兩大新能源金屬期貨來了！廣期所最新發布

7月31日晚間，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發佈公告，就鉑、鈀期貨和期權合約及相關規則公開徵求意見，截止日期爲2025年8月7日。

據瞭解，鉑、鈀是具有代表性的新能源金屬。業內人士指出，鉑鈀期貨期權的上市將爲相關產業鏈上下游企業提供更加有效的風險管理工具，有助於穩定企業生產經營秩序，促進產業鏈高質量發展。

鉑、鈀期貨和期權徵求意見稿公佈

據廣期所公告，此次徵求意見稿包括《廣州期貨交易所鉑期貨合約（徵求意見稿）》《廣州期貨交易所鉑期權合約（徵求意見稿）》《廣州期貨交易所鉑期貨、期權業務細則（徵求意見稿）》《廣州期貨交易所鈀期貨合約（徵求意見稿）》《廣州期貨交易所鈀期權合約（徵求意見稿）》等多個文件。

具體來看，鉑期貨合約交易代碼爲PT，鈀期貨合約交易代碼爲PD，鉑、鈀期貨合約交易單位均爲1000克/手，最小變動價位均爲0.05元/克，合約漲跌停板幅度均爲上一交易日結算價的4%，最低交易保證金均爲合約價值的5%。

合約月份均爲2、4、6、8、10、12月，最後交易日和最後交割日分別爲合約月份的第10個交易日和最後交易日後的第3個交易日。交割方式均爲實物交割，交割單位均爲1000克（淨重）。

值得注意的是，交割方式上，鉑、鈀期貨交割方式沿用了目前期貨市場成熟的交割方式，即期轉現、滾動交割、一次性交割，倉庫和廠庫交割並行。只有國產的鉑錠、鈀錠可以註冊倉庫標準倉單。

與此同時，鉑、鈀期貨將實行品牌交割制度，交割品應當是交易所公佈的註冊品牌的商品。鉑、鈀由註冊品牌企業已備案的指定存貨人員辦理入庫手續，在提交交易所要求的相關材料後，免檢入庫。註冊品牌以及相關企業由交易所另行公佈。

在風控制度方面，鉑、鈀期貨一般月份漲跌停板幅度和最低交易保證金比例分別設爲上一交易日結算價的4%和合約價值的5%。持倉限額制度方面，自合約上市至交割月份前一個月第9個交易日期間，若鉑合約的單邊持倉量小於或等於6000手，單個客戶持倉限額爲600手；若該合約的單邊持倉量大於6000手，則持倉限額爲單邊持倉量的10%。

若鈀合約的單邊持倉量小於或等於3000手，單個客戶持倉限額爲300手；若該合約的單邊持倉量大於3000手，則持倉限額爲單邊持倉量的10%。交割月前1個月第10個交易日起到交割月前，鉑合約持倉限額爲180手，鈀合約持倉限額爲90手。交割月，鉑合約持倉限額爲60手，鈀合約持倉限額爲30手。產業客戶可以申請增加套期保值持倉額度。

此次廣期所同步完成鉑、鈀期權設計，以對應的期貨合約爲標的，交易單位同爲1000克/手，最小變動價位0.05元/克。期權合約月份及漲跌停板幅度與標的期貨完全一致，採用美式期權的行權方式，即買方在合約到期日前任意交易日均可行使權利。爲了更精準服務市場需求，期權合約行權價格採用分段設置，當價格小於等於200元/克時，間距爲2元；200-400元/克區間爲4元；超過400元/克則設置爲8元。

鉑鈀價格波動加劇，市場避險需求迫切

據瞭解，鉑、鈀屬於鉑族金屬，物化性質穩定，是汽車尾氣催化劑等綠色產業的重要原料。此外，鉑也是玻纖、氫能等新能源領域的重要原料，是具有代表性的新能源金屬。

隨着新能源汽車、氫能源等新能源產業快速擴張，鉑鈀的供需關係逐漸緊張，現貨價格波動風險加劇，市場對於避險工具的需求也日益迫切。

年初至今，鉑價震盪上行態勢顯著，進入5月後漲勢加速，價格突破1400美元/盎司，創下2014年以來新高，今年一度漲超50%；鈀價今年也大幅上漲，年內迄今已經累計漲超30%。

中信期貨研報指出，全球鉑鈀供應較爲穩定，近幾年全球鉑金供應量保持在220～230噸左右，鈀金供應量保持在280～300噸左右。在全球鉑族金屬資源高度集中於南非和俄羅斯，以及礦企新增產能投放較爲謹慎的背景下，鉑鈀供應的中短期邊際變化主要受到南非電力短缺和俄羅斯地緣政治問題的影響。

“開採成本是當前鉑鈀價格的重要錨點，礦端供給受限使得鉑族金屬價格具有底部支撐。隨着近幾年鉑族金屬開採成本上升以及價格持續低迷，行業盈利水平逐步縮窄甚至轉爲虧損，導致多家礦企2025年宣佈減少產量、削減資本開支以降低生產成本。”中信期貨表示。

廣期所相關負責人表示，下一步廣期所將認真梳理、研究各方意見和建議，按照相關法律法規及廣期所業務規則規定，進一步完善合約和規則，確保合約貼近產業實際，儘快推動鉑、鈀品種的上市，推進期貨市場服務鉑、鈀產業高質量發展。

業內人士指出，鉑鈀期貨期權的上市將爲相關產業鏈上下游企業提供更加有效的風險管理工具，有助於穩定企業生產經營秩序，促進產業鏈高質量發展。

責編：楊喻程

排版：汪雲鵬

校對：冉燕青