「PCB一哥」飆千元天價 上下游供應鏈也狂噴！內行點名這5檔超剽悍

AI需求帶旺PCB產業。（示意圖/達志影像/shutterstock）

臺灣關稅稅率即將拍板定案，半導體關稅則還須等待調查結果，未來兩週內還有第二季財報陸續公告，加權指數目前暫於高檔震盪，個股依營運展望、題材、籌碼而波動。（編按：川普政府於臺北時間8月1日公佈對臺灣開徵20%對等關稅，比日本、韓國的15%還高）

全球的目光焦點，依舊高度集中在美國與各國關稅政策的最新進展。川普與歐盟達成貿易協定，歐盟出口至美國商品關稅，將由日前威脅的三○％降爲十五％，也低於四月初首發的二○％，而歐盟將分年購買七五○○億美元的美國能源，且在當前現有投資基礎之上，再投資六○○○億美元，開放市場對美國零關稅，還將採購大量美國軍事設備，歐盟執委會主席馮德萊恩表示，協議帶來穩定性和可預測性。

開放且零關稅勢在必行

目前已知與美國貿易稅率最低的是英國的十％，近期的日本與歐盟都是十五％，東南亞國家則多約在二○％上下，全面性的零關稅向美國開放市場，臺灣目前雖然還沒公告，不過依循前例各國，對美國開放且零關稅，加上各種方式的付出金錢或是投入資源，將是換取相對較低關稅的基本要求。半導體是臺灣的經濟命脈，美國商務部長盧特尼克表示，將在兩週內公開二三二晶片產業的調查結果。美國的調查着眼於提高國內半導體生產能力的可行性，以及是否有必要因國安考量實施關稅等額外貿易措施。

面對畜牧出口大國的澳洲，川普表示澳洲同意開放進口美國牛肉，然而其實美國肉牛數量正處於六十餘年來新低，即這項開放主要在於象徵性意義，換個角度來看，足以用來警告其他不願意進口美國牛肉的國家；另一方面，經濟規模就算大到如日本與德國，汽車產業在經濟上具有極高度重要性，依舊必須接受不對等的關稅政策，縱然遠高於過往也只能吞下去。

回到我國，檯面上目前已知釋出的善意，包含臺積電加碼美國至少一六五○億美元，中油與阿拉斯加天然氣公司，簽訂阿拉斯加液化天然氣買賣暨投資意向書，國籍航空華航購買波音共計十四架飛機，及持續提高向美國購買武器的預算。臺灣不可能、也沒有能力向美國做出任何報復性舉措，政府更該做的是對內的因應政策，以及對各產業的支援措施，完全不帶來衝擊是絕對不可能的，只能夠求儘量降低傷害的程度。

根據路透社報導，川普受訪時表示，美國將會對尚未達成協議的國家設定關稅，預計將會落在十五～二○％，臺灣可能就在這個區間當中。面對川普政府無所不用其極的威脅，不管必須要面對再不願意接受條件，也恐怕必須如同聖嚴法師最著名的十二字箴言，遇到困難必須面對它、接受它、處理它、放下它，美國不僅不再讓利，且還會持續吸取全球的養分。

個股依財報股價調整

聖嚴法師也曾說過，逃避不能解決問題，只有用智慧把責任擔負起來，才能真正從困擾的問題中獲得解脫。關稅對美國以外的國家來說是相對數字，若能夠比主要競爭對手低，就有機會可以獲取利益，然而最大的利益迴歸到川普的目的，「讓美國再次強大」，搭配大而美法案，對於投資人來說，不論直接或間接投資美股，長期而言有高機率可取得不錯的報酬率。

川普宣佈《ＡＩ行動計劃》，明確表態聚焦於加速創新、打造ＡＩ基礎建設，以及領導國際ＡＩ外交與安全三大支柱，從實體建設到強而有力的話語權，不僅代表科技競賽的全面升級，也反應對於ＡＩ將改變未來經濟、安全乃至文化的高度警覺，勢必將盡全力鞏固ＡＩ霸主地位。而中國政府則在世界人工智慧大會上，發佈《人工智慧全球治理行動計劃》，主張以多邊合作推動ＡＩ技術發展與監管，試圖建構出一個繞過美國的突破機會。

毫無疑問，ＡＩ科技應用與其延伸產業，依舊是市場最重要焦點，至目前爲止已公告的財報，包含Alphabet、臺灣台積電、韓國SK Hynix、印度Infosys，都繳出優於市場預期的成績單，且持續對未來釋出樂觀訊號，而稍晚則輪到Meta、微軟、蘋果等陸續公告，壓軸的是八月下旬的Nvidia。而臺灣上市櫃公司財報也將於八月中旬全數公告，除了觀察新臺幣升值的影響程度，然更重要的是對於未來業務能否延續高成長。

加權指數近日創下四月初來反彈高點，不過走勢並不連貫，位階約略等同去年第四季至今年第一季高檔區，整體來看仍屬震盪格局，均線雖然皆已上彎，不過尚未強勢到發散或排列階段，資金集中強者恆強，電子股以ＡＩ爲核心，一線ＥＭＳ廠暫歇、二線補漲，由具有業績的零組件廠主攻，尤其ＰＣＢ從上游擴散至下游表現強勢，傳產股則以塑化類股出現較爲明顯的波動。

ＰＣＢ上下游狂歡

臺光電股價創高擠身千金股，帶動臺燿也創歷史新高，聯茂表現雖相對落後，至少已自低檔彈升逾一倍，騰輝電子ＫＹ雞犬升天回到所有均線之上，而後擴散至整個ＰＣＢ產業上下游。上游方面，玻纖紗布的富喬量價齊揚、漲幅逾倍，建榮漲幅將近一倍，德宏漲幅更是超過三倍，甚至就連營運成績不佳的大牛股臺玻與南亞，股價也跟着大幅度波動。

銅箔基板的金居展現後發先至的氣勢，股價高角度走升已突破三位數，還有餘力帶動連續數季虧損的榮科，漲勢凌厲至遭分盤交易警示。下游則由金像電與高技領軍，股價皆已創歷史新高，包含精成科、楠梓電、瀚宇博、尖點等，表現都相當剽悍，就連老牌的臻鼎ＫＹ，也出現突破性的帶量長紅Ｋ棒。

相較於加權指數至少已經回到多數均線之上的相對強勢，缺乏高權重指標股帶領的櫃檯指數，近兩個月約莫在六○日線與一二○日均線之間，也是短期均線糾結處狹幅震盪，等待最後的攤牌，同樣面臨關稅與第二季財報考驗，不過技術面上已接近尾聲，若是出現成交量能放大的突破或跌破，就將會是引領短期趨勢的方向，而在此之前，則維持個股表現爲主。

不過相對之下，美國消費型企業從高貴的精品到民生必需的食品，在物價與利率相對高檔的背景下，加上關稅政策已帶來一定程度的衝擊，基本上多數對於未來展望相對保守，不過沉寂多時的運動用品龍頭商Nike，獲得摩根大通雪中送炭的調升目標價，對於臺灣的成衣與製鞋股來說，股價與評價不少都已經落到歷史相對低檔區，應已進入賤取如珠玉的逢低佈局時機。

若爲外銷型的傳產股，第二季已先遭到新臺幣升值重大打擊，接下來的關稅恐高機率帶來第二波更嚴峻的考驗，除了所屬產業狀況大不相同之外，部分產業或有機會透過轉移製造基地，稍稍降低衝擊程度，然若還要加上中國或是其他國家傾銷，報價將難以樂觀看待，短期間之內恐難有太好的成績可以期待。相對之下，內需市場好一些，但是也必須觀察總體經濟的變化。

大成鋼超過九成營收來自美國市場，尤其在美國鋁卷板市場，市佔率高達七成穩居第一大，且兼具工業用鋁製造與通路商銷售，對市場價格掌握度高，且可有效轉嫁成本，在美國當地設有最大不鏽鋼通路，全美前五○大加工業者中，超過三○家都是大成鋼的客戶，將會是此波關稅戰當中，鋼鐵業少數不受影響且實質受惠的廠商。

川普政府對於加徵鋼鋁關稅相當堅持，大成鋼在鋁卷板、不鏽鋼產品銷售，都具備地利及關稅保護之利，另一方面，川普多次公開要求聯準會主席鮑威爾降息，言語批評甚至透過巡視聯準會威脅，可預期不遠的將來勢必進入降息循環，有利帶動建築市場需求回溫，則庫存回補的商機值得期待，此外，在德州鋁廠熱軋產線擴建工程預計於今年底、明年初完工，擴建後鋁卷板自制率可望達到百分之百，有助降低成本、提升毛利率，另也傳出與日系汽車龍頭廠，簽訂長單、包廠的消息。

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《先探投資週刊2363期》