美債確實已經失去市場的信任度！專家：原地一直看的人定存臺幣都贏了

美債示意圖。法新社

最近臺幣瘋狂升值，這會讓美元資產遭受嚴重打擊，首先是投資美債的人，肯定是最慘，因爲原本債券行情已經夠差了，但現在不僅僅是美債下殺的問題而已，連臺幣也跟着狂飆，這就會讓美元資產縮水。

近期1美元最多可以換到33元新臺幣，但現在已經變成一美元換30元新臺幣，這等於是10%的跌幅，我簡化一點來舉例，如果你持有臺幣資產，那等於漲了10%，但如果是用33元換到1美元，那現在只能1美元只能換回30元的臺幣，少了3元，這個就是直接的虧損，再來是投資美債，原本就已經承受大於股市的大震盪，再加上股市回升速度快，也會造成債券下跌的壓力，以目前臺灣投資人而言，如果你買進債券，除了有匯損壓力，美股反彈造成債券下跌壓力，再加上基差交易的拋售潮，最重要的是美債一樣有恐慌潮，不要以爲股市纔有，這種超過百年以上的無腦避險組合，如果有一天信仰被打破會怎麼樣？抱歉，我去掉「如果」兩個字，現在的美債確實已經失去市場的信任度，假設臺幣升值趨勢不變，或者沒有趨緩，那麼首先就是投資美債的人，纔剛在四月崩盤了一次，現在又要因爲匯損再被擊殺一次。

說個笑話，前幾年大家看到美國利率超高，加上美元便宜就想進場撿，結果現在不只遇到降息，連美元指數都開始走弱，如果很有行動力的人，可能已經被擡出場，但是原地一直看的人，其實定存臺幣都贏了，因爲這陣子臺幣都不動的情況下，就漲了10%！重點還不用支付匯兌出去又回來的手續費。

接着我們來談談臺幣升值的後遺症，直接說結論，不要打哈哈，首先是臺股會殺，房地產會漲。

這是最直接的問題，原因是新臺幣轉強之後，對以出口爲主的臺灣會產生壓力，本來臺幣很便宜，大家採購意願就會比較高，但現在變貴了，就會開始放慢腳步，再者，當國內大戶或企業看到臺幣轉強，其實他們也會開始觀望，因爲臺幣升值雖然代表資金涌入，但誰跟你保證資金會流入臺股？有錢人只做有把握度的投資，當大家已經知道資金涌入臺灣，但其實臺灣的產業地位又被美國掐着脖子走，也容易出現地緣政治的風險，因此股市肯定會更不穩定，這時候可以投資什麼？其實最直接的就是房地產，這肯定是最穩當的生意，當匯市持續大亂，大家會更加恐慌，絕對不可能把錢丟進臺股裡面，要知道臺股的組成有六成以上都跟電子出口業高度相關，如果臺幣長期升值，就可能會傷害到這些產業的業績，另外一點是這些出口爲主的企業多數都是賺美金，如果把海外獲利匯回臺灣，實際上也會造成匯損，這也會導致獲利衰退的大增。

再來談談房地產的特性，臺灣就是地小，因此土地稀有性更高，再加上市場只要開始動盪，甚至於美國啓動降息，這會促使更多資金涌向臺灣，當資金熱潮再起，肯定也會流入房市，因爲房市更穩定，而且具有抗通膨的特性，在臺幣強升的帶動下，房地產等於具備臺幣升值、資產避險、資金胃納量大的三大特質，有錢人當然也會更樂於進場。

如果要延伸到投資產業，那肯定還是內需爲主的受益最大，因爲臺灣的內需產業多數還是要進口，如果臺幣升值了，那麼相同的資金就能買進更多的原物料，如果需求量不大還能省錢，但內需產業不需要擔心外銷的問題，也沒有關稅貿易戰的疑慮，因爲內需公司的客戶就是來自國內企業及人口，甚至會因爲熱錢涌入臺灣而產生高通膨，最後能市場通膨跟着漲價。

不過這也不是說投資內需股就能贏，你要注意的是定價權，好比鋼鐵、塑化，這種產業的原物料確實來自進口，但問題是原物料下跌，這些產業的產品銷售也必須跟着降價，所以內需股要能守得住獲利，而最低標準就是跟上通膨，舉例來說，食品股統一就很直接暴力，雖然臺幣變強而買進便宜的黃小玉，但每年食品售價還是跟着通膨大漲，甚至原物料上漲，產品售價也會跟着漲更兇，這種就是最理想的臺幣升值受惠股。

另外一種則是剛需產業，好比電信業，因爲市場越震盪的時候，這種產業營運穩定的特性也會被市場放大檢視，前面說過熱錢涌入臺灣，如果要進入股市，你覺得這些法人會亂搞嗎？肯定也是希望持穩就好，反正臺幣升值嘛，只要股票不跌就贏了，所以電信長期抗跌又抗漲的特性，再加上配息穩定，就很容易受到法人青睞。再來是營建族羣，我們都很清楚，只要熱錢效應出現，營建業就會賺翻天，因爲除了通膨效應之外，有錢人會把資金轉進相對穩健的不動產，這時候營建族羣當然就有業績了，甚至房子還能跟着通膨賣更貴，而大家也不用煩惱什麼打房政策，因爲有錢人的重點在於保本，而不是爲了炒房，他們也不缺錢，只要將資金安穩放在房市停泊即可，即便是全現金或高稅率都能接受，因爲只要風波結束之後，或者臺幣狂升，房地產通常會上漲不少，這時候不管是把房子增貸出來投資或轉移資金，甚至直接賣掉賺價差，其實就是贏錢跟贏更多錢的差異而已。

所以看到臺幣升值，千萬不要認爲臺股一定漲，反而應該戒慎恐懼，通常這種情況都會狹帶着極端行情，但也不要傻傻空手等死，畢竟當熱錢涌入而出現高通膨，市場又有高度避險需求，通常就會進入內需族羣或高資產股，總之，請記得配置抗通膨的內需產業，而且一定要有產業定價權，獲利能拿出來纔算數，前面說這麼多實戰的東西，我不像一堆打太極或整天說模棱兩可的專家，相信也已經給大家明確的思考方向了，這些都是我實際投資的經驗分享。

如果你還是沒什麼概念，也可以從臺灣最會賺錢的地區去思考，就是筆者也居住的新竹科學園區周遭，新竹縣市物價超級高，這是因爲當地居民所得非常高，大家都花得起錢，稅金也繳得夠多，因此地方政府也有龐大資源及稅收，這會讓各種經濟活動變得相當活躍，而房地產代表的是地區經濟的繁榮度，也難怪飆翻天，最後物價當然也會高於全臺灣的平均水平，但這些科學園區的人有很會炒股嗎？還是靠股市發大財？答案都不是，多數只想炒短線亂搞而已，真的認真要投資，最後還是買房囤房居多，用這個概念套用在臺灣企業，也有幾分神似。

◎本文獲「玩股網」授權轉載，原文：臺幣升值對大盤而言是短多長空！得利的產業有哪些？

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