美債 16 年新低，中國備好對美國放血殺招？這纔是特朗普最害怕的

中國美債持倉跌至16年新低！英國反超、盧森堡上位，第四大債主易位的背後

2025年6月18日，美國財政部公佈4月國際資本流動報告（TIC），中國持有的美國國債規模降至7572億美元，較3月減少82億美元，創下2009年3月以來最低水平。

這是中國連續第二個月減持，兩個月累計主動拋售規模逼近300億美元。

最新持倉格局顯示：

日本增持37億美元至1.13萬億美元，穩居最大債主；

英國增持284億美元至8077億美元，躍居第二；

盧森堡以4110億美元持倉升至第三；

中國以7572億美元退居第四，爲2009年以來首次失去前三席位。

這一變動打破“中日英三強”格局。英國持倉激增與其國際資本樞紐角色相關，但波動顯著——例如2024年10月曾單月拋售184億美元。

盧森堡持倉上升則因國際投資基金通過其離岸渠道持有美債。

中國減持並非單向撤退：

2025年1-2月：小幅增持253億美元（1月+18億，2月+235億）；

3月：突然拋售189億美元，創14個月最大單月減持；

4月：再減82億美元，持倉總量較2022年峰值累計削減超2800億美元。

這種波動反映對美債風險的動態評估。需注意的是，4月美債價格因收益率下降而上漲，中國持有的6800億中長期美債賬面價值被動增加，掩蓋了實際102億美元的主動拋售規模（73億長期債+29億短期債）。

減持背景與兩大事件直接關聯：

特朗普“對等關稅”衝擊

4月2日，特朗普宣佈對盟友及對手全面實施“全球對等關稅”，引發美股暴跌、美債遭拋售。10年期美債收益率單日飆升31個基點，企業融資成本驟增。

中國連續減持被解讀爲對美國單邊政策的反制。

美元武器化的信任危機

美國凍結俄羅斯外匯儲備的行爲加劇各國對美元資產的擔憂。中國加速外匯儲備多元化：

黃金儲備連續6個月增加，4月末達7377萬盎司；

美元在全球外匯儲備佔比降至58.88%，創26年新低。

中國並非唯一減持方：

加拿大4月狂拋578億美元，直接回應特朗普對加鋼鋁關稅政策；

日本雖增持但動作謹慎，4月持倉僅微增0.3%；

比利時持倉中部分爲中國託管賬戶資產，4月增加89億美元至4110億美元，暗示間接渠道持倉調整。

美國國債總額已達36.2萬億美元，年利息支出7760億美元（佔政府支出16%）。

三大風險加劇市場擔憂：

評級下調：穆迪2025年5月將美債信用評級從Aaa降至Aa1，三大評級機構全部剝奪其最高評級；

流動性危機：4月30年期美債拍賣中，一級交易商被迫認購18.2%份額，創2021年以來新高，顯示市場接盤意願不足；

美聯儲秘密託市：爲緩解拋壓，美聯儲5月購入436億美債（含88億30年期），其持倉總量達4.2萬億美元，超過中日英三國總和。

多國用行動重構金融體系：

石油人民幣結算：中東原油貿易中人民幣結算量突破5500億元，佔地區貿易12%；

金磚國家本幣結算：比例升至37%，數字人民幣覆蓋130國跨境支付；

央行囤積黃金：2024年全球央行購金量同比激增176%，現貨金價一度創每盎司3500美元新高。

當前中國持有美債相當於美國全年軍費開支的80%。

通過精準拋售可推高美債收益率：若10年期利率上升25-50個基點，美國政府年融資成本將增加2000億美元。

這種“非軍事反制”直擊美國債務循環的軟肋——其依賴“借新還舊”維持36萬億債務運轉，一旦主要買家撤離，融資成本飆升將擠壓財政空間。