鵬華基金閆思倩：人形機器人產業有望加速發展

（原標題：鵬華基金閆思倩：人形機器人產業有望加速發展）

科技迭代正以"山中數十日，世上已千年"的速率推進。年初DeepSeek帶來的AI突破餘音未消，年中人形機器人已掀起生產力革命浪潮。當機器人從科幻躍入生產線，實用化進程持續激發市場熱情，助力股指突破3600點。疊加人形機器人輕量化趨勢，擅長科技投資的優秀基金經理開始騰籠換鳥，瞄準新一輪機遇。鵬華基金董事總經理（MD）、權益投資三部總經理、投資總監、基金經理閆思倩表示，機器人產業中長期發展邏輯未變，下半年或將進入技術迭代與場景落地的加速期，板塊有望迎來新一波行情。

今年以來，圍繞機器人產業的好消息接二連三傳來，陷入調整的機器人板塊又重新啓動的跡象。面對機器人領域的走紅，閆思倩認爲，當前支撐板塊發展的核心邏輯有三。第一，政策打開長期產業空間。上半年機器人被寫入政府工作報告，這意味着未來會有更多政策、資金支持，產業未來發展空間巨大，有望賦能人類社會與各行各業。第二，技術迭代加速，有望進入量產元年。頭部企業如特斯拉、智元、宇樹公佈量產計劃，技術每2個月升級一版，商業發展持續受到驗證和認可。第三，場景落地驗證。中移動億元級訂單、養老、消防機器人等場景落地，“實驗室技術”轉向規模應用。隨着供應鏈企業加速上市，更多機器人場景落地，產業催化節點將持續涌現。

近期，輕量化浪潮下的PEEK材料革命，成爲人形機器人產業鏈最矚目的新變量。這種密度小卻擁有接近金屬強度的“神奇塑料”，因耐循環應力、自潤滑、抗極端環境等特性，成爲輕量化+高強度+耐環境要求的首選材料。閆思倩表示，解決好機器人行業發展初期在性能、指標、產業化方面的難題，將加速機器人新技術和新變化的到來，促進產業加速升級迭代，未來類似於PEEK的機會還會不斷演繹。

對於投資者而言，機器人板塊是投資的“星辰大海”，但也要注意“暗礁”。機器人板塊正處於產業發展前期，缺乏基本面支撐；技術成熟度和成本控制影響短期商業化預期；部分零件國產化不及預期，導致產能爬坡；應用場景落地慢等都可能存在風險。

是風險，更是機遇。閆思倩認爲，機器人行業雖處於從0到1的階段，但也是中國再次彎道超車，領先全球的機遇，這或將成爲中國製造業的DeepSeek時刻，機器人也有望成爲製造業最後一次工業革命。閆思倩表示，機器人板塊的核心公司多集中於汽車及零部件、新能源、機械和電子等領域。而現階段，機器人產業的發展呈現海外進展快、國內政策支持力度大，板塊內部百花齊放的特點，且景氣度差異較大，因此在投資上，需精選個股分析。

相對於製造業龍頭企業的傳統主業普遍有業績支撐，處於行業早期的機器人業務尚未貢獻顯著收入和利潤，因此投資聚焦兩類公司，一是主業基本面紮實型，產業地位穩固、業績增長確定且估值合理的公司，既能獲取相對收益與絕對收益，又能爲機器人新業務研發提供現金流支持；二是技術領先型，早期機器人相關企業雖依賴傳統主業盈利，但機器人業務的估值取決於技術壁壘及是否進入頭部供應鏈——這也是成長賽道投資彈性的核心來源，即未來增長的確定性。

作爲一名總能在有魚的地方釣魚的基金經理，閆思倩對中國科技的未來充滿信心。機器人作爲AI與工業革命技術的結合，是下一個未來之爭。她表示，未來持續看好機器人在國內的應用，有望使得機器人產業化進程加快。