民營房企化債新樣本 榮盛發展擬用兩大平臺股權置換160億債務

財聯社4月22日訊（記者 李潔）繼碧桂園、華夏幸福等房企之後，又一家民營房企榮盛發展（002146.SZ）公佈了債務化解最新安排。“以股抵債”，成爲榮盛發展化債方案中，一個關鍵詞。

4月22日晚間，榮盛發展披露了債務重組最新進展，其計劃通過搭建“摯享平臺”及“至啓平臺”兩大輕資產運營主體，以平臺股權抵償約160億元債務，涉及酒店、代建、商業管理及產業服務等業務板塊。

“通過輕資產平臺轉型可優化負債結構，推動酒店、代建等業務獨立運營。”榮盛發展一位內部人士告訴記者，榮盛康旅旗下酒店業務2024年GMV達3.2億元，同比增長152%，顯示輕資產板塊具備一定運營基礎。

一位房地產行業分析師向記者表示，這種操作本質上是“以股抵債”，通過將債務轉化爲輕資產平臺的股權，既降低了表內負債壓力，又保留了對核心資產的控制權。

根據公告，榮盛發展已完成“摯享平臺”搭建，該平臺整合廊坊盛元臻享酒店管理公司99%股權及廊坊盛築臻享建設工程公司100%股權，主要開展酒店管理及代建運營業務。

第三方機構預測,該平臺估值達460億元，榮盛發展債權人可將不超過92億元債權轉換爲該平臺不超過20%股權或收益權。

目前，“摯享平臺”已完成下屬公司股權注入，其中盛元臻享由榮盛康旅子公司增資至 1000萬元，盛築臻享註冊資本1000萬元。此外，榮盛發展在雄安新區及京津冀區域的產業新城佈局，或爲“摯享平臺”提供資源支撐。

而“至啓平臺”,目前仍處於籌備階段。

榮盛發展方面介紹，公司後續將以新設立的以商業管理業務爲核心的平臺公司100%股權,及以產業新城業務爲核心的平臺公司100%股權搭建“至啓平臺”，未來擬以“至啓平臺”下屬平臺子公司開展商業管理、園區運營業務。

榮盛發展預測“至啓平臺”估值340億元，公司計劃將“至啓平臺”不超過20%的股權與債權人實施債務重組，即債權人將持有的不超過68億元債權對應換取“至啓平臺”不超過20%股權或相應收益權。

“兩大平臺合計可化解160億元債務，涵蓋工程施工方、供應商、債券持有人等經營及金融債權人。”上述榮盛發展內部人士稱，債權人通過持股平臺間接持有雙平臺股權，債權金額及持股比例將根據選擇動態調整。重組完成後，相關債權將轉入合併報表範圍內的平臺公司，公司無需直接清償。

“以下屬子公司股權抵償債務，是推動公司化解階段性經營壓力、實現可持續發展的重要舉措。”榮盛發展方面表示，一方面，公司將有效盤活存量資產、優化資產負債結構，推動輕資產轉型; 另一方面，該方案在遵循市場公允原則的基礎上，將公司與債權人各方利益緊密結合，實現公司價值提升與債權人權益保障相統一。

債務方面，該公司2024年三季報顯示，截至2024年9月30日，榮盛發展一年內到期的非流動負債餘額256.78億元，比年初增加48.45%，主要原因是報告期借款按還款期限重分類所致。而貨幣資金餘額僅爲31.74億元，比年初減少39.32%，主要原因是報告期支付工程款及償還借款所致。

截至2024年年底，榮盛發展及下屬子公司發生新增到期未支付的債務本金,合計22.73億元。

“可以看出，榮盛發展流動性極度緊張，通過置換160億元債務，可大幅降低短期償債壓力。但即使完成160億元債務重組，其還有近百億元短期負債，仍需進一步籌措資金來解決債務償還問題。”上述分析師表示。