能否成爲下一個老鋪黃金？擬赴港股的潮宏基去年淨利下降約42%

繼老鋪黃金之後，另一家黃金珠寶企業也在謀劃港股上市。

5月21日，廣東潮宏基實業股份有限公司（以下簡稱“潮宏基”）發佈關於股票交易異常波動的公告，同時披露公司目前正籌劃赴港上市。

公告稱，公司股票於5月16日、19日、20日連續3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。公告還披露，潮宏基正籌劃在香港聯交所發行H股上市事項，不過相關細節和方案尚未確定。

潮宏基表示，根據《深圳證券交易所股票上市規則》《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》等法律法規的要求，待具體方案確定後，本次H股上市工作尚需提交公司董事會和股東會審議，並經中國證券監督管理委員會備案和香港聯交所等監管機構審覈。本次H股上市能否通過審議、備案和審覈程序並最終實施具有重大不確定性。

公告發出後，股價再獲大漲，截至5月21日收盤，潮宏基股價12.22元，漲8.33%，較5月15日收盤價上漲31.68%。5月22日，潮宏基股價衝高回落，5月23日截至收盤，股價回跌至11.67元，總市值103.69億元。

潮宏基將會“複製”老鋪黃金的港股神話嗎？業績和經營模式又能否撐起潮宏基的“黃金”野心？

公開信息顯示，潮宏基成立於1997年，於2010年深交所主板上市，是國內A股首家時尚珠寶上市公司，主營中高端時尚消費品的品牌運營管理和產品的設計、研發、生產及銷售，現階段聚焦珠寶首飾和時尚女包領域。

2024年潮宏基營業收入爲65.18億元，同比增長10.48%；歸屬於上市公司股東淨利潤1.94億元，同比下降41.91%。

受女包業務拖累，去年歸母淨利同比下降41.91%

在周大福、周大生等黃金珠寶品牌頻頻關店的同時，潮宏基卻逆勢擴張門店。財報顯示，截至2024年底，旗下核心品牌CHJ潮宏基珠寶總店數爲1505家，較年初淨增129家，其中加盟店1268家，較年初淨增158家。

雖然門店開得不少，但潮宏基業績依然承壓，去年更出現“增收不增利”的局面。根據年報，2024年潮宏基營業收入爲65.18億元，同比增長10.48%；歸屬於上市公司股東淨利潤1.94億元，同比下降41.91%。

值得一提的是，潮宏基不僅賣黃金珠寶，還在賣女包。公開資料顯示，潮宏基主營業務包含珠寶首飾和時尚女包。2010年上市時，核心業務是“CHJ 潮宏基”和“VENTI 梵迪”兩個珠寶品牌的連鎖經營管理。但VENTI梵迪已於今年在全國撤店。2014年6月，潮宏基完成了對女包品牌FION菲安妮100%的股權收購，目前潮宏基兩大核心品牌爲CHJ潮宏基和FION菲安妮。

無疑，珠寶首飾是潮宏基的核心業務，主要包括時尚珠寶和傳統黃金兩種產品。根據財報，2024年珠寶首飾貢獻了95.57%的營收，其中時尚珠寶和傳統黃金的營收貢獻幾乎平分秋色，但後者營收同比增長30.21%。

時尚女包的銷售卻拖了後腿。2024年，以菲安妮品牌爲主的皮具業務營收爲2.7億元，同比下滑27.38%，營收佔比也從6.29%降至4.14%。潮宏基表示，2024年歸母淨利潤同比下滑顯著主要受旗下FION菲安妮女包業務計提商譽減值拖累，剔除商譽減值影響，歸母淨利潤爲3.5億元，同比降低5.1%。

2025年一季度潮宏基業績恢復明顯，營收22.52億元，同比增長25.36%，歸母淨利1.89億元，同比增長44.38%。但此前盤古智庫高級研究員江瀚接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，金價維持高位，黃金首飾的邊際效用則下降，整體消費需求仍有進一步下滑的風險，行業整體面臨成本高企與終端銷售疲軟的雙重擠壓。

在此背景下，2025年潮宏基能否持續盈利，仍存變數。潮宏基也提到，黃金等原材料價格走勢及國內貴金屬珠寶首飾消費的不確定性，有可能會對公司經營業績產生不利影響。

欲借力海外市場作爲新增長點，目前東南亞市場營收佔比僅0.3%

4月以來，金價像坐過山車，漲漲落落，足金飾品價格已突破每克千元大關。 金價持續高企波動，業內認爲，未來黃金珠寶行業格局或將進一步分化、洗牌。

潮宏基能否成爲下一個老鋪黃金？

在部分核心產品方面，潮宏基和老鋪黃金確有相似之處。比如，老鋪黃金產品的核心概念是“古法黃金”，主要產品包括足金黃金產品及足金鑲嵌產品。而潮宏基旗下佔總營收45.25%的傳統黃金飾品，定位爲國潮珠寶，主打非遺花絲、國潮串珠、IP集合三個品類。

但是，與老鋪黃金相比，潮宏基的金飾克重更小，價格也更便宜，主要面向年輕客羣。比如，潮宏基天貓旗艦店一款鑲鑽八寶羅盤黃金鑽石項鍊，克重爲6.72克，售價9988元；而老鋪黃金的一款黃金古法手工足金玫瑰花窗鑽飾吊墜，最小克重爲7.39克，售價11529元。

新京報貝殼財經記者發現，老鋪黃金熱門飾品的定價在1萬元至6萬元區間，部分擺件金器售價高達80多萬元；而潮宏基的高端飾品價格在2萬-3.5萬元之間，但熱銷產品則爲幾千元的飾品，其中銷量最好的編繩類產品，售價僅幾百元。潮宏基稱，消費人羣中80後、90後及00後佔比高達85%，其中95後和00後新生代用戶佔比提升明顯。

業內分析，隨着市場競爭加劇，同質化競爭使得老鋪黃金的工藝壁壘逐漸減弱。顯然，在年輕消費者看來，潮宏基的部分金飾，可以作爲老鋪黃金的“平替”。另外，貝殼財經記者瞭解到，潮宏基2024年研發費用爲6809萬元，同比增長8.62%；同年老鋪黃金的研發費用則爲1916萬元。

在產品方面，除了黃金飾品，潮宏基於2022年出資1100萬元與人造金剛石生產商力量鑽石投資設立合資公司，運營培育鑽石的珠寶品牌。潮宏基在年報中表示，旗下新奢鑽石品牌Cëvol2025年將在培育鑽賽道繼續積極探索，在產品力、客戶運營上着力提升，進一步打造線下渠道模型，沉澱品牌，覓機發力。據瞭解，主打培育鑽石的新品牌Cëvol目前僅在上海設有兩家線下體驗店，其天貓旗艦店擁有13.8萬粉絲，主流飾品價格在1000元到8000元之間。

獨立時尚諮詢師雪筠指出，差異化運營模式是老鋪黃金逆勢增長的關鍵，“古法金+一口價”組合拳和“類奢侈品”開店模式爲賺錢法寶。而潮宏基依然是傳統加盟店模式，截至2024年末，老鋪黃金共擁有線下門店36家，潮宏基主品牌門店數量爲1505家，加盟店數量佔比超八成，營收佔比則僅爲50%。

潮宏基公告稱，籌劃港股上市，是爲了進一步推進全球化戰略佈局，提升國際品牌形象，加強與境外資本市場對接。業內認爲，潮宏基或欲借力海外市場作爲新增長點。據悉，潮宏基珠寶已以東南亞市場作爲海外佈局的首站，先後在馬來西亞吉隆坡和泰國曼谷開設了門店。不過財報顯示，2024年潮宏基海外市場貢獻寥寥，其中港澳臺地區營收爲703.12萬元，亞洲其他地區營收1938.08萬元，佔比分別僅爲0.11%和0.30%。

新京報貝殼財經記者 曲筱藝

編輯 嶽彩周

校對 吳興發