平安好醫生中期業績：深化協同、強化優勢、健康增長

8月20日，平安健康醫療科技有限公司（股票簡稱“平安好醫生”，1833.HK）2025年度中期業績發佈會在港舉行。公司董事會主席、首席執行官李鬥以“深化協同、強化優勢，健康增長”三個關鍵詞，闡述上半年戰略踐行下的經營成效，交出高質量發展的成績單。

醫療保健素來是港股備受矚目的重要板塊，近期正值中期財報季，各企業紛紛“交卷”，在看到行業整體向好態勢的同時，也能從中挖掘出個別企業增長強勁的奧秘。其中，平安好醫生延續了第一季度的高增速，被視爲戰略深化佈局持續開花結果。從細節分析可知，其健康增長的背後，是“醫險協同”的不斷深入、生態優勢的不斷強化以及醫療AI的全面運用，帶來頗爲可觀的長期發展潛力。

健康增長：順應經濟穩中向好態勢，量質齊升盈利加速

近一年以來國家政策以“健康中國2030”爲總綱，在普及健康生活、優化健康服務、完善健康保障、建設健康環境、發展健康產業五大重點領域進行佈局。供給能力的增強，推動國民健康意識提升，對健康消費的需求起到直接拉動作用。同時隨着我國老齡化程度加深，對健康管理、慢病管理、大病重疾、老年康養的需求也水漲船高，共同構成醫療健康領域的重要利好。

這點在港股市場體現明顯。2025年上半年，恆生醫療保健指數漲幅超50%，領漲港股板塊。再具體細分，互聯網醫療板塊上半年漲幅超43%。從本次公佈的財務數據上看，平安好醫生去年深化戰略2.0佈局，準確把握了2025年國民經濟穩中向好、健康消費紅利加速釋放的大盤變化。

在收入端，平安好醫生總營收錄得【25億元】，同比增長近【20%】；毛利率【33.6%】，同比、環比均穩步提升；繼2024年盈利上岸後，平安好醫生2025年上半年歸母淨利潤達 【1.3億元】，歸母淨利率【5.4%】，調整後淨利潤達【1.6億元】，同比增長近【84%】，調整後淨利率【6.6%】，可見其健康增長的態勢。其中F端和B端業務成爲公司收入的核心支柱，企康業務收入同比增長超【30%】，公司付費用戶數同比增長超【35%】，符合公司“聚焦於高毛利率的高協同性業務，推動業務結構持續優化”的戰略發力方向。

深化協同：背靠平安集團綜合金融，放大“醫險協同”差異化

但平安好醫生的穩健增長，並不全歸功於整體向好的醫療健康大盤，更在於與平安集團綜合金融業務的深入協同，打出差異化的“組合拳”，爲業績發展注入更多動能，這點在F端業務體現尤爲明顯。

一方面，目前平安集團個人金融客戶數達到2.45億，成爲平安好醫生天然資源優勢。截至2024年末，近63%的客戶同時享有醫療養老生態圈提供的服務權益，比如爲重疾險、百萬醫療險、儲蓄險等保險客戶提供一站式的醫療養老服務，滿足客戶對更全面保障、更優質服務體驗的需求，F端付費用戶近【35%】同比增長率顯示尚有很大滲透空間。

另一方面，平安好醫生也在與平安集團旗下壽險、產險、健康險、銀行等業務線加強協同合作，比如協同平安人壽，升級“重疾保險+重疾專案管理”服務，發佈“安有護”健康服務計劃，服務覆蓋重疾治療全流程，從疑似確診、手術安排、術後治療到康復隨訪，爲客戶提供一站式、高品質重疾專案管理服務等。

從中可見，“醫險協同”模式既爲單一產品消費者提供了多產品獲客渠道，使其能捕捉更多交叉商機，同時又通過產品聯動增強了用戶粘性，比如聚焦目標險種推出與之相適配的健康服務，形成更鞏固的業務壁壘。平安集團豐富且全面的綜合金融體系，能夠承載獨特的“保險+醫療健康”和“保險+居家養老”業務模式，賦能保險場景化營銷，促進保單銷售和客戶的加保和續保，相比其他港股互聯網醫療概念股有差異化優勢。

截至2025年3月末，享有集團醫療養老生態圈服務的個人綜合金融客戶的客均合同數、客均AI分別爲其他客戶的1.6倍、4.0倍。隨着協同持續深化，這一數據有望持續上揚，成爲平安好醫生業績的重要體現面。

此外，在B端業務平安好醫生通過“中國平安企業健康保障計劃”持續爲企業客戶提供專業、全面、高品質、一站式的員工健康管理服務，線上的家庭醫生，線下的到企活動，持續觸達更多企業客戶，也帶來可觀的增長：公司服務付費企業客戶數【超3500家】，B端付費用戶數超360萬人，同時客戶滿意度和服務黏性顯著提升，企業續約率高達【80%】。隨着國家緊抓企業社保，倡導用人單位規範開展職工健康管理，未來B端市場也存在很大的增量潛力。

強化優勢：醫養生態+數智技術，雙管齊下構築業務護城河

值得關注的是，平安好醫生的差異化優勢，向上基於與平安集團綜合金融業務的深度協同，向下則立足於公司構建成熟的醫養生態壁壘和AI服務能力，本次中期財報也透露，半年來這些優勢持續得到強化，進一步增強公司的產品服務能力。

首先，報告期內平安好醫生持續建設醫療健康與養老服務網絡，進一步擴展到線、到店、到家、到企“四到”服務，公司內外部合作醫生團隊約【5萬名】，合作專家醫生超過 【3，200位】，合作健康服務供應商機構近 【10.6 萬家】，其中體檢機構近 【3, 300 家】，基本實現覆蓋各級城市的客戶需求。

完善的基礎設施建設，支撐了成熟的醫養生態，使得平安好醫生能夠圍繞家庭醫生與養老管家兩大核心樞紐，在生態內部消化用戶需求，爲用戶提供主動化、一站式的全生命週期醫健養服務。平安好醫生全新發布“家醫主動護、名醫零距離、就醫全程管”年度醫健服務名片，通過擁有北京大學國際醫院、世界家庭醫生組織雙重認證的家庭醫生，構建“一對一簽約、病案分析、主動回訪”的全鏈路服務體系。同時，提升養老管家在醫療及護理需求上的服務能力，以及平安全球急難救援服務 、關愛經理上門專業照護等產品能力。

無論是互聯網醫療的新用戶，還是平安集團個人金融客戶，購買單一產品後，可“就近”獲得高質量、全週期的醫養服務，如此能夠有效提升用戶的多產品付費意願，也有助於提升用戶黏性，成爲平安好醫生業務的重要護城河。

其次，隨着以大模型爲代表的數智技術趨於成熟，數智技術日益成爲醫療行業發展的核心驅動力，平安好醫生已具備“數據+模型+場景”的閉環優勢：基於全球領先的6大醫療數據庫、超【14.4億】線上問診數據，持續迭代升級的“平安醫博通”醫療大模型並優化針對關鍵醫療場景的5大垂域模型，推出“7+N+1”醫療AI產品體系，包括名醫數字分身、AI家庭醫生、AI養老管家、AI醫務室、AI健管師、AI慢病管理師、AI健康福利官等，爲業務全流程、全場景提供智能化決策支持。

目前，AI輔助諮詢問診準確率約【98%】，複雜疾病MDT（多學科會診）治療方案准確率近【80%】，AI輔助醫生日問診承接量可達【400萬】人次；AI助力家醫客均服務成本同比下降約【52%】，助力業務中臺運營效率提升約【50%】。平安好醫生不斷強化對數智技術的深度應用，進一步打通多源數據，不僅帶來更好的醫療服務能力和健康管理能力，也有助於保險主體開發細分險種，實現更深度的“醫險協同”，以及降本增效。

結語

長期以來，平安集團內部對平安好醫生的定位是醫療養老生態圈的核心旗艦，通過差異化的“產品+服務”賦能金融主業，同時公司以領先的醫養服務能力，成爲港股互聯網醫療的亮眼名片，“醫險協同”模式也充分詮釋了平安集團“省心、省時、又省錢”的價值主張。

從2025年中期財報看，背靠健康消費向好態勢，深化與集團的協同，同時持續強化醫養生態優勢和AI醫療優勢，多重因素構成了平安好醫生持續增長的動力。無論是收入及盈利雙升，還是F端和B端用戶的增長率，均揭示公司的高成長性，也讓資本和行業對其下半年的業績表現有了更多期待。