美股一線｜“對等關稅”生效進入倒計時，美股再度大跌引發週期性熊市擔憂

21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道

在4月7日納指經歷了短暫的微漲後，4月8日美股三大指數再度大跌，標普500指數跌破5000點關口。

“對等關稅”生效已經進入倒計時。據央視新聞報道，4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署兩項關於所謂“對等關稅”的行政令，宣佈美國對貿易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，並對某些貿易伙伴徵收更高關稅。10%的基準關稅稅率於4月5日凌晨生效，“對等關稅”將於4月9日凌晨生效。

儘管8日美股三大股指盤中一度大漲約4%，但最終未能擺脫高開低走的頹勢。截至收盤，道瓊斯指數跌0.84%，報37645.59點；標普500指數跌1.57%，報4982.77點，自去年4月以來首次收於5000點下方；納斯達克綜合指數跌2.15%，報15267.91點。

目前華爾街仍對未來持謹慎態度。高盛合夥人兼交易專家John Flood表示，市場的波動將持續，目前尚未在指數層面看到短期/中期低點，機構投資者可能會在標普500指數跌破5000點時開始買入。

貝萊德策略師Jean Boivin和Wei Li將美股三個月展望從增持下調至中性，並表示“鑑於全球貿易緊張局勢的升級，預計短期內風險資產將面臨更大壓力”。

本週納指和標普500指數已經雙雙進入熊市，從中長期看，華爾街正在思考這是一次性熊市還是週期性熊市的開始。高盛策略團隊的Peter Oppenheimer和Lilia Peytavin表示，隨着經濟衰退風險加劇，美股拋售很可能演變爲更持久的週期性熊市。與一次性事件驅動型衝擊不同，週期性熊市反映的是經濟週期本身的變化。

與此呼應的是，美國哈佛大學經濟學教授、美國前財政部長勞倫斯·薩默斯8日表示，由於特朗普政府正在實施的關稅措施，美國目前可能正朝着經濟衰退的方向發展，可能導致約200萬美國人失業，每個家庭將面臨至少5000美元的收入損失。特朗普的關稅計劃將在未來幾周面臨“非常重要的選擇”，明智的做法是“撤回已經宣佈的政策”。

據央視新聞報道，4月8日，西班牙首相桑切斯在對越南進行國事訪問期間也表示，在一個多極化和高度互聯的世界背景下，特朗普發動的貿易戰正在對全球造成巨大損害，尤其是對美國經濟。貿易戰將導致美國經濟衰退，並引發通貨膨脹持續加劇，這和特朗普競選期間的承諾完全相反，希望特朗普的做法產生的影響能夠讓他重新考慮，並與世界各國展開談判。

威靈頓投資管理固定收益投資組合經理Brij Khurana對記者表示，美國的關稅政策力度之大遠超市場預期，可能使經濟陷入嚴重的滯脹困境。在此背景下，全球實際收益率有望迎來利好。通常而言，在低增長高通脹的環境下，全球實際收益率往往表現出色。

對於美股而言，本週五新一輪美股財報季也將拉開大幕，摩根大通、富國銀行、摩根士丹利、貝萊德等將公佈財報。除了各大公司的一季度業績，在關稅政策衝擊下，上市公司的未來業績指引是重中之重。目前分析師對標普500指數成分股2025年盈利增速的預期已經從年初的12.5%下降至9.4%。