美錦能源終止資產重組 “押注”氫能能否紓困？

本報記者 李哲 北京報道

籌劃半年後，美錦能源（000723.SZ）的重大資產重組交易宣告終止。

4月11日，美錦能源發佈公告披露，因交易各方進行協商和談判後對相關商業條款未能達成一致，其決定終止發行股份購買資產之重大資產重組暨關聯交易事項。

《中國經營報》記者注意到，在2024年10月，美錦能源方面曾公告表示，擬通過發行股票的方式，從其控股股東及其關聯企業手中購買三家以煤炭生產爲主業的企業。在交易折戟之際，美錦能源的業績表現也難言樂觀。受煤炭價格波動影響，其預計2024年淨利潤虧損超8億元。

對於上述業績表現，記者聯繫美錦能源方面置評，截至發稿未獲回覆。4月14日，在投資者說明會上，美錦能源董事會秘書趙嘉迴應記者提問時表示，美錦能源將聚焦主業精細化運營，通過降本增效、技術升級穩固煤炭業務競爭力，同時加速氫能全產業鏈商業化，培育第二增長極。

終止重組計劃

2024年10月9日，美錦能源召開 2024 年第二次獨立董事專門會議、十屆二十六次董事會會議、十屆九次監事會會議，分別審議通過了《關於公司發行股份購買資產之重大資產重組暨關聯交易方案的議案》《關於〈山西美錦能源股份有限公司發行股份購買資產之重大資產重組暨關聯交易預案〉及其摘要的議案》（以下簡稱《議案》）等相關議案。

按照美錦能源披露的《議案》內容，美錦能源擬通過發行股份的方式購買美錦能源集團有限公司（以下簡稱“美錦集團”）持有的臨縣錦源煤礦有限公司（以下簡稱“錦源煤礦”）51%股權、山西弘弛鼎盛投資有限公司持有的山西汾西正旺煤業有限責任公司（以下簡稱“正旺煤業”）49%股權、山西蘇揚鼎盛礦業投資有限公司持有的山西汾西正城煤業有限責任公司（以下簡稱“正城煤業”）49%股權。

其中，交易對方美錦集團爲美錦能源控股股東，山西蘇揚鼎盛礦業投資有限公司、山西弘弛鼎盛投資有限公司爲美錦集團實際控制的企業， 本次交易的交易對方爲上市公司的關聯方，本次交易構成關聯交易。

記者瞭解到，錦源煤礦、正城煤業以及正旺煤業主營業務爲煤炭的開採及銷售，產品均爲優質焦煤品種，具有較高的資源儲備價值。其中，錦源煤礦累計查明資源儲量7.91億噸，焦煤品質較高、開採條件較好；正旺煤業累計查明資源量8590.90萬噸，已建立較完備的煤炭開採及洗選體系，年焦煤產能120.00萬噸；正城煤業累計探明資源儲量8244.00萬噸。

談及此次重大資產重組的目的，美錦能源方面提到，錦源煤礦、正城煤業、正旺煤業的產品爲稀缺煤種，通過本次交易，其將置入盈利能力較強的優質煤礦，待錦源煤礦、正城煤業建設完成投入生產後，有利於提升盈利能力和發展潛力，增強抗風險能力，提高資產質量，以實現股東利益的最大化。

按照《議案》，美錦能源原計劃通過發行股份購買資產，發行價格擬定爲3.61 元/股。標的的資產價格尚未最終確定。

不過，上述交易披露半年後便宣告終止。

4月11日，美錦能源方面公告披露，決定終止發行股份購買資產之重大資產重組暨關聯交易事項。談及此次重大資產重組終止的原因，美錦能源方面在公告中提到，“交易各方對本次交易進行協商和談判後對相關商業條款未能達成一致。”並且，美錦能源方面表示，根據相關法律法規及規範性文件的規定，其自終止重大資產重組事項公告披露之日起1個月內不再籌劃重大資產重組事項。

至於此次重大資產重組終止對上市公司的影響，美錦能源方面提到，終止重組不影響正常經營，當前焦炭行業承壓，公司通過降本增效、工藝升級保障盈利。

談及後續的發展方向，美錦能源方面表示，其將聚焦主業精細化運營，通過降本增效、技術升級穩固煤炭業務競爭力。同時加速氫能全產業鏈商業化，培育第二增長極。“公司對優質資產保持關注，未來併購將審慎評估市場環境與協同效應，結合資本運作提升股東回報”。

業績承壓

根美錦能源此前發佈的業績預告，其預計2024年淨利潤虧損8億元至11.5億元，而上年同期的淨利潤則爲2.89億元。

美錦能源方面表示，其業績下降主要是因爲煤炭、焦炭的市場價格總體呈現下跌趨勢，同時受下游鋼鐵市場行業影響，營業收入及淨利潤不及上年同期。

記者瞭解到，美錦能源是全國較大的獨立商品焦和煉焦煤生產商之一。截至2024年6月底，美錦能源擁有四座煤礦，經覈准產能630萬噸/年，焦炭生產能力1095萬噸/年，在產產能895萬噸/年。

2024年，動力煤、煉焦煤的價格均出現不同程度的下滑。中國煤炭工業協會（以下簡稱“中煤協”）發佈的《2024煤炭行業發展年度報告》（以下簡稱《報告》）中提到，山西呂梁主焦煤長協合同全年均價1977元/噸，同比下跌76元/噸，2024年12月長協價1760元/噸，比年初2210元/噸下跌450元/噸。2024年年初山西焦肥精煤綜合價格2560元/噸，年底1420元/噸，下跌1140元/噸，跌幅達到44.53%。

受到煤炭價格波動影響，2024年全國規模以上煤炭企業營業收入3.16萬億元，同比下降11.1%；實現利潤總額6046.4億元，同比下降22.2%，虧損企業數量達到2175個，行業虧損面爲42.0%。

4月14日，在美錦能源召開的投資者說明會上，有投資者對公司的業績變動提出疑問。對此，美錦能源方面表示，焦鋼行業短期承壓，但長期隨經濟復甦與低碳轉型將結構性改善。公司堅持“傳統+氫能”雙輪驅動，傳統業務通過降本增效、工藝升級穩固現金流；氫能加速全產業鏈商業化，緊抓示範城市羣政策機遇，預計未來2—3年營收佔比顯著提升。

記者注意到，美錦能源提出“傳統+氫能”雙輪驅動發展策略。但是，從當前營收的角度來看，氫能產業在美錦能源營收中佔比並不高。

2024年中報數據顯示，美錦能源的氫能板塊實現營收5.58億元，同比增長62.4%，在總營收中佔比爲6.33%。

美錦能源方面表示，其氫能業務已全面覆蓋氫氣的“制儲運加”環節和燃料電池車輛應用場景，產業化進程提速。依託焦化副產氫的成本優勢，公司正加速加氫站網絡建設及核心技術迭代，深化全產業鏈佈局。未來2—3年氫能業務將加速規模化發展，與傳統能源形成高效協同，推動業績實現可持續增長。

（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：翟軍）