兩大變數 影響美元走勢

中信銀報告指出，明年聯準會將有兩個重要人事異動，包括白宮經濟顧問米蘭暫代理事，任期至2026年1月，及聯準會主席鮑爾任期將於2026年5月結束。傳言美國財政部長貝森特幾乎已確定決選名單，最終將由美國總統川普定奪。

目前名單人選均表態傾向降息，因此，明年美國貨幣政策仍將延續寬鬆基調；聯準會已在2025年9月重啓降息，明年仍將維持弱勢美元環境。至於明年下半年，投資人需關注美國期中選舉對美元的影響。

明年11月3日美國將進行期中選舉，共和黨完全執政面臨挑戰。明年參議院將有35個席次進行選舉，民主黨需淨增四個席次，才能重新掌控參議院，估計會有四個搖擺州，目前共和黨繼續掌握參議院的可能性較高。衆議院435席次選舉過半需218個席次，目前共和黨小幅領先，但距離選舉仍有一年之久，結果仍未定。

2026年期中選舉落在衆議院選舉，民主黨若能取得衆議院多數來抗衡川普政策，進而降低財政擴張政策的可能性，對美元表現相對有利。歷史經驗顯示，1970年以來，共和黨掌握白宮舉行期中選舉，美元多半偏弱。

中信銀行指出，期中選舉當年美元普遍偏弱，共和黨掌握白宮的期中選舉當年，美元會更加弱勢，應留意民主黨衆議院選情，是否促使國會形成僵局，恐爲弱勢美元的主要變數。

倘若川普運用行政權，加大貿易戰規模來鞏固共和黨選情，美元下行力道還可能進一步加大；一旦共和黨完全執政，財政及貨幣政策將延續現行趨勢。整體而言，期中選舉結果僅會影響美元的弱勢程度，並非弱勢美元轉強的利基。