美債標售難看 債息飆高 美元成市場信心風向球

美元示意圖。資料照片

美國衆院22日通過川普減稅法案令人擔心國債負擔加重，加上財政部21日標售160億美元的20年期公債反應需求疲弱，其標售得標利率爲2023年10月來首次突破5％大關，讓其他長年期美債殖利率也走高。

20年期債息盤中上升2.5個基點報5.14％創19個月新高。做爲許多公司債和房貸利率基準的10年期債息，上升近2個基點報4.62％創三個月新高。30年期債息上升2個基點報5.11％創18年年新高。債息上升代表債價下跌。

財政部這次標售20年期公債的得標利率5.047％，明顯高於前六次標售平均值4.613％。外界認爲跟穆迪調降美國3A頂級信評，和川普力推減稅法案會增加美國舉債壓力等因素有關。

新加坡瀚亞投資固定收益部投資組合經理Rong Ren Goh說，被調降信評或財政預算可能擴大赤字等重大事件，都會成爲投資人最擔心的焦點，逼使他們爲長期持有的風險重新定價。

衆院通過減稅法案後，未來數週內將交由參院表決。在此之前，有關美國國債壓力增加的討論將愈來愈激烈，只會加深投資人對美債前景的憂慮。

外界評估川普減稅法案一旦實施，未來10年美國國債將可能增加3兆到5兆美元之間。這不但衝擊市場對美債的信心，也拖累全球債市大受影響。

像投資人4月因爲對美國資產失去信心而拋售美債後，資金就轉向日本和德國等公債，但近期美債賣壓涌現後，卻伴隨歐日等主要國家公債也出現賣壓。

雖然川普誇讚自己的減稅法案「大而美」，但瑞穗證券總經理華拉森（Vishnu Varathan）說，目前市場未找到川普那「大而美」的法案到底美在哪裡。以財政部標售20年期公債來說，結果是相當難看。

道富環球市場宏觀策略部主管梅特卡夫（Michael Metcalfe）說，當市場擔心衰退風險而被視爲利多的話，這代表政府會推出振興措施來支撐經濟，但也會令人擔心財政問題可能惡化。

他認爲美元是目前觀察指標。因爲美國基準利率正處相對高水準，若美元走勢也無法因此得到支撐而貶值，就可能顯示投資人對美國政策失去信心。