美股下半年或將“強勢開局”，但7月仍需注意這些風險！

財聯社6月30日訊（編輯 黃君芝）在經歷了“特朗普關稅”、地緣政治緊張局勢等一系列“逆風”後，美股展現出了其韌勁、在上半年末尾創下了新高。截至上週五美股收盤，納指和標普500指數均創下歷史新高，分別超過12月和2月創下的紀錄高位。

從歷史上看，7月通常是美國股市表現強勁的月份。根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data），道指7月份的平均漲幅爲1.5%，標普500指數爲1.7%，納斯達克指數爲0.9%。不過，分析師們仍提醒投資者，應在7月份注意一些宏觀經濟風險。

“大而美”法案

去年11月，特朗普贏得總統大選後，美國股市大幅反彈。原因之一就是：特朗普承諾削減公司稅——較低的企業稅率可以降低企業的成本，有利於股票基本面。

在那之前，特朗普在2017年的《減稅和就業法案》中削減了公司稅，導致當時的股市上漲。其中許多減稅措施將於2025年底到期。然而，儘管特朗普的“大而美”法案承諾延長並進一步減稅，但分析師認爲，美國股市可能不會出現2017年那樣的漲幅。

摩根士丹利財富管理市場研究和策略團隊負責人Dan Skelly在接受採訪時表示，“2017-2018年，企業稅率從35%將至21%。這對企業整體盈利的影響相當顯著。但這一次，我認爲影響會小一些。”

他進一步解釋說，如果國會不通過上述法案，這將相當於舊法案到期後企業稅率的提高，而美國股市就可能會因對企業盈利的負面影響而表現不佳；但即使該法案順利獲得通過，其影響可能也不會像2017年的稅收法案那樣引人注目。

據中新網，美東時間6月29日晚，耗時約16小時，美國參議院的書記員們已經完成了對940頁參議院版本“大而美”法案的宣讀，並開始對這一法案進行正式的辯論。民主黨人誓言“戰鬥整夜”，而共和黨內部也開始出現罕見裂痕，使得該法案的前景高度不確定。

現在距離特朗普劃定的7月4日“最後期限”只剩不到一週時間。Skelly強調，最重要的是，“大而美”法案的一些內容可能在短期內對市場產生負面影響，因爲它將增加赤字支出。

他說道：“我認爲，隨着時間的推移，大多數人認爲通過這項法案有利於增長、有利於商業和有利於支出，我也是這樣認爲的。從長遠來看，這應該對市場有利。”

“但從短期來看，當法案通過時……國會將投票決定提高債務上限。一旦債務上限被提高，這意味着財政部將重新充實財政部一般賬戶，這實際上將是流動性爲負，可能會對市場造成短期影響。”他補充說。

“關稅暫緩期”到期

在特朗普政府宣佈90天的“關稅暫緩期”後，美國股市從4月份的低點反彈。然而，這即將於7月9日到期。雖然白宮此前淡化了這一最後期限的重要性，但分析師認爲，關稅和貿易政策即將重新成爲新聞頭條，並影響市場。

隨着關稅重新引起投資者的關注，他們將不得不考慮關稅可能對美國整體經濟、通貨膨脹和投資組合中的公司產生的影響。

富國銀行投資研究所的分析師在一份報告中寫道：“我們認爲，至少部分4月2日（宣佈）的對等關稅可能會重新生效，這應該會以價格上漲、企業利潤下降或企業投資減少的形式，給美國經濟部門帶來壓力。”

財報季開啓

美股Q3財報季即將於7月中旬拉開帷幕。這將使投資者瞭解企業如何應對關稅等宏觀經濟挑戰的最新情況。

投資諮詢公司Little Harbor Advisors首席市場策略師David Lundgren表示：“我認爲這個財報季將特別重要。我們已經徵收了這些關稅，但這些關稅的影響，據我所知，還沒有在任何地方顯現出來。

“因此，在某個地方，這些關稅正在被某些人或機構‘吃掉’，我們可能會發現，它們正在被企業‘吃掉’（消化），被利潤率下降‘吃掉’。”他補充說。

Skelly則指出，低迷的利潤率很容易讓投資者感到恐慌，尤其是因爲許多主要股票的估值都很高。他指出，標準普爾500指數從近期低點反彈主要是由幾家大盤股推動的，導致市場存在“集中風險”。如果這些大盤股盈利不佳，可能會拖累整個市場。

“科技七巨頭”預計將在7月底至8月初公佈最新財報。如果這些大公司讓投資者失望，市場可能會在這個時候做出反應。

“7月最後一週和8月第一週將非常關鍵，這將決定‘科技七巨頭’能否保持上季度的連續增長勢頭。”Skelly補充說。