螞蟻財富佈局頻頻：溢價收購券商牌照 基金板塊加碼指數增強

本報記者 蔣牧雲 李暉 杭州、北京報道

螞蟻集團在財富管理版圖中的券商牌照即將補齊。

近日，耀才證券金融集團有限公司（1428.HK，以下簡稱“耀才證券”）發佈公告，螞蟻集團全資擁有的上海雲進信息技術有限公司通過旗下子公司，以每股3.28港元的價格向耀才證券發起要約收購，涉及耀才證券已發行股份總數的50.55%。

在收購消息發佈並覆盤後的4月28日，耀才證券股價應聲大漲，當日股價收於5.55港元/股，漲幅達81.97%，後續最高飆升至7.83港元/股，截至4月30日午時，股價回落至6.62港元/股。

關於收購事宜大約會在何時完成，《中國經營報》記者分別向耀才證券、螞蟻集團方面發去採訪函，截至發稿尚未收到耀才證券方面回覆，螞蟻集團方面則表示暫時不便接受採訪。

有業內人士向記者表示，具有強互聯網因子的螞蟻財富板塊，能夠更有效地覆蓋長尾用戶，並通過投教、投顧服務增強客戶黏性，這些都是互聯網渠道的明顯優勢。未來，螞蟻集團獲得券商牌照後將推出哪些新服務，將投資者的各類需求連接起來值得關注。

券商板塊：溢價收購加速香港市場佈局

公開數據顯示，耀才證券在香港零售經紀市場佔有12%份額，客戶總數近58萬戶，管理資產約605億港元。擁有香港證監會1、2、4、5、6、9號全業務牌照，覆蓋證券交易、期貨諮詢、資產管理等核心領域。

談及此次要約收購背後的考慮，公告指出，當前香港股市正在經歷充滿挑戰的時期，業內經紀商總數已超過500家，經紀商競爭日趨激烈，此次收購事項能夠鞏固耀才證券香港本地領先零售經紀商的市場地位。

根據公告，此次收購事宜完成後，耀才證券創始人葉茂林通過新長明控股持有的50.04%股份將全部轉讓，耀才證券金融控股權將歸屬螞蟻集團。此外，藉助螞蟻集團產品及技術創新能力，耀才證券將有望將服務擴展至年齡層分佈更廣泛的客戶，並加速數字化轉型。

值得注意的是，此次要約收購的每股3.28港元，較耀才證券最後交易日（指公司短暫停牌前的2025年4月22日）聯交所所報每股股份收市價2.79港元溢價17.6%。較截至最後交易日（包括該日）止30個交易日及60個交易日的平均收市價分別溢價18.8%以及23.8%。

公告顯示，該溢價是爲了“以有吸引力的溢價爲股東提供即時流動性”，與螞蟻集團的合作爲公司提供了重新調整其資金分配策略的機會，以加強其技術基礎設施及提高風險控制效率。

在業內人士看來，高溢價反映出螞蟻集團獲取牌照的決心。記者注意到，2015年，螞蟻曾嘗試入股德邦證券，雲峰金融集團也曾謀求成立雲峰證券，但均未果。

東吳證券報告指出，螞蟻財富通過關聯公司上海雲發起此次要約收購，旨在加速其金融科技佈局與香港市場整合。若交易完成，雙方在技術、客戶與產品端的協同效應或推動香港財富管理行業變革。

基金業務：規模登頂 尋找指基增量

縱觀螞蟻集團在財富領域的佈局，在此次收購券商牌照之前，既有重心一直在基金領域。螞蟻於2015年2月入主天弘基金獲得51%股權。同年4月，螞蟻財富又以近2億元收購數米基金，獲得基金銷售牌照，數米基金後更名爲螞蟻（杭州）基金銷售有限公司（以下簡稱“螞蟻基金”）。

十年過去，如今螞蟻基金的非貨基金、權益基金、股票指數基金保有規模均已“登頂”。中基協數據顯示，截至2024年年底，螞蟻非貨基金保有規模1.45萬億元，權益基金保有規模0.73萬億元，股票指數基金保有規模0.32萬億元。公開財務數據則顯示，2024年螞蟻基金的營收爲162.91億元，同比增長29.02%；淨利潤爲4.50億元，同比增長28.60%。

有公募基金人士向記者坦言，除了費率折扣之外，能夠快速實現與消費者的連接，並通過投教、智能投顧等增強客戶黏性，確實是互聯網基金銷售渠道的核心優勢。“對於基金公司難以覆蓋到的長尾用戶，通過與互聯網平臺的合作能夠更好地觸達。”該人士說道。

記者注意到，近年來螞蟻基金在此前貨幣基金的傳統優勢領域外，亦在探索新的業務增長點。在場內ETF規模爆發的背景下，螞蟻基金近期發佈了一站式指數投資服務平臺“指數+”。

根據興證全球基金報告，截至2024年三季度末，國內指數增強基金規模突破2300億元。今年以來，指數增強基金的發行數量還迎來爆發式增長。

關於指數增強基金受到關注的原因，富國基金副總經理李笑薇告訴記者，A股市場有獲取超額收益的空間，指數增強基金結合了指數基金和主動基金的優勢，能滿足投資者對被動投資和超額收益的雙重需求，場外個人投資者對其的需求潛力較大，因此成爲行業聚焦的佈局方向。

據瞭解，多家機構已經在“指數+”平臺上佈局了較穩健的“年年增”寬基指增基金，這些基金來自平臺綜合20餘家基金公司的行業判斷模型，注重控制行業偏離度，降低增強收益的波動風險。

相比日本市場公募基金中的指數基金佔比大約五六成，中國市場中指數基金僅佔一成左右，存在發展潛力。螞蟻集團財富事業羣副總裁鄭豔蘭向記者表示，震盪上行和結構分化的市場環境中，指數增強基金超額收益能幫助投資者更好地分散配置，提升長期收益體感。

（編輯：李暉 審覈：何莎莎 校對：顏京寧）