陸多專家研判「降準降息」預期升溫 4月實施機率大增

大陸多家機構專家預判降準降息的預期已升溫，甚至近期外部不利影響加大，讓4月就實施機率大增。（示意圖:shutterstock/達志）

4月以來大陸債市顯著走強。以10年期國債收益率爲觀測指標，從1日1.81％快速下行至7日的1.63％，8至9日雖有小幅回升，但仍處於低位區間。業界分析，本輪債市走強是多重因素共振所導致，包括市場避險情緒強化，同時多家機構專家研判降準降息的預期升溫。

根據《證券日報》引述浙商證券首席經濟學家李超認爲，外部不利影響加大後，人行貨幣政策目標可能會從金融穩定往經濟成長切換，4月降準機率大幅提升，指出人行通過降準釋放長期流動性，有利於對衝外部衝擊對國內經濟循環的干擾。

中國人民銀行今年內已多次表態，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。當前是否具備條件、何時落地與影響，東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，降準降息預期升溫是本輪10年期國債收益率快速下行的主要驅動因素。

財信金控首席經濟學家伍超明認爲，目前看人行的降準降息節奏或將加快。一方面，內需不足是當前經濟的主要矛盾，擴大內需的逆週期政策力道需要進一步加大。另一方面，部分外需轉內需會進一步加大國內供給，對物價產生下行壓力，促進物價合理回升是今年貨幣政策的重要考量。

伍超明表示，在降準降息具體實施時點上，還需要平衡多重因素，預計貨幣政策重心將由第1季的防風險轉向第2季的穩增長，降準先行、降息隨後。

中航基金副總經理兼首席投資官鄧海清鄧海清認爲，目前具備一定的降準降息條件，但同時也有些制約因素。例如當前銀行淨息差壓力較大，直接降息可能進一步擠壓銀行利潤。總體看有進一步寬鬆的空間，但具體時間點要進一步評估內外部經濟金融形勢和外部不利影響後決定。