《熱門族羣》DRAM雙雄喜憂不一 華邦電多空交戰爆量、南亞科小揚抗跌
DRAM雙雄外資操作上,雖然買超力道縮小,但仍持續買超力挺,外資連續七天買超華邦電共計19.28萬張,南亞科也連續四天買超4.9萬張,不過內資投信、自營商周三已轉賣超調節。
DRAM價格高漲,推升產業利多,根據TrendForce最新調查,由於三大DRAM原廠持續優先分配先進製程產能給高階server DRAM和HBM,排擠PC、mobile和consumer應用的產能,同時受各終端產品需求分化影響,第四季舊制程DRAM價格漲幅依舊可觀,新世代產品漲勢相對溫和。預估整體一般型DRAM(conventional DRAM)價格將季增8-13%,若加計HBM,漲幅將擴大至13-18%。
其中Server DRAM因CSP(雲端服務供應商)建置動能回溫,DDR5產品需求持續增強,目前不論美系、中系CSP 2026年的DRAM採購需求皆有望大幅成長,美系業者爲確保獲得足量供給,甚至計劃提前於2025年第四季啓動採購,因此對價格態度較開放。儘管原廠積極調配產能,然部分供應商的產品技術問題,以及2026年上半年原廠皆規劃優先提供產能給HBM4,皆爲DDR5供給情況投下變數,預期第四季價格將維持上漲。此外,雖有部分原廠針對特定客戶延後server DDR4停產時程,惟因採購熱度延續,預料第四季DDR4價格仍有相當漲幅。
而原廠對Consumer DDR4的供給量同樣非常有限,且漲價態度堅定。此外,因終端產品銷售未轉強,且DDR4歷經第三季價格接近翻倍的情況後,目前買方的追貨力道已放緩,預期第四季價格漲幅將會收斂。DDR3則持續有提前備貨需求,加乘產能受排擠、原廠快速去化庫存等因素,預期第四季價格將持續上漲。
華邦電今年下半年產能利用率可回到接近滿載水準。而CUBE預計明年下半年將有營收貢獻,2028年預期佔CMS營收40~50%。
受到DDR3和DDR4產能移轉至1B製程DDR5,新制程的每片晶圓產出位元數較前一代製程增加70~85%,且報價上漲,客戶增加訂單量,助力南亞科下半年營運表現,南亞科也將於10月13日將舉行法說會,市場期待單季轉盈利多。