林永祥專欄－美降息幾成定局 股市多頭蓄勢上攻

在此背景下，聯準會9月降息近在眼前。根據芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具，截至9月4日，市場預期Fed在9月會議降息1碼的機率約99％，年底前再降息1碼的機率接近100％，此外，明年也有相當高機率降息3至4碼。

降息行情將利多美債與美股。美債收益率已開始下滑，截至9月4日，10年期公債收益率回落至4.15％附近，創4月6日以來的新低，預期將吸引更多資金流入債市。美股方面，標普500指數9月4日收盤價再度創下歷史新高，投資者可預期，降息將降低企業借貸成本，刺激股市上行，但需警惕若就業數據持續惡化及AI需求放緩，可能引發短期波動。

陸股資金加速入場，科技帶動大盤上攻。轉向亞洲，中國大陸股市自對等關稅發佈（4／7）後表現亮眼。上證指數8／26創下近十年新高，深圳成指7、8月份共上漲21.32％，主要受基本面止穩、資金涌入股市及投資者情緒升溫影響。中國大陸8月製造業PMI小幅上升至49.4％，雖然處在收縮區間，但AI需求仍保持強勁，相關公司營收高速成長，帶動股市投資情緒上升，多頭格局加速。

中國大陸政府持續推動加速AI發展，AI政策包括國家戰略、人才培育與計算資源補貼，將加速產業進程。儘管中美貿易維持緊縮格局，美國對中國AI晶片實行出口管制，但中國AI需求轉向國產替代，加速本土科技企業AI技術投入及發展。不過，短期中國大陸股市快速上漲需注意漲多風險，長期來看，AI需求仍是股市多頭主線，預期多頭行情將延續。9月以來，陸港股出現小幅回檔，可以積極關注入場時點。

臺灣經濟「外熱內冷」，9月臺股有望上攻。臺灣方面，7月景氣燈號維持綠燈，顯示經濟穩健，但細看數據，呈現明顯「外熱內冷」格局。根據臺經院7月總經數據，電子產業訂單與出口持續高成長，主要受惠AI與電資通訊需求，預測上半年實質GDP年增率約5.4％，展望下半年，隨着提前拉貨效應逐漸消退，外需動能預期將較原先估計趨緩，但下半年實質GDP年增率預估僅0.81％，全年成長率約3.02％。

臺股加權指數8月29日創下歷史新高，最高點達24,570點；8月份科技股如臺積電帶頭衝鋒，受益全球AI需求，9月份臺股有機會繼續上攻，但投資者應注意波動率可能放大。