陸管制稀土...散熱錫膏爆紅！ 臺廠升貿擁「鉍」收大單

稀土已成爲大陸抗美利器。（shutterstock）

AI伺服器等AI相關散熱模組關鍵材料—「散熱錫膏」因重要稀土元素「鉍」受大陸稀土出口管制供不應求，升貿(3305)挾地利及技術優勢，散熱錫膏陸續獲得多家散熱模組大廠認證並拿下大訂單，預計8月起開始大量出貨，隨着AI相關高毛利散熱錫膏需求大爆發，升貿營運可望自第3季展現強勁成長力道。

大陸稀土出口管制對科技產業衝擊陸續顯現，最新受到影響的，就是需求夯到爆的AI伺服器等AI相關散熱模組所需關鍵材料「散熱錫膏」，由於散熱錫膏主要原料之一稀土元素「鉍」爲大陸發佈稀土出口管制品項，而大陸「鉍」的產量佔全球總量8成以上，大陸對「鉍」的出口管制，讓大陸以外生產散熱錫膏廠商如：日本千柱金屬等取得更加困難，亦衝擊到近兩年因爲中美貿易戰將產線加速移至越南、泰國等地生產散熱模組大廠生產，鞏固散熱錫膏穩定供應，以免因散熱錫膏缺料影響出貨成爲國內外各大散熱模組廠首要任務。

目前升貿錫膏產品，主要應用於伺服器、筆電、PC等SMT製程，看好AI伺服器需求，近幾年升貿積極開發應用於AI相關散熱模組之散熱錫膏，由於升貿在大陸及臺灣均有產線，且擁有穩定的「鉍」材料，挾地利及技術優勢，散熱錫膏陸續獲得多家散熱模組大廠認證並拿下大訂單，預計第3季起開始出貨，讓升貿成爲大陸稀土管制及AI相關散熱模組高成長下新一波的受惠者。

隨着散熱錫膏新訂單出貨放量，升貿預估，整體錫膏銷售量可望有3成的成長。

升貿2025年第1季每股盈餘爲1.22元，累計前6月合併營收爲48.52億元，年增36.26%，儘管第2季新臺幣兌美元急升對獲利造成影響，在散熱錫膏等高毛利新產品挹注下，升貿樂觀看待未來營運，只要新臺幣兌美元持穩，營運有望展現強勁成長力道。