美元地位不保？全球央行拋美債、搶買黃金 外媒揭背後玄機

黃金近期屢飆新天價。（示意圖/達志影像/shutterstock）

近期市場流傳一張圖表，顯示各國央行持有的黃金價值首度超越美國公債，這是自1996年以來的頭一次。外媒分析認爲，此現象主要來自金價飆升，而非央行大幅拋售美債，不過，當黃金與美債的重要性已並列時，這對美元來說無疑是一個隱性警訊，顯示美元霸權的相對地位正被稀釋。

Crescat Capital 總經策略師Tavi Costa日前在社交平臺X上貼出圖表，指出外國央行目前持有的黃金市值已正式超越美債。他更直言，這可能是近代史上最重要的全球資產再配置行動，而且纔剛剛開始。

《金融時報》分析指出，2025年金價在短時間內上漲約38%，推動各國央行持有的黃金市值急速膨脹。另根據美國財政部TIC數據，截至今年6月底，外國央行持有美債規模約3.9兆美元，但隨後金價又上漲逾10%，使得黃金儲備總值攀升至約4.2兆美元，首度超越美債價值，雖然官方數據要到10月才能完全確認，但若7、8月間外國央行沒有大規模增持美債，黃金超越美債的情況幾乎已成定局。

報導分析，各國央行持有黃金價值超越美債，更多是反映市場價格變化，而非資產配置的劇烈轉向。但也不能忽視央行在結構性配置上的變化，黃金受到青睞，主因其被視爲「無主權風險資產」，隨着美元頻繁被用作金融制裁工具，國際社會對其「武器化」的疑慮升高，越來越多央行傾向增持黃金，以對衝潛在的地緣政治與貨幣風險。

目前黃金與美債並列爲央行「核心資產」，也代表全球金融秩序的重心正在悄然轉移，美元霸權的地位已開始被稀釋。