PIMCO：三大策略因應破裂時代

PIMCO全球固定收益投資長波以斯（Andrew Balls）表示，所謂「破裂時代」，就是現在全球貿易大環境與過去70年不同，美國際出「友岸外包」政策，全球貿易模式改變，加上「安全同盟改變」，將影響各國經濟情勢發展。

波以斯指出，川普在4月2日祭出對等關稅後引發全球股匯債市波動，雖有90天休戰期，但屆期日7月9日將來臨，未來會怎麼變化是未知數，安全同盟各國會有贏家，也會有輸家，貿易挑戰會影響全球經濟成長、通膨走勢，導致各國央行決策都會跟着改變，變動中就會創造出不少的投資機會。

「破裂時代」下可採三大投資策略因應，一是股票評價面偏貴，高品質債券較看好，可在波動時期提供緩衝保護，目前看好機構抵押貸款證券MBS、AAA證券化資產、新興市場本地債，因爲就歷史而言目前評價面相對便宜，而投資級信用債、非投資級信用債、新興市場外債評價面相對高昂貴。

二是全多元化佈局。因爲通膨、經濟成長、貿易前景的分歧，已開發國家與新興市場提供了高收益和分散投資組合風險與報酬的投資機會；三是主動式投資機會依舊龐大，相較於長天期債券，目前更偏好中天期債券，並可把握公開與私募市場的評價面差異，隨着直接貸款市場的交易日益擁擠，把握資產抵押融資投資機會。

因應此環境，採股六債四平衡型配置，透過多元分散在市場不確定性升高時，大幅強化投資組合的穩定性。