美股多頭格局有望延續

在穩健的經濟數據、強勁的企業財報與政策支持三方助力下，美股多頭格局有望延續。圖／新華社

歷次降息後美國股債市表現

儘管近期美股在企業財報亮眼與美元走弱的雙重利多支撐下持續攀升，但在短線漲幅已高的背景下，部分投資人對美股後市仍存謹慎觀望。法人認爲，AI投資浪潮與政策環境提供中長期支撐，不過仍留意評價面偏高及貨幣政策變化。

保德信全球藍籌ETF（009810）經理人黃相慈指出，根據FactSet統計，分析師預期標普500企業第二季整體獲利將年增10.3％，其中科技與通訊巨頭貢獻主要成長動能；2025年全年獲利成長則上調至9.9％以上。在穩健的經濟數據、強勁的企業財報與政策支持三方助力下，美股多頭格局有望延續。

AI趨勢有增無減，使得標普500與那斯達克頻創新高，但是也推升評價面，標普500本益比已升至超過22倍，高於年初與歷史均值16.9倍，投資人須留意風險。目前標普500年初至今上漲約9％，但中位數股票僅漲3％，顯示市場由少數AI題材股領漲，整體表現分歧。

貝萊德iShares標普卓越50 ETF（009813）基金經理人楊貽寧表示，在降息週期啓動之際，基準利率自4.25％～4.5％開始下調，有助於引導資金持續流入美股。同時，美股牛市具備「熊短牛長」特性，平均長達67個月，自2022年修正後，市場於2023年快速反彈，2024年雖短暫下挫，但旋即再創新高，顯示牛市態勢仍未結束。

FXTM富拓特約分析師陳文操分析，美國就業市場降溫，非農數據顯示勞動力需求疲軟，9月降息的可能性已大幅升高，FedWatch工具對降息25個基點的機率預估一度逼近九成。但提醒若聯準會態度過於謹慎甚至偏鷹，市場可能視同升息衝擊。由於美國通膨仍高於2％政策目標，加上新一輪關稅可能推升物價，若降息過快恐加劇通膨壓力。一旦鮑爾的談話基調出乎意料偏鷹，對市場的打擊將等同升息。

整體來看，AI投資與美元走弱仍是美股上行的雙引擎，企業財報展現基礎面實力，爲市場提供正向支撐，但高估值、政策不確定性及經濟數據分歧，仍讓美股後市充滿挑戰。