泉果基金調研中旗新材

根據披露的機構調研信息2025年6月3日，泉果基金對上市公司中旗新材進行了調研。基金市場數據顯示，泉果基金成立於2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模爲170.90億元，管理基金數7個，旗下基金經理共5位。截至2025年6月3日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理019624泉果嘉源三年持有期混合A9.742023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C9.302023年12月5日錢思佳 018329泉果思源三年持有期混合A7.832023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C7.402023年6月2日剛登峰 016709泉果旭源三年持有期混合A6.902022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C6.492022年10月18日趙詣

附調研內容：投資者提出的問題及公司回覆情況，如下： 1、本次星空科技與中旗新材的合作受到廣泛關注，能否請簡要介紹一下本次合作的背景？ 本次合作，核心可以歸納爲兩點：第一點，中旗新材是一家在建材領域深耕多年的企業，屬於偏傳統行業。但近幾年已經開始謀求轉型，重點是從材料端出發，探索如何爲半導體及泛半導體領域提供服務，尋找新的增長點。星空科技則是一家專注於高端裝備製造與集成服務的高科技企業，我們對半導體行業非常熟悉，在自身業務以及客戶層面，對新材料也有清晰的認知和明確的需求。因此，在這一層面，雙方的合作能夠幫助中旗新材在材料高端化方向實現突破，逐步具備服務半導體行業的能力。 第二點，這次合作還承載着中旗新材主業擴容和產業升級的重要意義。也就是說，我們將星空科技在高端裝備領域的技術能力和產品體系，逐步與上市公司平臺進行深度融合，使中旗新材不僅能在材料領域邁向高端製造，更具備向高端裝備行業拓展的潛力。 這就是我們此次合作在轉型方面的兩大核心意義。 雖然星空科技成立時間不長，但我們團隊在半導體裝備研發方面擁有超過 20 年的經驗。我們的主要產品聚焦於國家當前最重要的發展方向——即圍繞人工智能應用專用芯片製造所需的關鍵裝備。 這些設備主要包括大視場專用光刻機、芯片鍵合機、硅片芯片鍵合機、光學檢測設備等。 2、近幾年，國家對人工智能產業高度重視，尤其是在芯片領域投入了大量關注。請賀總先爲我們簡要介紹一下公司產品未來的發展前景。 答：公司的產品主要定位於未來的先進封裝技術，包括 2.5D、3D 封裝，以及面向人工智能應用的芯片製造所需的特殊設備的設計、開發與製造。目前，星空科技已初步形成了光刻機系列、納米壓印系列、芯片鍵合系列、硅片鍵合系列以及光學檢測系列等多個產品體系。 目前，大部分產品已實現市場投放，部分新產品也在持續研發中。我們對 AR 市場和人工智能應用市場的前景非常看好，隨着 AI 應用的持續擴展，AI 芯片對算力的需求不斷提升，相應也帶動了芯片製造裝備在應用端的持續增長。 因此，星空科技始終圍繞這些高端裝備領域，秉持提升自主創新能力的目標，持續開發契合我國行業需求的關鍵設備，逐步實現技術自主化，爲行業提供安全、可靠的本土化服務。這也是星空科技產品的核心定位所在。 3、請問未來中旗新材整個產業的整合，包括未來資產併購的節奏如何？ 答：成爲中旗新材的股東以後，我們將有序推進幾方面工作。 第一步，我們會繼續支持和推進上市公司在傳統材料生產製造基礎上，開發半導體領域材料的新需求，不斷提升傳統材料的技術檔次。 第二步，我們會推動星空科技的高端裝備與上市公司緊密結合，上市公司除了現有材料業務之外，將轉型爲一個以高科技裝備爲背景、材料相輔的產品結構。當然，這個過程需要一定時間，時間的長短會考慮幾個因素。第一個是產品導入和切換的效率，要確保業務穩定，保持公司的穩態發展，這是我們的首要原則。 第二個原則是儘量減少轉換的管理成本，我們會選擇合適的路徑，最大程度地將精力放在公司業務發展上，有效控制管理成本。 第三個是考慮兩家公司合作的融合，爭取產生加法效應甚至乘法效應。基於這些因素，我們會制定合理的推進步驟。相關步驟發生時，會根據上市公司有關規定，及時披露相關信息。 隨着時間推移，大家會逐步看到目標清晰，過程會根據環境和時機做出相應調整。 4、星空科技目前主營業務是什麼，未來重點的研發方向如何？ 答：星空科技目前的主營業務主要是高端裝備。從產品系列來看，我們有幾個系列。第一個系列是特殊用途專用光刻機系列；第二個系列是芯片鍵合系列；第三個系列是硅片鍵合系列；第四個系列是光學檢測設備系列；第五個系列是納米壓印系列。這些是我們目前已有的產品，產品的性能、技術指標以會根據客戶需求及時進行迭代和升級。我們的代表產品已經投放市場。從應用角度來看，這些產品主要圍繞 3D 封裝、先進封裝以及人工智能芯片製造的關鍵需求。 未來，星空科技將持續保持高強度的研發投入，持續開發高端裝備，不斷滿足客戶對工藝不斷提升的需求。在我國人工智能從應用端到製造端的產業鏈中，扮演重要角色，貢獻我們的力量。 5、星空科技的光刻機是否具備 I 線產品？除了特殊的後端高端封裝外，在線產品是否也可以應用於我們常見的成熟製程，或者功率半導體的使用場景中？ 答：是的，我們目前用於封裝的光刻機本身就是 I 線產品，實際上我們擁有三線，即 i 線、g 線及 h 線三種不同的產品規格。 未來，我們會根據工藝需求，持續更高性能的光刻設備，以滿足客戶的不同需求。 6、請問，現在 I 線的產品，如果說和日本的佳能、尼康來做對比的話，大概相當於他們的哪個型號的產品？ 答：目前星空主要聚焦於先進封裝領域，先進封裝的對標產品主要不是佳能和尼康。但在先進封裝領域，我們已經能夠實現微米級精度，並且預計在今年下半年，產品將達到亞微米水平，大約在 0.7 到 0.8 微米左右，這在先進封裝領域屬於較高端的指標。 7、請問星空科技在先進封裝光刻機的研發和客戶應用方面，目前進展到什麼階段了？ 答：光刻機我們已經交付給客戶，具體進展因客戶而異。有些設備正在客戶現場試用，有些進入了工藝實驗等不同階段。總體來說，我們從去年開始投放市場，正在逐步加深這方面的應用。 目前已經拓展了客戶羣，有的客戶正在進行工藝開發與設備匹配，有的已經開始投入生產。每臺設備的進展情況有所不同。 8、星空科技產品和國內同行競爭對手的產品，在性能或者這個參數上有哪些優勢？ 答：國內在高端裝備領域，雖然各家公司產品名稱和類型相似，但性能指標各有不同。現在我不能明確說我們處於何種優勢位置，但從我們的戰略佈局和追求來看，目標是做到國內領先、國際先進。我們始終堅持打造高性能的專用設備，只有這樣才能滿足客戶需求，贏得競爭優勢。這是我們長期且不懈的追求。 國內也有一定數量的競爭對手，大家相互切磋、共同競爭。 我相信，這對我們的客戶是有益的。因爲只有通過合理的競爭，企業才能持續保持高研發投入，不斷開發新產品。我認爲，這對客戶和整個行業的發展都是有利的。 9、請賀總介紹一下整體的人員配置和未來大致的展望？ 答：目前星空科技團隊主要由研發和工程人員組成，研發人員約佔公司總人數的 60%。隨着批量生產和重複生產的逐步增加，這一比例可能略有調整。也就是說，星空科技大致會保持有一半左右的員工專注於研發、新產品開發和工程化能力的提升。 這是我們目前的人才結構情況。謝謝！ 10、星空科技與國內現有幾家光刻機企業相比，有哪些差異？國內同行目前的市場定位如何？ 答：我們的光刻機主要面向人工智能芯片製造這一龐大的市場，由於工藝的獨特性，我們的光刻機在技術路線和應用對象上，與現有已問世的光刻機有較大差異。這也是星空科技在光刻技術領域的獨特佈局。 11、星空科技目前量產機型的供應鏈國產化率大概處於什麼水平？是否能夠完全依賴國內供應商，無需從海外採購？ 答:我們的國產化競爭力較強，但這並不意味着完全排除國際供應商。對於一些關鍵配套環節，我們會主動規避潛在風險。 總體來看，我們的產業鏈目前保持在一個相對安全且可控的狀態。 12、請問藉由這個股轉形式實現了證券化，您對公司未來的期許是什麼呢？ 答：我認爲證券化只是手段，而非目的，目的在於促進企業更好地發展。堅持自主研發和持續發展是我們的重要方向，但同時也不排斥通過合作和併購來豐富和擴大產品線，包括提升供應鏈的多樣性。具體何時及如何實施，我們還在規劃中。但有了資本平臺的支持，戰略的實施將更爲順利。因此，整體來看，這是一條非常積極且有前景的發展方向。我們會積極利用資本市場的各種工具，推動公司實現更高質量、更健康、更穩健的發展。