利潤下滑、加盟關店加速，滬上阿姨“衝刺”上市

滬上阿姨正在“闖關”IPO。

1月10日，中國證監會官網披露，滬上阿姨已獲境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書，擬發行不超過13088260股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。

2024年2月14日，滬上阿姨首次向港交所遞交招股書，當年8月港股IPO申請文件失效，12月，滬上阿姨更新招股書。

可以看出，滬上阿姨上市需求之強烈。

利潤下滑、加盟關店加速

2024年上半年，滬上阿姨的營收僅同比增長6%至16.58億元，淨利潤同比下降12.3%至1.68億元。

而此前2022年和2023年，滬上阿姨的營收分別同比增長34%和52.3%，淨利潤分別增長79.2%和159.5%。

需要注意的是，滬上阿姨2024年上半年還獲得政府補助929.1萬元，利息收入446.6萬。去掉這部分，公司業績只會更差。

當前，滬上阿姨加盟店開店速度開始下降，關店卻在提速。

2024年上半年，滬上阿姨新開設加盟店數目1184間門店，同比下降20.6%。同期，滬上阿姨還關閉加盟店531間，同比增長178%。

此外，招股書顯示滬上阿姨單店收入也在下降。

2024年上半年，滬上阿姨的單店每日平均GMV（交易總額）爲3764元，相比之下，2021年、2022年和2023年分別爲4189元、4109元和4270元。

滬上阿姨自營店很少，絕大部分依靠加盟，至2024年上半年，滬上阿姨加盟店8409家，自營店僅28家。而單店每日平均GMV下降，對加盟商而言，可能不是啥好消息。

那麼，公司急於上市，是否可以理解呢？

IPO前，滬上阿姨還突擊分紅。

2024年2月14日，滬上阿姨首次向港交所遞交了上市申請。三個月後，2024年5月13日，滬上阿姨向股東宣派股息1.588億元，並已於5月20日悉數支付。要知道，滬上阿姨2024年上半年的利潤才只有1.68億。

滬上阿姨的控股股東爲創始人單衛鈞、周蓉蓉夫婦，是分紅的“最大贏家”。

“新茶飲”賽道持續內卷

資本市場還看好“新茶飲”嗎？

從二級市場看，非常尷尬。

奈雪的茶（02150.HK）、茶百道（02555.HK）、古茗（01364.HK），三家公司均是一上市首日就破發。

那麼，一級市場呢？

據新浪insights，億歐數據統計，2024年茶飲品牌（含咖啡）的投資事件數量創近五年新低，尚不足40起，投資金額與2021年的高點時刻相比更是遭遇 “大跳水”，還不到當時的50%。

根據中國連鎖經營協會數據，我國現製茶飲店行業規模雖然保持增長，但是新茶飲市場規模增速預計將從2023年的44.3%放緩至2025年的12.4%。儘管一些品牌如蜜雪冰城和霸王茶姬仍在快速擴張，但整體來看，過半品牌門店發展處於滯緩或收縮狀態。

增速放緩的同時，2024年新茶飲品牌關店收縮態勢明顯‌。窄門餐眼數據顯示，截至2024年11月12日，全國有41.25萬家奶茶店，最近一年新開的奶茶店有14.22萬家，但是門店總數減少了1.76萬家。

據財聯社，今年2月10日，喜茶發佈了內部全員郵件，在郵件中稱新茶飲行業仍處於早期階段，行業的“數字遊戲”已走到盡頭，無意義的價格、營收、規模內卷嚴重消耗用戶對新茶飲的喜愛。喜茶方面表示，拒絕門店規模內卷，暫時停止接受事業合夥申請，即暫停加盟。

中國食品產品分析師朱丹蓬認爲，目前中國的新茶飲步入了內卷加速以及淘汰賽的最後階段，越來越多的頭部企業都在加緊IPO。

那麼，您看好滬上阿姨IPO嗎？