買臺股避開6大族羣！關稅戰埋「三高」風險 專家分析

建議投資人佈局重點爲需求具有韌性的AI股，並避開需求有下修風險的族羣，例如PC、手機、消費性電子、成衣、製鞋、自行車等。（示意圖／報系資料照）

臺股今年上半年可說是上沖下洗，急跌6,600點、跌幅達28%，之後急彈4,400點、漲幅達25%。川普關稅政策牽動今年以來臺股盤勢，凱基投顧今日（21）指出，儘管美中暫時互降關稅，有助投資氣氛好轉，後續仍需留意三大風險，分別是調降後的關稅稅率仍高、全球關稅戰的不確定性仍高、終端需求下修的風險仍高，都會影響指數上檔空間。

美中雙方協議互降關稅並維持90天，這段期間內，美國對中國進口商品的關稅雖有所減少，實際最新稅率仍可達到37.5%至55.0%。凱基投顧認爲，這樣的高稅率對於一般代工產業而言，恐怕無利可圖，因此很難期待美中雙方能夠恢復正常貿易。

此外，與臺股最爲關鍵的晶片關稅與對等關稅至今尚未定案，意味不利因素仍未完全消除。凱基投顧表示，儘管臺廠在晶片關稅下具有一定的轉嫁能力，惟美國客戶將關稅成本轉嫁給消費者所導致的需求疲弱，將會間接影響最終訂單。即使英國、中國陸續與美國達成某種程度貿易協議，市場樂觀預期對等關稅稅率應會落在10%至30%之間，遠低於川普在解放日宣佈的20%至50%，仍將對經濟造成顯著衝擊。

根據彼得森國際經濟研究所的估計，如果川普對全球各國徵收10%的關稅，美國GDP的最大沖擊幅度將達到0.4%至0.8%，並且衝擊將持續3年。

凱基投顧認爲，關稅提前拉貨潮，促使臺股上半年營運淡季不淡，但也可能導致下半年旺季不如預期，如果考量後續關稅戰對需求的衝擊，以及臺幣升值對競爭力與盈餘的衝擊，接下來臺股盈餘展望不排除進一步下修，進而壓抑指數表現。

因此，凱基投顧研判後續的風險會讓經濟受到影響，壓抑指數上檔空間，臺股目前爲短多中空格局。建議投資人佈局重點爲需求具有韌性的AI股，並避開需求有下修風險的族羣，例如PC、手機、消費性電子、成衣、製鞋、自行車等。