兩大板塊短期銷售承壓，新疫苗獲批能否助力萬泰生物業績？

7月14日，北京萬泰生物藥業股份有限公司（簡稱“萬泰生物”）發佈公告，預計2025年上半年實現歸母淨利潤約虧損1.6億元至1.3億元，扣除非經常性損益後，約虧損2.6億元至2.3億元，與上年同期相比由盈轉虧。上個月，萬泰生物的“馨可寧9”在國內獲批，作爲全球第二款九價HPV（人乳頭瘤病毒）疫苗，其國內定價不足同類進口疫苗的一半。新疫苗的獲批能否挽救萬泰生物的業績？

兩大板塊短期銷售均承壓

萬泰生物的業務主要涉及體外診斷（IVD）及疫苗兩大領域。其中，體外診斷產品涉及新冠、腫瘤標誌物、肝炎、艾滋病等疾病的體外診斷試劑及診斷儀器；疫苗業務主要有戊肝疫苗、二價HPV疫苗和鼻噴新冠疫苗。

對於今年上半年業績預虧，萬泰生物解釋，此次虧損是由於疫苗板塊受行業政策調整及市場競爭等因素影響，銷售承壓，收入及利潤同比顯著下滑；IVD板塊受政府集採降價、檢驗套餐解綁等因素影響，銷售收入亦承壓，導致整體淨利潤出現階段性下滑。

新京報記者注意到，2024年，萬泰生物實現營業收入22.45億元，同比下降59.25%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.06億元，同比下降91.49%。其當年營收、淨利潤均創公司上市5年來新低。

數據顯示，2020年至2023年，萬泰生物實現營業收入分別爲23.54億元、57.50億元、111.9億元、55.11億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤分別爲11.18億元 、20.21億元、47.36億元、12.48億元。

萬泰生物曾披露，2024年業績下滑，主要因素爲公司疫苗板塊受市場調整、政府集採及九價HPV疫苗擴齡等影響，銷售不及預期，疫苗板塊收入出現大幅下降。

其2024年年報數據顯示，萬泰生物疫苗板塊實現營收6.06億元，同比減少84.69%，毛利率同比減少21.17%。此外，疫苗產銷情況分析顯示，萬泰生物2024年疫苗生產量爲1059.32萬支，同比減少64.66%；銷售量爲904.92萬支，同比減少42.40%。

HPV疫苗行業競爭加劇

疫苗板塊一直是萬泰生物的營收主力。2019年12月30日，萬泰生物二價HPV疫苗（商品名爲馨可寧）獲批，成爲首款國產二價HPV疫苗。隨後的2020年，萬泰生物實現營收23.54億元，其中，馨可寧實現銷售收入6.93億元。2021年，萬泰生物實現營收57.5億元，其中疫苗板塊貢獻了33.63億元，這一年萬泰生物並未披露馨可寧的具體銷售數據。不過，從中標價格和採購數量可以算出，馨可寧的實際採購額超過33億元，一款產品撐起了公司過半營收。2022年萬泰生物業績達到頂峰，在實現111.85億元營收的同時，實現淨利潤47.36億元，疫苗業務佔公司營收比重達到75.93%。

不過，隨着默沙東九價HPV疫苗在2022年9月將適應人羣擴展至9—45歲女性，且供應量增加，國內二價HPV疫苗的銷售開始下滑。到了2023年，萬泰生物淨利潤同比下滑73.65%。此外，HPV疫苗的市場需求也出現了下滑跡象，企業的產能過剩問題愈發顯著。萬泰生物2024年年報顯示，其疫苗庫存量爲3137.46萬支，同比增加5.18%。

業績承壓下，部分投資者將希望寄託在萬泰生物的九價HPV疫苗上。在九價HPV疫苗的研發過程中，萬泰疫苗持續投入科研資金。萬泰生物最新披露的數據顯示，截至2025年5月，僅九價HPV疫苗，萬泰生物的研發投入已達約10億元。

今年6月4日，萬泰生物開發的九價HPV疫苗“馨可寧9”獲批上市，該疫苗覆蓋HPV16/18/31/33/45/52/58七種高危型和HPV6/11兩種低危型，可預防上述型別人乳頭瘤病毒感染引起的相關疾病，適用於9-45歲女性，爲中國第一款、全球第二款九價HPV疫苗。次日，萬泰生物漲停，收盤價爲78.36元/股。

7月8日，萬泰生物宣佈，馨可寧的定價爲499元/支，僅爲進口九價HPV疫苗價格的約40%。截至7月15日收盤，萬泰生物股價報59.12元/股，相比馨可寧9獲批次日已經縮水近四分之一。

公司2025年上半年預虧是階段性調整還是可能持續的趨勢？導致虧損的核心因素是否已在可控範圍內？目前公司已採取或計劃採取哪些措施改善短期經營？預計何時能看到業績拐點？九價HPV疫苗“馨可寧9”目前的生產進度、市場鋪貨情況如何？首月訂單或接種量是否達到預期？預計該產品在2025年下半年能貢獻多少營收？對於投資者關注的股價波動問題公司如何看待？是否有穩定股價的相關舉措？7月15日，新京報記者就上述問題向萬泰生物發送採訪提綱，截至發稿，未收到回覆。

新京報記者 張兆慧

校對 穆祥桐