美債殖利率下滑 金融業保守操作

根據金管會統計資料顯示，國銀自去年10月開始，連四月單月加碼幅度逾700億元，甚至有單月破1,600億元的紀錄，但今年2月加碼幅度明顯減少許多，單月僅增加229億元，債券帳面價值來到9兆4,984億元，債券投資成本約9兆6,352億元，評價損失1,368億元，但因債券價格上揚，使債券部位虧損較1月減少232億元。

保險業2月債券投資認列金額提升，壽險約21兆9,523億元、產險1,007億元，整體突破22兆元。壽險從去年12月到今年1月連續加碼債券部位，若僅計算2月帳面金額較1月增加約860億元，國內外債券投資金額佔整體投資比重約66.1％，較1月減少0.1％。

但壽險多將債券部位投資於海外，若考量匯率變動（2月新臺幣貶值0.42％）、不考慮各公司對債券存續期和配置比率等影響價格變動因素，估計壽險反轉過去兩個月連續大幅加碼操作，2月變成減持債券約59億元，即趁美債大漲微幅實現獲利。

反觀臺債10年期殖利率2月反彈至1.62％，壽險投資國內債券ETF金額因此從前月的1兆7,352億元、投資佔比5.3％，2月增至1兆7,804億元、佔比5.4％，金額月增452億元。

證券自營商也是相同操作策略，投資海外債部位2月持有成本約2,512.76億元、國內債約1,610.52億元。