螞蟻入局港元穩定幣，科技巨頭、金融機構搶灘加密市場

近階段，越來越多機構表示出參與港元穩定幣的意願。螞蟻則是最新入局的選手。

日前，螞蟻集團表示將在中國香港地區和新加坡申請穩定幣牌照，涉及旗下兩家公司，一家是總部位於新加坡的螞蟻國際（Ant International），另一家是海外總部位於中國香港的螞蟻數科（Ant Digital Technologies）。

此前，同爲互聯網巨頭的京東也稱，將在中國香港發行基於公共區塊鏈並與港元1∶1掛鉤的穩定幣。今年以來，渣打（與安擬集團、香港電訊組建的合資公司）、京東幣鏈科技，以及圓幣創新科技正式提交了港元穩定幣的牌照申請。

第一財經記者採訪業內人士後獲悉，銀行機構、大型互聯網企業、金融科技公司最有條件申請並獲得法幣穩定幣發行牌照。此外，產業鏈上的一系列機構當前也開始備戰。Cobo副總裁、穩定幣業務負責人Alex Zuo對記者稱，例如有不少支付公司想做穩定幣支付，都需要錢包基礎設施，除了需要有加密貨幣錢包的技術，還需要具備KYT（瞭解你的交易）、AML（反洗錢）、出入金等服務。

互聯網巨頭搶灘穩定幣市場

2025年5月21日，中國香港立法會正式通過《穩定幣條例草案》。中國香港已於5月通過《穩定幣條例》，業內預計 8 月起正式生效，開啓港元穩定幣牌照制度。

穩定幣資產透明度問題長期困擾市場參與者。市場對其儲備資產的真實性和充足性存在擔憂。即使是市值最大的穩定幣發行商Tether，至今尚未提供完整的獨立審計報告；黑客風險與信用風險構成穩定幣生態的另一重大隱患。美國、中國香港的相關立法正是對上述風險的系統性迴應。例如美國Genius法案，要求穩定幣發行機構必須持有100%美元等價資產儲備，包括短期美債或受監管的類現金資產；並且建立了統一的聯邦註冊制，所有支付型穩定幣發行人都必須在美聯儲註冊並接受持續監管。這明確顯示其防禦性的指向。

6月12日港股收盤前，市場消息稱螞蟻集團將在中國香港地區和新加坡申請穩定幣牌照，12日尾盤，港股螞蟻集團概念股直線拉昇。

某資深區塊鏈行業從業者對記者稱：“業內幾個月前就對螞蟻高層的穩定幣佈局計劃有所耳聞，如今可能是正式落地。螞蟻體系此次是兩家公司分別申請，股東有區別。整體來說，螞蟻似乎比京東更合適，尤其是在技術積累和應用場景方面。”

Alex Zuo對記者表示，在互聯網時代，互聯網科技公司借用流量和技術，從科技向金融領域滲透，這是一個顯著趨勢。現在科技巨頭紛紛嘗試發行穩定幣，是他們進一步向金融滲透的新一輪嘗試。之前向傳統金融滲透遇到的阻力很大，Meta的天秤幣（Libra）受挫就是最典型的案例，而在穩定幣這個新事物面前，機會更加平等，甚至機會更偏向科技巨頭。

渣打銀行方面近期也對記者表示，渣打香港正攜手安擬集團及香港電訊，共同成立合資公司，期望在新的監管制度下向香港金融管理局申請牌照，發行與港元掛鉤的穩定幣。“隨着相關草案獲得通過，我們正加緊相關的籌備工作，並會適時公佈更多詳情。”

渣打香港數字資產及金融科技主管馬飛（Dominic Maffei）此前稱：“我們歡迎立法會通過《穩定幣條例草案》，並期待條例在今年稍後正式實施，爲香港數字資產市場的發展揭開新一頁，同時鞏固香港作爲國際金融中心的地位。”

代幣化服務機構Hashkey Tokenisation聯席合夥人李煉炫對第一財經表示，從全球的格局來看，穩定幣市場有三股競爭力量：一是傳統金融機構，二是加密貨幣原生公司，三是科技類公司。

原因在於，加密貨幣原生公司起步早，自下而上野蠻成長，但是能夠很好滿足市場需求，所以生命力和執行力很強；傳統金融機構的優勢是政治資源強、合規能力強，但是節奏相對慢一些；而科技公司是第三股力量，優勢是有場景和用戶，同時更加靈活。目前來看這個行業還處在早期階段，並沒有形成穩定的格局，誰都有機會做到市場的頭部。

潛在產業鏈參與者躍躍欲試

穩定幣不僅僅是“發行”那麼簡單，它背後涉及一條完整的產業鏈。

簡單而言，穩定幣產業鏈核心結構是：發行層 → 託管/儲備管理層 → 技術支持層 → 錢包/支付接口 → 合規與審計 → 用戶入口（C端/B端）。

上述潛在的穩定幣發行自然是最爲核心的一環，託管與儲備管理則也是核心環節，傳統金融機構（銀行、資管公司）將是主力軍。例如，美元穩定幣的發行方Circle、Tether就會將收到的法幣存放於安全的短期資產中，例如美國銀行存款和由貝萊德管理的短期美國國債基金，在高利率環境下可產生可觀的利息收益。就港元穩定幣託管而言，掛鉤的資產可能是港元現金、短期國債等，託管機構可能包括：渣打、匯豐、中銀香港等。

此外，區塊鏈與合約技術支持方也不可或缺，包括穩定幣發行的智能合約、安全審計、區塊鏈底層設計。業內人士對記者表示，可能合作伙伴包括：HashKey Chain（支持港元穩定幣底層發行邏輯）、Circle（USDC 發行方，若參與港元項目的話，或可能提供 API、智能合約標準）。

就錢包系統與支付接口而言，這一環節主要是爲 C端/B端用戶提供可存儲、轉賬、交易穩定幣的工具。 代表企業包括：ImToken、MetaMask、HashKey Me、WeChat HK、HKT/1010 錢包、八達通電子錢包（若接入HKDR）等。

Alex Zuo稱，Cobo 長期專注於提供數字資產託管服務，主要包括： 中心化託管錢包和MPC（多方計算）自託管錢包。早年，客戶主要是交易所、礦業公司、項目方、資管平臺等幣圈原生機構。“但是尤其是2023年以來，詢問加密資產事宜的跨境支付公司更多，因爲其上下游客戶對接收穩定幣（如USDT、USDC）的需求增加，這也推動它們試水穩定幣收付款業務。 因此，這也使得我們加速開發穩定幣跨境支付解決方案。”

他也提及，更多這類公司並非希望直接發幣，而是希望探索穩定幣在自身業務場景中的應用，如結算、資金轉移等。

李煉炫則對記者表示，監管預計會要求推出滿足安全標準的錢包，同時允許其他錢包存在，即官方錢包和市場化錢包共存，港元穩定幣的錢包也會兼容其他法幣支撐的穩定幣。但是，爲客戶提供託管服務的機構，其錢包要求標準會很高。

當前，傳統的跨境支付依賴銀行賬戶進行，但合規穩定幣的出現和推廣，將使得跨境支付脫離銀行賬戶體系，用戶基於Token錢包範式，在區塊鏈網絡上即可完成跨境支付。後者在流程週期、費用成本上均具備一定的優勢。

可見，港元穩定幣的產業鏈龐大，遠超“發幣”本身。涵蓋技術、金融、支付、法律、監管等多方協作，是推動香港 Web3金融基礎設施現代化的核心工程之一。多位業內人士對記者表示，儘管港元並非主流貨幣，但香港的探索是積極的，未來可能成爲全球最早大規模落地合規“本地貨幣穩定幣”的國際金融中心之一。