衢州發展擬購先導電科轉型高科技 標的公司估值200億市佔率全球居首

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

僅過一個月，先導電子科技股份有限公司（以下簡稱“先導電科”）就找到了新的買家。

7月29日晚間，衢州發展（600208.SH）發佈公告，公司擬通過發行股份等方式購買廣東先導稀材股份有限公司（簡稱“先導稀材”）持有的先導電科的股份，並有意購買先導電科其他股東持有的股份並募集配套資金。

公告稱，上述交易正在籌劃階段，相關方案尚未最終確定。

一個月前，A股公司光智科技公告，公司終止收購先導電科100%股權。這曾是一次“蛇吞象”式交易，引發光智科技股價連續8個交易日漲停。

先導電科被稱爲獨角獸，其估值已達200億元。公司ITO靶材市佔率居全球首位，吸引了比亞迪等衆多知名資本入股。

衢州發展的前身是新湖中寶，主營房地產業務，通過股權受讓，衢州國資委成了公司實際控制人。

顯然，如果本次收購先導電科順利完成，衢州發展將從一家傳統的房地產企業轉型爲高科技企業，而先導電科也因此實現曲線上市。

這一次，先導電科能成功“嫁”出去嗎？

一個月找到新的買家

短短一個月，先導電科就找到了新的買家。

根據衢州發展最新公告，公司股票從7月30日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。股票停牌，源於公司正在籌劃涉及本公司的重大事項。

公告顯示，衢州發展擬通過發行股份等方式購買先導稀材持有的先導電科的股份，並有意收購先導電科其他股東持有的股份。此外，公司還計劃募集配套資金。

衢州發展在公告中稱，目前，本次交易正在籌劃階段，相關方案尚未最終確定。

股吧中，對於衢州發展籌劃的本次收購紛紛發表看法。

衢州發展本次收購之所以如此受關注，主要源於先導電科。先導電科屬於二次尋買家。

時間回溯到2024年9月29日，當時，A股公司光智科技首次宣佈正在籌劃通過發行股份等方式進行資產收購併募集配套資金，標的公司爲先導電科。公司擬向先導稀材司收購其所持先導電科44.9119%的股份。

當年10月13日晚間，光智科技披露重組預案。公司擬通過發行股份及支付現金的方式向先導稀材等收購先導電科100%股份，並募集配套資金擬用於支付本次交易中的現金對價、標的公司的項目建設等。

這一交易被市場稱之爲“蛇吞象”。當時，光智科技的市值30億元左右，先導電科的估值達200億元。

這也是一次關聯交易。光智科技與先導電科實際控制人均爲朱世會，本次交易不構成重組上市，但屬於重大資產重組。這在當時，市場一致認爲，是朱世會推動先導電科曲線上市。

先導電科曾計劃獨立上市。2024年2月18日，先導電科在江蘇證監局進行輔導備案登記，準備衝擊A股IPO。

借道光智科技曲線上市，一度引爆了光智科技的股價。在2024年的10月14日至23日的8個交易日內，光智科技上演了8個“20cm”漲停，收穫了無數關注。

但是，在歷時9個月的推進後，重組戛然而止。2025年6月27日晚，光智科技發佈公告稱，公司決定終止發行股份及支付現金購買先導電科100%股份並募集配套資金的交易事項，原因是“外部環境變化”及“與部分交易對方就商業條款未達成一致意見”。公司承諾自公告披露後一個月內不再籌劃重大資產重組事項。

光智科技的重組終止，也引發了先導電科上市的新猜想。沒想到僅過一個月，就找到了衢州發展這位新買家。

欲借重組地產變科技

相較光智科技的“蛇吞象”式重組，衢州發展的本次收購，市場反應較爲平靜。

衢州發展的前身是新湖中寶，主營房地產開發。截至2025年7月30日，公司市值350.6億元。

自2023年以來，通過先後兩次的股權轉讓，控股股東最終變成了衢州國資旗下的衢州智寶及其關聯人，衢州國資委於2024年7月成爲公司實控人。

目前，房地產行業仍處於復甦期，衢州發展的經營業績也處於承壓狀態。2024年，公司實現營業收入164.85億元，歸母淨利潤爲10.16億元。2025年上半年，公司預計歸母淨利潤2.10億元，與上年同期相比，預計減少約13.25億元，同比減少86%。

衢州發展解釋，公司地產項目開發和交付具有周期性和階段性，2024年同期個別項目集中交付結算金額較大，導致公司本期營業收入中地產結算收入比上年同期減少約110億元，歸母淨利潤減少約17.30億元。此外，資產處置收益等非經常性損益也對歸母淨利潤產生了一定影響。

衢州發展籌劃收購先導電科，如果順利完成，將幫助公司主營業務從地產開發轉型升級至高科技領域。

先導電科於2017年正式成立，是先導科技集團旗下核心業務之一，專注於濺射靶材和蒸發材料的研發與製造，產品廣泛應用於新型顯示、光伏、半導體、精密光學、數據存儲及特種玻璃等領域。

公開消息顯示，先導電科不僅是國內唯一進入磁存儲靶材領域的供應商，更是國內首家交付G4.5代高遷氧化物靶材，並率先實現高世代液晶顯示面板用ITO靶材的生產商。

在ITO靶材領域，全球市場被美國和日本公司佔據80%份額，國產化率僅爲20%左右。2019年至2022年間，先導電科的市場份額快速提升，2022年以後，其ITO靶材各年市場佔有率均超過30%，居全球首位。

先導電科受到了資本青睞。合肥產投集團、中金資本、比亞迪、中石化、特變電工集團、明陽智能、中電基金等一大批資本入股。2023年6月，先導電科完成旭輝投資的戰略融資。此時，公司完成股份制改造，估值達209億元。

2022年、2023年及2024年1—6月，先導電科實現的淨利潤分別爲4.66億元、4.11億元和2.61億元（未經審計）。

如果衢州發展本次收購先導電科順利完成，公司將出現脫胎換骨式變化。