《熱門族羣》傳統旺季報到！臺塑、南亞喊旺Q3、臺塑化看油價有撐

臺塑（1301）表示，預期6月營收與5月相當。整體來看，第二季雖爲部分石化產品傳統需求旺季，但受美國關稅政策影響，客戶採購趨於保守，加上OPEC+自5月至7月連續三個月增產，導致原油價格走勢疲軟，進一步拖累乙、丙烯等原料及石化產品行情；此外，新臺幣兌美元匯率大幅升值，預期各項產品平均銷售價格將低於第一季，因此第二季營收將略低於第一季。展望第三季，臺塑指出，進入聖誕節備貨期，包括裝飾用PVC、包裝用HDPE、飲料杯及水杯用PP、塗料與膠帶用AE等產品將迎來需求旺季，加上美國自5月14日起對中國實施90天對等關稅寬限，由原本145%降至30%，推動美國急單增加，下游客戶亦趕在寬限期內出口，加上中國大陸實施降準降息，帶動石化產品需求回升。

南亞（1303）則表示，預期6月營收將較5月增加，主要受車載與伺服器需求成長帶動，並有消費性產品急單支撐；電路板高速交換器產品穩定接單，電子材料營收亦呈現成長。2EH與德州乙二醇廠持續全能生產，推升化工產品營收；美國南卡廠聚酯產品成功爭取替代進口訂單，也助攻營收上揚。相較第一季，第二季營收因對等關稅暫緩期間下游客戶積極備庫，加上塑膠加工產品銷售穩定、工作天數增加而成長。與去年同期相比，電子材料受惠AI應用領域拓展與電路板客戶提前備庫，營收提升；乙二醇厂部分則因臺灣EG1重啓與美國德州廠全面生產，亦挹注成長。展望第三季，預期在電子業旺季與高階材料佈局帶動下，電子材料營收將持續成長。

臺化（1326）指出，5月因麥寮ARO-1、SM-3、龍德PIA及寧波PTA-6等大型裝置定檢，加上新臺幣升值導致客戶購買意願降低，全公司合併營收降至237億元，創下疫情以來低點。隨着6月定檢作業結束、恢復生產，PX市場供給趨緊，情況可望改善。5月中美關稅寬限90天后雖短暫激勵市場需求與價格，但僅有三天反應時間，整體5月油價、烯烴、苯乙烯、酚酮及塑膠價格仍普遍低於4月，不過PX與PTA等芳烴產品價格上漲，對6月營運帶來正面影響。臺化預期，6月營收將較5月改善，主要受惠大型廠檢修完工後產銷提升，以及芳香烴價格回升。第二季營收預估仍將低於第一季，主因價格下跌，不過出貨量略有增加。第三季初步預估與第二季相當，呈現量增價跌格局。

臺塑化（6505）指出，5月31日OPEC+內部8國決定自7月起擴大增產至每日41.1萬桶，4至7月累計增產約137萬桶。由於哈薩克未履行減產義務，沙烏地阿拉伯持續主導增產行動，意圖壓低油價懲罰哈薩克。不過，6月初油價未受OPEC+增產影響，因加拿大野火導致原油減產每日35萬桶，加上伊朗傳出可能拒絕美國核協議，中東地緣政治風險升溫。預期第三季全球原油日需求將較第二季增加約110萬桶，且在庫存偏低及潛在供應中斷風險影響下，油價將保持穩健、下檔有撐。就臺塑化而言，雖然下游需求仍受關稅戰不確定性影響，短期回升有限，但因輕油價格偏低、原料成本下降，輕裂廠毛利可望改善。6月煉油廠煉量爲每日48.2萬桶（稼動率89%），第二季平均煉量爲每日41.9萬桶（78%）；輕裂廠因應需求不佳，預估第二季平均產能利用率爲58%。