美元因貿易不確定性重現及經濟數據疲軟下跌

週四，美國令人失望的增長和就業報告拖累美元走勢。此前一家法院裁定唐納德・特朗普總統的大部分全球貿易關祱非法，這加劇了投資者對經濟前景的不確定性。

在數據顯示每週初請失業金人數增幅超過預期且美國經濟第一季度萎縮後，彭博美元指數隨美國國債收益率一同下跌。這些數據發佈之前，美國國際貿易法院於週三晚間叫停了特朗普政府上月推出的多項大規模關祱措施。

“這一出人意料的法院裁決加劇了 2025 年籠罩經濟的不確定性深度，” 科美利卡銀行首席經濟學家威廉・亞當斯表示，“第一季度 GDP 的第二次預估顯示，不確定性正如何對經濟活動產生壓力。”

儘管美元在亞洲交易時段因法院裁決最初上漲，但勢頭在倫敦交易時段迅速停滯。美元兌所有 G10 貨幣均下跌，對澳元和瑞典克朗等波動性較高的貨幣跌幅最爲顯著。

交易員如今面臨今年以來攪亂市場的全球貿易爭端的又一層複雜性。白宮已表示將對貿易法院的裁決提出上訴，而策略師們稱，特朗普政府有很多替代途徑可確保其標誌性經濟政策不被阻撓。

“政府很可能會找到質疑並可能推翻這一法院裁決的方法，但即便如此，這仍會進一步削弱人們對美國整體經濟前景的信心，” Monex Inc． 外匯交易員海倫・吉文表示，“全球貿易領域的持續不穩定和不確定性只會繼續削弱美元作爲全球避險貨幣的地位。”

截至紐約時間上午 10 點，彭博美元現貨指數下跌 0.3%。10 年期美國國債收益率下跌約 4 個基點，至 4.44%，而對政策敏感的 2 年期收益率下跌約 4 個基點，至 3.95%。美國股市在現貨開盤時上漲。

國際貿易法院的裁決暫停了特朗普的大部分關祱，但根據不同權力實施的其他關祱，包括對鋼鐵、鋁和汽車的關祱，則未受影響。

“除了美元在年內進一步走弱之外，我看不到其他可能性，因爲美元被顯著高估了，” 高盛資產管理前主席吉姆・奧尼爾表示。儘管關祱可能降低，美元可能暫時企穩，但他預計資金從美國進一步流向其他股市將拖累美元下跌。

高盛集團分析師表示，該判決對特朗普的貿易議程僅構成暫時挫折，可通過其他稅收抵消。總統還可以援引其他權力對個別行業或國家加徵關祱，正如他在第一任期內所做的那樣。

花旗集團經濟學家安德魯・霍倫霍斯特、維羅妮卡・克拉克和吉塞拉・楊等指出，該裁決 “顯著複雜化了正在進行的貿易談判，因爲各國現在不清楚可能生效的潛在關祱”，“但這可能不會阻止政府成功徵收大量新關祱。”

期權市場情緒

期權交易員對美元未來一年仍持看跌態度，儘管信心略有減弱。所謂的一個月風險逆轉指標 —— 追蹤美元看漲和看跌押注需求差異 —— 繼續顯示出對下行保護的偏好。

存託信託與清算公司的數據支持這一觀點。儘管美元現貨市場本週大幅反彈，但看跌期權頭寸名義價值仍比看漲頭寸高出約 130 億美元。

根據最新的資金流動模式和持倉指標，期權交易員對歐元、瑞士法郎、挪威克朗和新西蘭元兌美元最爲看漲。