商品期貨趨勢專欄－多方佔優 金價蓄勢上攻

美國聯準會貨幣政策轉向的預期持續升溫，市場預估聯準會在10月會議降息1碼的機率極高，幾乎已被市場完全定價，12月再降息1碼的機率亦維持在8成以上，反映市場普遍認爲美國經濟已進入放緩階段，通膨壓力可控，利率環境可望進一步下滑。

隨着美元指數轉弱、實質利率下降，黃金資產吸引力明顯提升，推動金價在高檔維持強勢整理格局。

除利率政策外，美國國內政治與經濟風險也進一步強化市場避險需求。近期小非農ADP就業報告顯示，勞動市場逐步降溫。就業疲弱意味薪資成長趨緩，消費動能可能受抑，增加聯準會降息的急迫性。同時，美國國會預算爭議延燒，聯邦政府已關閉多數部門，部分行政機構暫停運作，若情況持續，將拖延非農就業報告、CPI等官方數據的發佈時程，導致市場短期不確定性升高，亦使黃金成爲最大受惠者。