“胖東來化”改造反致虧損擴大？永輝超市上半年淨虧2.41億元，關店227家陷轉型陣痛期
深圳商報·讀創客戶端記者 穆硯
8月20日晚間，永輝超市股份有限公司（以下簡稱“永輝超市”或“公司”）發佈2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業總收入299.48億元，同比下跌20.73%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-2.41億元，同比虧損增加5.16億元，去年同期淨利潤爲2.75億元。儘管線上業務減虧3475萬元且店倉業態實現盈利，但關店止損（227家）、供應鏈改革導致的短期毛利下滑，以及1.84億元股票公允價值損失，仍爲這家老牌商超帶來了虧損再度擴大的陣痛。
永輝超市在半年報中稱，公司報告期內營業收入爲299.48億元，較上年同期下降20.73%。收入下滑主要是由於公司2024年下半年開啓整體戰略與經營的深度轉型工作，關閉長期經營虧損門店以及門店調改期歇業等因素所致。雖然調改門店收入較同期有大幅度增加，但無法彌補因關店產生的收入下降。
公司報告期內歸母淨利潤爲-2.41億元，同比虧損增加5.16億元。本期利潤總額及歸母淨利潤虧損主要由於：整體銷售規模的減少；公司商品供應鏈的改革，完成了大量供應商及商品的升級汰換，因此短期內承受一定的毛利下降。報告期內綜合毛利率爲20.80%，較上年同期下降0.78%；公司於報告期內關閉227家虧損門店，閉店過程中產生一定的租賃及人員賠償、商品出清和資產報廢等成本費用；公司持有的AdvantageSolutions股票本年公允價值變動損益爲-1.84億元。
報告期內，2025年上半年線上業務營收54.9億元，佔營業收入18.33%，線上業務較去年同比減虧3,475萬元；“永輝線上超市”自營到家業務及第三方門店覆蓋率已達90%，其中，自營到家業務實現銷售額31.4億元，日均單量21.6萬單，月均次月復購率爲56.3%。第三方平臺到家業務實現銷售額23.6億元，日均單量14.3萬單。
在經營發展方面，線上業務採用“三個加快”路線。一是加快發展下沉縣域地區，有序拓展區域規模增量；二是加快線上店倉盈利模型的全國推廣，2025年上半年永輝線上店倉業態已實現全面盈利；三是加快調改店線上業務提升，通過線上渠道擴大調改店的綜合服務範圍，打造“烘焙熟食”頻道，上新超200支優質3R商品，同時，截至6月30日，已開通線上業務的調改門店達99家。
報告期內，新增門店4家，面積1.9萬平方米；已開業門店合計552家，覆蓋全國26個省和直轄市；已簽約未開業門店達79家，儲備面積62.39萬平方米。
8月21日上午，永輝超市召開了2025年半年度業績說明會。
永輝超市財務總監吳凱之稱，由於2025年的閉店數量較多，全年整體營收額將低於2024年。但剩餘的持續經營門店由於調改工作的穩步推進，預計將在下半年實現明顯的銷售同比增長。由於調改轉型工作的短期陣痛，2025年的盈虧水平將繼續承壓，但預計進入第四季度後會明顯好轉。
吳凱之透露，調改店完成後銷售相比調改前取得了非常明顯的增長，同時已經進入穩定經營期的調改店整體也已進入穩定盈利狀態。
永輝超市董事長張軒鬆稱，公司的閉店工作正按既定戰略穩步推進，公司會全力以赴推進相關工作，加速戰略轉型步伐，聚焦主業。根據目前的調改計劃和目標，公司的現金狀況可以滿足調改和轉型的需求。但同時希望通過這次公佈的定向增發進一步優化公司的資本結構。
此前，7月30日晚間，永輝超市發佈公告稱，公司擬向特定對象發行股票募集資金總金額不超過39.92億元（含本數），本次募集資金總額在扣除發行費用後的淨額將用於門店升級改造項目、物流倉儲升級改造項目、補充流動資金或償還銀行貸款。
關於門店升級改造項目，永輝超市稱，公司擬通過該項目的建設，進一步對298家門店進行“胖東來模式”調改升級，在商品結構、購物體驗、組織架構及薪酬等多個方面進行系列化改革。項目建設是提高公司綜合市場競爭力，進一步實現戰略發展目標的重要舉措。
公告顯示，此次募集資金擬將不超過4.7億元的募集資金用於補充流動資金或償還銀行貸款。
門店調改需經歷歇業裝修、新設備投入、舊資產報廢、重開業支出、人員技能爬坡等大量必要過程。其次，公司於報告期內共關閉227家長期虧損的門店。閉店過程中產生一定的租賃賠償、人員賠償、商品出清和資產報廢等成本費用。同時，公司對商品供應鏈也進行了大刀闊斧的改革，以建立“品質零售”的商品心智和合作共生的供零關係。報告期內公司完成了大量供應商和商品的升級汰換。
事實上，永輝超市已連虧四年。
2021年至2024年，永輝超市依次虧損39.44億元、27.63億元、13.29億元和14.65億元。前三年間虧損數額收窄，但發展至2024年，又出現小幅擴大。
連年虧損下，去年下半年爲“自救”，永輝超市開始走上“胖東來化”調改之路，但從2024年年報以及2025年半年度業績來看，調改確實給永輝超市帶來了虧損再度擴大的陣痛。
審讀：汪蓓