美元走弱 資金出逃 滾滾熱錢究竟流向何方？feat.渣打銀行

匯率問題，4月以來一直是市場熱門話題，新臺幣兌美元急升是焦點之一。凱基銀行財富管理處理財規劃部投稿工商時報《外匯探搜》專欄的文章就提及：今年上半年，臺幣展現驚人的爆發力，升值幅度逾10％，換個角度看，資產國際佈局的投資人向來以美元爲主要部位，同一時間的資產就縮水了10％。工商大老們，也正因此內心在淌血。

因爲川普政府大玩關稅策略，而他的對靶多達150個貿易伙伴國，換來的是衆所周知的對美國市場的信心流失，主流資金從美元部位移向其他市場。7月19日（週六）晚間7點首播的工商時報【市場觀測站】PODCAST節目，邀請渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪，分享他長年身處市場所掌握的最新狀況，「主流資金正在重新配置！」。今年來歐洲股市、新興市場股市，甚至亞洲、歐洲、拉丁美洲等等新興市場，今年來股市都有一至兩成，甚至接近三成的報酬率，主要資金正在美股以外的股票市場尋求更好的配置機會。

劉家豪指出，實際上國內民衆已經好多年「不看」、「不買」、「不配」新興市場部位，今年來對全新情況至今還是存疑的態度，由於預估川普政府在任期內將會持續與各國談判關稅，目前的情勢扭轉恐將成爲資金重新調配的中長期趨勢。

另一個值得觀察的有趣切點：各國被加徵的關稅稅率，和該國的匯率走勢，有沒有相互關聯？例如，川普政府4月公佈對等關稅清單時，臺灣被加徵32%，新臺幣兌美元匯率卻自此飆升，從33.281激升至28.9，及至近二週才又回貶。另一個案例，是巴西。劉家豪指出，巴西收到的最新川普對等關稅是50％，由於巴西是拉丁美洲新興市場的重要代表，這樣高的對等關稅會不會影響到未來的市場動能，或是企業獲利能力？「事實上，整體市場對此的反應『相對平靜』」。

50％對等關稅公佈之後，巴西總統魯拉連日隔空叫陣川普總統，堅持巴西主權，同時也要求與美進行貿易談判。若把政治對峙先放一旁，巴西股市今年前7個月升幅逾12 %，美元兌巴西幣（雷亞爾BRL）今年來也升值逾10％，十分明確，從弱勢美元流出的國際熱錢，帶來了巴西股匯市的兩面光。

對於新興市場，渣打集團全球投資長（CIO）將亞洲（不含日本）股票評等上調至「看多」，尤其亞洲地區具備戰略與結構性吸引力。經由貿易談判推進，中國與美國的貿易緊張可望化解，加上評價面較低，資產價格具有修復潛力；此外，韓國新政府祭出財政擴張與資本市場改革政策，預期可吸引資金重新流入。