2億元費用，今年上半年資本支出爲25億元。華邦電今年下半年產能利用率可回到接近滿載水準。