「PCB一哥」飆千元天價 上下游供應鏈也狂噴!內行點名這5檔超剽悍

AI需求帶旺PCB產業。(示意圖/達志影像/shutterstock)

臺灣關稅稅率即將拍板定案,半導體關稅則還須等待調查結果,未來兩週內還有第二季財報陸續公告,加權指數目前暫於高檔震盪,個股依營運展望、題材、籌碼而波動。(編按:川普政府於臺北時間8月1日公佈對臺灣開徵20%對等關稅,比日本、韓國的15%還高)

全球的目光焦點,依舊高度集中在美國與各國關稅政策的最新進展。川普與歐盟達成貿易協定,歐盟出口至美國商品關稅,將由日前威脅的三○%降爲十五%,也低於四月初首發的二○%,而歐盟將分年購買七五○○億美元的美國能源,且在當前現有投資基礎之上,再投資六○○○億美元,開放市場對美國零關稅,還將採購大量美國軍事設備,歐盟執委會主席馮德萊恩表示,協議帶來穩定性和可預測性。

開放且零關稅勢在必行

目前已知與美國貿易稅率最低的是英國的十%,近期的日本與歐盟都是十五%,東南亞國家則多約在二○%上下,全面性的零關稅向美國開放市場,臺灣目前雖然還沒公告,不過依循前例各國,對美國開放且零關稅,加上各種方式的付出金錢或是投入資源,將是換取相對較低關稅的基本要求。半導體是臺灣的經濟命脈,美國商務部長盧特尼克表示,將在兩週內公開二三二晶片產業的調查結果。美國的調查着眼於提高國內半導體生產能力的可行性,以及是否有必要因國安考量實施關稅等額外貿易措施。

面對畜牧出口大國的澳洲,川普表示澳洲同意開放進口美國牛肉,然而其實美國肉牛數量正處於六十餘年來新低,即這項開放主要在於象徵性意義,換個角度來看,足以用來警告其他不願意進口美國牛肉的國家;另一方面,經濟規模就算大到如日本與德國,汽車產業在經濟上具有極高度重要性,依舊必須接受不對等的關稅政策,縱然遠高於過往也只能吞下去。

回到我國,檯面上目前已知釋出的善意,包含臺積電加碼美國至少一六五○億美元,中油與阿拉斯加天然氣公司,簽訂阿拉斯加液化天然氣買賣暨投資意向書,國籍航空華航購買波音共計十四架飛機,及持續提高向美國購買武器的預算。臺灣不可能、也沒有能力向美國做出任何報復性舉措,政府更該做的是對內的因應政策,以及對各產業的支援措施,完全不帶來衝擊是絕對不可能的,只能夠求儘量降低傷害的程度。

根據路透社報導,川普受訪時表示,美國將會對尚未達成協議的國家設定關稅,預計將會落在十五~二○%,臺灣可能就在這個區間當中。面對川普政府無所不用其極的威脅,不管必須要面對再不願意接受條件,也恐怕必須如同聖嚴法師最著名的十二字箴言,遇到困難必須面對它、接受它、處理它、放下它,美國不僅不再讓利,且還會持續吸取全球的養分。

個股依財報股價調整

聖嚴法師也曾說過,逃避不能解決問題,只有用智慧把責任擔負起來,才能真正從困擾的問題中獲得解脫。關稅對美國以外的國家來說是相對數字,若能夠比主要競爭對手低,就有機會可以獲取利益,然而最大的利益迴歸到川普的目的,「讓美國再次強大」,搭配大而美法案,對於投資人來說,不論直接或間接投資美股,長期而言有高機率可取得不錯的報酬率。

川普宣佈《AI行動計劃》,明確表態聚焦於加速創新、打造AI基礎建設,以及領導國際AI外交與安全三大支柱,從實體建設到強而有力的話語權,不僅代表科技競賽的全面升級,也反應對於AI將改變未來經濟、安全乃至文化的高度警覺,勢必將盡全力鞏固AI霸主地位。而中國政府則在世界人工智慧大會上,發佈《人工智慧全球治理行動計劃》,主張以多邊合作推動AI技術發展與監管,試圖建構出一個繞過美國的突破機會。

毫無疑問,AI科技應用與其延伸產業,依舊是市場最重要焦點,至目前爲止已公告的財報,包含Alphabet、臺灣台積電、韓國SK Hynix、印度Infosys,都繳出優於市場預期的成績單,且持續對未來釋出樂觀訊號,而稍晚則輪到Meta、微軟、蘋果等陸續公告,壓軸的是八月下旬的Nvidia。而臺灣上市櫃公司財報也將於八月中旬全數公告,除了觀察新臺幣升值的影響程度,然更重要的是對於未來業務能否延續高成長。

加權指數近日創下四月初來反彈高點,不過走勢並不連貫,位階約略等同去年第四季至今年第一季高檔區,整體來看仍屬震盪格局,均線雖然皆已上彎,不過尚未強勢到發散或排列階段,資金集中強者恆強,電子股以AI爲核心,一線EMS廠暫歇、二線補漲,由具有業績的零組件廠主攻,尤其PCB從上游擴散至下游表現強勢,傳產股則以塑化類股出現較爲明顯的波動。

PCB上下游狂歡

臺光電股價創高擠身千金股,帶動臺燿也創歷史新高,聯茂表現雖相對落後,至少已自低檔彈升逾一倍,騰輝電子KY雞犬升天回到所有均線之上,而後擴散至整個PCB產業上下游。上游方面,玻纖紗布的富喬量價齊揚、漲幅逾倍,建榮漲幅將近一倍,德宏漲幅更是超過三倍,甚至就連營運成績不佳的大牛股臺玻與南亞,股價也跟着大幅度波動。

銅箔基板的金居展現後發先至的氣勢,股價高角度走升已突破三位數,還有餘力帶動連續數季虧損的榮科,漲勢凌厲至遭分盤交易警示。下游則由金像電與高技領軍,股價皆已創歷史新高,包含精成科、楠梓電、瀚宇博、尖點等,表現都相當剽悍,就連老牌的臻鼎KY,也出現突破性的帶量長紅K棒。

相較於加權指數至少已經回到多數均線之上的相對強勢,缺乏高權重指標股帶領的櫃檯指數,近兩個月約莫在六○日線與一二○日均線之間,也是短期均線糾結處狹幅震盪,等待最後的攤牌,同樣面臨關稅與第二季財報考驗,不過技術面上已接近尾聲,若是出現成交量能放大的突破或跌破,就將會是引領短期趨勢的方向,而在此之前,則維持個股表現爲主。

不過相對之下,美國消費型企業從高貴的精品到民生必需的食品,在物價與利率相對高檔的背景下,加上關稅政策已帶來一定程度的衝擊,基本上多數對於未來展望相對保守,不過沉寂多時的運動用品龍頭商Nike,獲得摩根大通雪中送炭的調升目標價,對於臺灣的成衣與製鞋股來說,股價與評價不少都已經落到歷史相對低檔區,應已進入賤取如珠玉的逢低佈局時機。

若爲外銷型的傳產股,第二季已先遭到新臺幣升值重大打擊,接下來的關稅恐高機率帶來第二波更嚴峻的考驗,除了所屬產業狀況大不相同之外,部分產業或有機會透過轉移製造基地,稍稍降低衝擊程度,然若還要加上中國或是其他國家傾銷,報價將難以樂觀看待,短期間之內恐難有太好的成績可以期待。相對之下,內需市場好一些,但是也必須觀察總體經濟的變化。

大成鋼超過九成營收來自美國市場,尤其在美國鋁卷板市場,市佔率高達七成穩居第一大,且兼具工業用鋁製造與通路商銷售,對市場價格掌握度高,且可有效轉嫁成本,在美國當地設有最大不鏽鋼通路,全美前五○大加工業者中,超過三○家都是大成鋼的客戶,將會是此波關稅戰當中,鋼鐵業少數不受影響且實質受惠的廠商。

川普政府對於加徵鋼鋁關稅相當堅持,大成鋼在鋁卷板、不鏽鋼產品銷售,都具備地利及關稅保護之利,另一方面,川普多次公開要求聯準會主席鮑威爾降息,言語批評甚至透過巡視聯準會威脅,可預期不遠的將來勢必進入降息循環,有利帶動建築市場需求回溫,則庫存回補的商機值得期待,此外,在德州鋁廠熱軋產線擴建工程預計於今年底、明年初完工,擴建後鋁卷板自制率可望達到百分之百,有助降低成本、提升毛利率,另也傳出與日系汽車龍頭廠,簽訂長單、包廠的消息。

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《先探投資週刊2363期》