聯準會維持利率不變 國泰世華看點陣圖 明年降息空間變少了

聯準會維持利率不變，國泰世華觀察最新點陣圖，解讀明年降息空間變少了。(資料照／洪凱音臺北傳真)

不甩美國總統川普降息壓力，聯準會宣佈維持利率不變，基準利率依舊是4.25至4.50％區間；國泰世華看最新點陣圖，預期今年仍有可能降息2碼，不過，明年降息空間恐怕變少了，預期縮窄至1碼。

國泰世華指出，在關稅不確定性影響下，預期未來景氣、就業市場均有進一步走弱的可能，通膨仍有升溫風險。

國泰世華銀行表示，聯準會這次會議是美國啓動關稅措施後，首次公佈經濟預測，整體基調偏向觀望； Fed主席鮑爾表示，不宜過度解讀點陣圖，在關稅談判結果不確性影響下，未來點陣圖再位移的可能性仍大；另一方面， 鮑爾於明年5月卸任，市場預期將有更鴿派的人選，引導市場對明年的降息預期。

國泰世華表示，關稅實質影響明朗前，預期美聯準會會延續觀望政策態度；若經濟成長進一步放緩、失業率開始升高，將有可能於9月、12月啓動降息；期貨市場預期今年仍有1至2碼的降息可能，視未來總經環境變化，乃至於關稅對通膨的實際影響而定；據FedWatch預估，9月降息機率約爲65％。

在股市方面，陸美關稅戰緩和後，近期美股回升、本益比也來到相對高位，國泰世華警示，短線不宜追高，所幸，預期企業獲利於今、明年將持續成長，以及未來減稅法案的利多有助改善公司基本面，美股長線仍不看淡。操作上，考量關稅不確定性，以及評價面偏高的因素，應採定期定額方式分散佈局。

債市方面，Fed維持觀望政策立場，下半年美國公債到期量大、形成供給面壓力，均將支撐美債利率延續高檔情勢，預期10年債利率維持在4至4.5％的上緣盤整；佈局債市，建議可縮短持有天期以降低利率風險；有鑑於Fed降息步伐緩慢，債市報酬以穩定息收爲主。