民生證券：我國衛星進入高峰發射期 關注商業航天下半年投資機會

智通財經獲悉，民生證券發佈研報稱，8月19日，中科宇航力箭一號遙十採用“一箭7星”的方式成功執行任務。2025年7月27日到8月17日，21天裡星網連續完成了5次衛星互聯網低軌衛星組網發射任務，共發射38顆衛星。此前，GW星座01至04組共計34顆組網衛星的發射任務耗時長達7個月，而如今僅用21天就成功將38顆組網衛星送入預定軌道，發射效率實現了跨越式提升。衛星-火箭-發射場系統鏈條在機制跑通後已開始提速，商業航天拐點明確。

民生證券主要觀點如下：

星網進入密集發射期，有望進入常態化發射階段

2025年7月27日到8月17日，21天裡星網連續完成了5次衛星互聯網低軌衛星組網發射任務，共發射38顆衛星。衛星製造端，五批衛星分別產自航天五院、上海微小、銀河航天；火箭發射端，五批衛星動用了長六甲、長八甲、長十二、長五B等中大型火箭；從發射節奏來看，星網打破了過去數月一次的發射模式，進入了高強度、常態化的連續發射階段。此前，GW星座01至04組共計34顆組網衛星的發射任務耗時長達7個月，而如今僅用21天就成功將38顆組網衛星送入預定軌道，發射效率實現了跨越式提升。衛星-火箭-發射場系統鏈條在機制跑通後已開始提速，商業航天拐點明確。

2025年將成爲我國可回收火箭商業化的關鍵節點，民企中標我國巨型星座發射服務

2025年我國有多款可回收火箭計劃首飛，若成功實現一級火箭的回收複用，發射成本相較一次性使用火箭將下降30%-50%。8月14日，垣信衛星發佈運載火箭發射服務一箭18星中標候選人公示，藍箭航天、天兵科技和中科宇航入圍候選人，中標的火箭均爲可複用液體火箭(預計於年底前完成首飛，第二法進行組網衛星發射)。藍箭航天朱雀三號預計將於下半年實施首次軌道級發射並開展首級回收試驗；中科宇航力箭二號將於八月底迎來首飛，將於2027年完成火箭一級和助推器回收；天兵科技天龍三號也將於下半年完成首飛。

SpaceX手機直連衛星服務於七月正式上線，華爲低軌衆測將於下半年推出，關注衛星C端應用進展

根據T-Mobile，其與SpaceX合作的手機直連衛星服務在7月23日正式推出，服務將分爲兩個階段上線：7月23日起的第一階段，用戶將能直接通過衛星發送和接收短信及彩信；10月1日起的第二階段，服務將升級支持數據流量，屆時WhatsApp、谷歌地圖等經過優化的應用將可在衛星網絡下使用，實現從“能聯繫”到“能上網”的跨越。華爲手機此前發佈MateX6“三網(北斗衛星消息、天通衛星通信、低軌衛星互聯網)衛星”典藏版，是全球首款支持“三網衛星”通信的大衆智能手機，其中，低軌衛星互聯網系統預計將於2025年下半年開啓衆測。

投資建議

民生證券認爲，“火箭的運力“就是“AI的算力”，火箭的運載能力有多大，太空經濟的舞臺就有多大。在體制內與民營火箭公司持續不斷努力下，由運載能力的提升帶來的衛星組網加速與商業應用推進將應拐點。

標的方面，重點推薦信科移動-U(688387.SH)、震有科技(688418.SH)、上海瀚訊(300762.SZ)、海格通信(002465.SZ)；建議關注①衛星產業鏈：廣電計量(002967.SZ)+西測測試(301306.SZ)+ST鋮昌(001270.SZ)+臻鐳科技(688270.SH)+乾照光電(300102.SZ)；②火箭產業鏈：超捷股份(301005.SZ)+航天動力(600343.SH)+高華科技(688539.SH)+九豐能源(605090.SH)+斯瑞新材(688102.SH)；③地面基建&終端：通宇通訊(002792.SZ)+信維通信(300136.SZ)+藍盾光電(300862.SZ)；④天基算力：順灝股份(002565.SZ)+普天科技(002544.SZ)等。

風險提示

國際形勢變化風險；我國衛星發射進程不及預期，火箭研製進程不及預期。

本文源自智通財經網