美元下一步 外銀：面臨2關卡

圖／本報資料照片

外銀看美元后市觀點

美元后市怎麼走？市場靜待全球央行年會，以尋找更多有關美國利率政策的線索。外銀指出，美國聯準會（Fed）的貨幣政策立場、下任主席身分等兩大因素，將對美元構成考驗，尤其市場對Fed所遭受政治壓力的解讀，可能會對美元產生不同的影響。

渣打銀行表示，美元指數目前正在測試50日移動均線（DMA），即將公佈的美國零售業財報，可能成爲與關稅情緒相關的短線催化劑，若向上突破，則有進一步走高空間。

匯豐銀行分析，今年以來美元走勢受到的影響多來自美國的政策不確定性和其他結構性因素，不過，隨着美匯指數（DXY）與其加權利差隱含匯率水平的差距縮小，已有跡象表明，利差等週期性因素對美元走勢的影響將變得愈發重要。

匯豐銀行認爲，Fed的貨幣政策立場以及誰可能成爲下一任主席，將對美元構成考驗。若市場認爲Fed所遭受政治壓力相對溫和且能維持漸進式降息，則支持美元兌多數貨幣逐步走弱的基本判斷；但若市場擔憂Fed將遭受政治影響，美元走勢則會取決於跨資產波動以及長期美債收益率的變動。

而在局勢棘手的情況下，美元兌歐元、日圓和瑞士法郎等核心貨幣初期將走弱，但其他對避險情緒加劇較爲敏感的貨幣，如澳元、紐元以及其他新興市場貨幣的未來表現將更加難以判斷。

星展銀行強調，美元7月的反彈似乎已經結束，並在8月反轉走弱，可能會重新支撐美元表現的因素有兩個：

一是若美國消費者物價指數（CPI）月增率急升至0.5％～0.6％，飆達2022年時的水準，將迫使Fed重啓降低通膨的使命，排除現階段降息的可能；第二種可能性是若全球爆發黑天鵝事件，將再度引發市場避險情緒，屆時美元作爲傳統避風港的角色料再次受到青睞。