美股一線丨“特朗普衰退”重創市場：美股遭遇“黑色星期一”，納指暴跌4%

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

隨着美國總統特朗普的言論加劇了投資者對經濟衰退的擔憂，美股遭遇“黑色星期一”。

美國東部時間3月10日，三大指數均大跌超2%，納指暴跌4%。特斯拉跌超15%，創2020年9月以來最大單日跌幅，抹去了2024年11月特朗普當選以來的全部漲幅。標普500指數較2月19日創下的歷史高點回落8.7%，納指較近期高點大跌近14%。

對於美國經濟是否會陷入衰退這一關鍵問題，特朗普未排除可能性。特朗普稱，美國政府正在把財富帶回美國，但“這需要一點時間”。美國財政部長貝森特也表示，隨着新一屆政府削減政府開支，美國經濟可能經歷一個“調整期”。

美國政府的言論讓市場風險偏好急劇降低，面對美股暴跌，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特表示，目前很多人預計美國經濟將陷入衰退，對通脹感到擔憂，但有更多的理由看好美國經濟，他不認爲衰退會成爲現實。

但這番不痛不癢的表態並未拯救市場，投資者正密切關注接下來特朗普的表態和行動。

特朗普政策重創市場

此前市場普遍預期特朗普的親商政策會提振經濟和股市，但現實卻給了一記當頭棒喝。

特朗普政府對可能經濟衰退的態度過於輕描淡寫，這令市場感到不安。Motley Fool資產管理公司投資分析師Shelby McFaddin評價稱，這是我們第一次看到政府幾乎毫不掩飾地表示：他們的政策目標將帶來陣痛。

美股的暴跌也就不足爲奇了，截至3月10日收盤，道指跌2.08%，報41,911.71點；標普500指數跌2.70%，報5,614.56點；納指跌4.00%，報17,468.32點。

各大企業高管在財報電話會議上提到關稅的次數也出現激增。在標普500指數11個板塊的財報電話會議中，都出現了有關關稅的言論。這與去年的趨勢截然不同：在去年的幾個財報季中，美股企業最熱門的話題是“人工智能”。

具體來看，截至3月5日的當前財報季上，關稅在美股企業財報電話會上被提及384次，創下紀錄。在過去的5年裡，對於類似話題的提及次數從未超過100次。

花旗股票策略師德魯·佩蒂特（Drew Pettit）表示，如果特朗普提議的關稅付諸實施，在不取消關稅的情況下，標普500指數每三個月的每股盈利可能會減少約3美元。如果企業盈利增幅不及預期，策略師們通常會下調標普500指數的年終回報率預測。

不過，也有一些分析師認爲市場過度擔憂了，投資者可以把握抄底時機。美國投行Wedbush知名分析師Dan Ives表示，混亂創造了機會，幾十年來逢低買入一直是我們的策略。關稅增加了不確定性，但這不會改變需求週期，換句話說，這不會終結科技股的牛市。“現在更多的是機會，而不是逃避的時候。”

美國經濟會否衰退成關鍵

美股接下來是繼續走低還是低位反彈？美國經濟會否衰退是關鍵，將決定未來美股走勢。

隨着特朗普政府的關稅政策逐漸落地，華爾街對美國經濟前景的擔憂加劇。高盛首席經濟學家Jan Hatzius領導的團隊將2025年美國GDP增長預期從2.4%下調至1.7%。高盛還上調了對美聯儲最青睞通脹指標的預測，預計核心PCE物價指數將在年底達到3%，高於此前預測的2%。

高盛預計今年美國平均關稅稅率將上升10個百分點，較之前的預測翻倍，是特朗普第一任期的五倍。Hatzius指出，關稅對美國整體經濟前景的影響主要通過三個方面。首先，新關稅預計會推高通脹，從而削減消費者的實際收入。其次，新關稅會使金融環境收緊，導致市場資金成本上升。第三，關稅實施的不確定性可能會促使企業推遲投資決策。

事實上，關稅已經對美國經濟產生了負面影響。3月10日，紐約聯儲公佈的月度消費者調查報告顯示，2月份，家庭對未來一年的財務狀況表達了更悲觀的看法，失業、違約和信貸獲取預期明顯惡化。有27.4%的受訪者認爲未來一年的財務狀況將變差，達到15個月來的最高水平。美國人預計未來三個月內無法支付最低債務付款的概率上升至14.6%，爲2020年4月以來最高。

此外，美國供應管理協會發布的美國2月份製造業PMI遜於預期。衡量制造商爲原材料支付的價格指數從1月的54.9飆升至62.4，爲2022年7月以來的最高水平。

美國供應管理協會主席Timothy Fiore直言，整個經濟問題實際上就是圍繞着關稅問題。價格上漲導致企業新訂單減少，也可能影響招聘計劃。如果我們繼續沿着目前的道路走下去，對美國經濟來說將是一條艱難的道路。

儘管經濟衰退目前並非市場主流預期，但相關討論正在升溫。前PIMCO首席執行官Mohamed El-Erian表示，他認爲美國今年陷入衰退的概率已上升至25%—30%，而在特朗普政府關稅政策出臺前，這一可能性僅爲10%。