美聯儲9月降息的關鍵信號即將揭曉

美聯儲6月會議紀要將於北京時間週四凌晨發佈，市場尋求9月降息的關鍵線索。強勁就業數據已排除7月降息可能性，投資者將目光轉向9月16-17日的議息會議。

經濟學家指出，美聯儲內部分化明顯，一派主張今年不降息，另一派則支持降息兩到三次。6月會議後鷹派立場顯著增強，7名官員預計今年不會降息，較3月的4名大幅增加。

美聯儲主席鮑威爾在6月會議後的國會證詞中預期，通脹將在6、7、8月回升。分析師認爲這暗示9月可能成爲首次認真考慮降息的會議窗口。花旗則認爲，這份會議紀要將釋放比預期更爲鴿派的信號，降息“觀望期”可能在夏末結束。

花旗認爲，儘管美國上週較爲強勁的就業數據封堵了7月降息可能，但美聯儲官員對通脹降溫的共識正推動9月啓動降息進程。該行仍認爲美聯儲將從9月開始降息，並在明年3月前累計降息125個基點。

強勁就業數據重塑降息預期

6月就業數據的強勁表現徹底改變了市場對7月降息的預期。經濟學家普遍認爲7月會議降息爲時過早，焦點已完全轉向9月16-17日的議息會議。

美聯儲自去年12月以來未調整利率，6月會議繼續將基準利率維持在4.25%至4.5%區間。BMO Capital Markets副首席經濟學家Michael Gregory表示：

美聯儲內部在降息問題上出現明顯分化。6月會議顯示7名官員預計今年完全不降息，較3月的4名官員大幅增加，反映出鷹派立場的顯著增強。

與此同時，部分官員開始爲降息造勢。特朗普任命的美聯儲理事沃勒和鮑曼在6月會議後的首次公開講話中，敦促同僚考慮寬鬆政策，指出春季通脹數據表現溫和。

近期，舊金山聯儲主席戴利和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利均表達了對秋季降息的開放態度。但其他官員仍主張謹慎行事。

通脹預期成關鍵考量因素

鮑威爾在6月新聞發佈會上描述勞動力市場表現穩固，並表示預期通脹將因總統關稅計劃而上升。這解釋了美聯儲維持觀望立場的原因。

花旗認爲，經濟前景不確定性降低，5月會議紀要的措辭將需要調整。該段落可能會被修改爲：

德意志銀行首席美國經濟學家Matt Luzzetti認爲，鮑威爾在國會證詞中預期6、7、8月通脹回升的表態，明顯暗示9月將成爲首次積極考慮降息的會議。

Santander首席美國經濟學家Stephen Stanley指出，美聯儲預測未來增長放緩但通脹上升，這是每個央行行長的噩夢情形。

New York Life經濟學家Laura Goodwin預計美聯儲將"儘可能長時間地儘可能少做事"：

德意志銀行的Matthew Luzzetti表示，預期會議紀要將提供更多關於內部分歧程度的細節。這些信息將幫助市場更準確判斷9月降息的可能性以及美聯儲政策路徑的演變方向。