美經濟9月魔咒 外銀盯三利空

外銀看美國經濟情勢及對投資市場之影響

美國最新制造業PMI數據低於市場預期，引發市場對經濟衰退的擔憂，美股下跌臺股也跟着重挫。外銀指出，近期公佈的經濟指標呈現分歧，接下來觀察的重點，應是本週公佈的非農就業數據，此外也要留意美國大選和地緣政治的影響，整體來看，軟着陸機率仍大。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，美股進入9月的第一個交易日便出現明顯修正，讓市場聯想到「9月魔咒」，根據歷史數據，9月確實是美股一年中表現相對較差的月份，目前的市場環境有三大利空因素，包含AI浪潮降溫、製造業PMI萎靡、政治不確定性，讓這一魔咒看似即將自我實現。

其實製造業PMI疲弱已維持一段時間，上週公佈的GDP數據已有上修，服務業PMI仍維持50分水嶺以上，目前公佈的數據分歧，非統一指向衰退。下一步觀察8月非農就業數據，若適度放緩則支持聯準會降息的合理性，但若數據表現不佳，不排除聯準會可能調整降息幅度，9月降息兩碼以穩定就業市場，或只降息一碼，但態度變得更爲鴿派。

其次，美國總統大選的角力情況接近五五波，使得市場不確定性提高，降低投資人佈局意願；其三，地緣政治衝突是否有升溫疑慮，使市場態度變得更爲謹慎。目前渣打預期聯準會年底前將降息三碼，預期實現軟着陸。

匯豐銀財管暨個人金融事業處資深副總裁謝德威認爲，雖然美國8月ISM製造業PMI指數低於市場預期，但比前一個月的46.8來得高，萎縮程度已比7月緩和；就業指數有所改善，但新訂單指數進一步減少和庫存增加。

當前美國製造業活動和勞動力市場循序漸進放緩，通膨也穩步降溫，終端消費相關數據突顯美國經濟具有一定韌性，進入衰退風險仍低。不過按照過往經驗，聯準會啓動降息時，市場波動通常會加大，仍須留意相關風險。